威胜信息(688100)：业绩持续稳定增长 国际化布局加速

事件：7 月30 日，威胜信息发布2025 半年度报告。2025H1，公司实现总营业收入13.68 亿元，同比增长11.88%；归母净利润3.05 亿元，同比增长12.24%。


　　稳定增长业绩及充裕订单支撑公司未来预期保持向好： 2025H1 公司整体业绩表现稳定上升，二季度环比数据分析，2025 年二季度公司营收8.13 亿元，环比增长46.29%，归母净利润1.66 亿元，环比增长18.92%。订单方面，2025 年H1 新签订单16.27 亿元，同比增长8.31%；截至2025 年6 月30日，在手合同39.56 亿元，同比增长12.63%。在公司业务的整体把控上，公司持续聚焦主业，并且开源节流，进而实现营收利润双增，同时面向电网转型，公司2025 年H1 推出36 款创新产品和解决方案，实现收入6.42 亿元，占总营收的47%。总结公司2025H1 业绩报告，持续稳健增长的业绩、充裕的订单、具有针对性的新产品推出，均使得公司的未来预期保持在较好的区间内。


　　海外市场进一步渗透，加速全球化布局：海外市场端，全球对清洁能源的迫切需求与技术的不断突破，新能源电气化、全球AMI2.0 发展趋势愈发显著。


　　面向机遇，公司在印尼的工厂于2025 年4 月开业并投入运营，PTWILLFAR印尼工厂具备全工序先进制造能力，可生产电力AMI 产品、智慧配电产品、智能水表、通信模块等产品，为东南亚地区能源数字化转型赋能。非洲及中东地区，公司积极参加相关活动会议，深化合作，取得一定成效。2025 年上半年，通过加强海外本地化建设及依托海外展会扩大覆盖，有效强化了海外市场渗透与品牌影响力，为海外发展筑牢根基，长效驱动海外长远发展。上半年实现境外收入2.83 亿元占主营收入比20.82%，同比增长25.75%，海外市场进一步渗透，出海布局进一步加速。


　　持续回购彰显信心：2025 年1 月，公司推出第二次回购计划，拟回购1-1.5亿元股份，用于员工持股计划或股权激励。截至2025 年6 月30 日，公司已回购358.64 万股，回购金额1.28 亿元。通过持续稳定增长的分红和回购相结合方式，切实履行对股东的回报承诺，充分彰显了管理层对公司内在价值的信心和对股东权益的重视。


　　盈利预测与投资评级：公司2025 年H1 业绩表现稳健，订单表现也同步向好，　　并且在海外市场持续加深市场渗透，展现一定的市场领导地位。在资本市场端，公司进一步发布回购计划，彰显资本市场态度和信心。我们看好公司的发展，预测公司2025-2027 年实现营收33.67 亿元、41.41 亿元、51.05 亿元；归母净利润7.58 亿元、9.40 亿元、11.79 亿元；EPS 1.54、1.91、2.40，PE 22.7X、18.3X、14.6X，维持“增持”评级。


　　风险提示：行业竞争加剧；行业景气度不及预期；政策落地不及预期；技术创新进度不及预期

□.侯.宾./.姚.久.花./.沈.彻    .长.城.证.券.股.份.有.限.公.司