豪威集团(603501):Q2营收创历史新高 下游应用市场稳步渗透

时间:2025年08月06日 中财网
事件:公司披露2025年上半年经营数据。公司预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为19.06亿元到20.46亿元,同比增加39.43%到49.67%;预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为18.78亿元到20.18亿元,同比增加36.89%到47.09%;预计2025年半年度实现营业收入为137.22亿元到140.22亿元,同比增长13.49%到15.97%。


  点评:


  25Q2 单季度营收创历史新高。若按预告区间中值计算,公司2025 年上半年实现营收138.72 亿元,同比增长14.73%,实现归母净利润19.76 亿元,同比增长44.55%,实现扣非后归母净利润19.48 亿元,同比增长41.98%;按预告区间中值计算,对应25Q2 营收为74.00 亿元,同比增长14.77%,单季度营收创历史新高;对应25Q2 归母净利润、扣非后归母净利润分别为11.10 亿元和11.00 亿元,同比分别增长37.21%和36.48%。


  公司CIS 产品在下游市场持续渗透,市场份额稳步增长。2025 年上半年,公司图像传感器产品在汽车智能驾驶、全景、运动相机等应用市场持续渗透,带动公司营收实现持续增长。公司营收规模增长的同时,管理效率也实现持续提升,有效促进净利润增长与盈利能力释放。智能手机业务方面,下半年为智能手机行业传统旺季,公司主摄、长焦、超广角等料号有望在安卓旗舰机型中全面推广;汽车业务方面,受益汽车“三化”持续普及,车载摄像头搭载量与渗透率有望持续提升,公司2024 年来自汽车市场的CIS 的收入约59.05 亿元,同比增加约29.85%,2025 年有望实现继续增长;新兴应用领域方面,全景、运动相机等新型应用市场增长迅速,据Frost&Sullivan,2017—2023 年全球运动相机市场规模CAGR为14.5%,预计2027 年市场规模将达513.5 亿元,2023—2027 年CAGR为13.0%。运动相机市场规模的快速增长也有望拉动上游CIS 需求。


  投资建议:预计公司2025—2026 年每股收益分别为3.70 元和4.79 元,对应PE 分别为32 倍和25 倍,维持“买入”评级。


  风险提示:消费电子景气度下行风险,产品技术迭代不及预期的风险。
□.刘.梦.麟./.陈.伟.光    .东.莞.证.券.股.份.有.限.公.司
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