金诚信(603979)：矿服大项目再下一城 持续强化非洲业务版图

事件：5 月19 日公司发布公告，公司全资子公司金诚信博茨瓦纳公司与科马考铜矿有限公司近日就科马考铜矿地下采矿业务签署服务协议，合同为单价合同，根据预估工程量计算合同总价款约8.05 亿美元（不含增值税），合同工期为5 年。


　　项目铜矿介绍：科马考铜矿有限公司是根据博茨瓦纳共和国法律注册成立的公司，其控股股东为五矿资源有限公司。科马考铜矿坐落在非洲南部卡拉哈里铜矿带上、博茨瓦纳西北部，矿权面积超过4000 平方公里。矿山拥有非洲第十大铜矿产资源量（按含铜金属总量计算），矿产资源量包括640 万吨铜金属和63 亿盎司银金属，该项目是2018 年以来中资企业最大的境外铜矿并购项目，也是中国企业迄今为止对博茨瓦纳的单笔最大投资。此次签约标志金诚信首次进入博茨瓦纳矿山服务市场，填补其在南部非洲区域的业务空白，与既有赞比亚、刚果（金）项目形成协同网络，强化非洲业务版图。


　　项目折合人民币约57.89亿元，预计也将为公司矿服业务发展提供强劲支持，未来矿服业绩增长确定性明显提升。公司全资子公司金诚信博茨瓦纳公司与科马考铜矿有限公司近日就科马考铜矿地下采矿业务签署服务协议，根据预估工程量计算合同总价款约8.05 亿美元(不含增值税)，按5 月19 日汇率计算，折合人民币约57.89 亿元（对比来看，24 年公司全年新签及续签合同金额约人民币115 亿元），合同工期为5 年（2025 年07 月01 日至2030 年06月30 日），合同年均贡献收入约11.58 亿元人民币，占2024 年公司矿服业务营收（约65.44 亿元）的17.7%。此合同的签订，预计也将为公司矿服业务发展提供强劲支持，未来业绩增长确定性明显提升。


　　盈利预测：我们预计2025-2027 年公司EPS 分别为3.39、3.91、4.61 元，PE 分别为11、10、8 倍，维持“买入”评级。


　　风险提示：矿服业务合同执行和资源开发业务不达预期、应收账款风险、地缘政治风险、外汇风险等。

□.刘.博./.滕.朱.军./.李.柔.璇    .西.部.证.券.股.份.有.限.公.司