| 经营评述 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
（一）概述
1、行业概览
积极安全有序发展核电，是党的二十大明确作出的战略部署，是我国能源战略的重要组成部分，对优化我国能源结
构、保障能源安全、构建新型能源体系、助力碳达峰碳中和具有重要作用。2025年3月5日，国务院《政府工作报告》提出“加快发展绿色低碳经济”“积极稳妥推进碳达峰碳中和”，同日，《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》明确“推进沿海核电、海上风电等重大项目建设”“支持广东大力建设核电等清洁能源项目”。2025年2月27日，国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，提出“核准一批条件成熟的沿海核电项目，因地制宜推动核能综合利用”。2025年4月27日，国家对包含防城港三期项目和台山二期项目在内的5个核电项目予以核准。我们认为，当前及今后一段时期是我国构建新型能源体系和新型电力系统的关键时期，全社会用电需求持续增长，在国家强化能源安全保障、2030年前碳达峰目标指引下，核能事业发展驱动因素不变，向好势头更加巩固，仍处于发展的重要战略机遇期，其积极安全有序发展将得到进一步保障，机遇空间仍然很大。年《 月份全国电力工业生产简况》， 年 月，全国全社会用电量同比增长 。中电联 年 月日发布的《中国电力行业年度发展报告2025》显示，预计2025年全国电力供需呈现总体平衡态势。我们认为，随着国家全年经济社会发展目标的实现，下半年全社会用电量将保持平稳增长。国家持续深化电力体制改革，全国统一电力市场体系建设取得积极成效。2025年1月7日，国家发展改革委公布《全国统一大市场建设指引(试行)》。2025年4月3日和4月16日，国家发展改革委、国家能源局陆续印发《电力辅助服务市场基本规则》《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》。 年 月 日，国家能源局召开全国统一电力市场建设推进会，强调确保“2025年初步建成全国统一电力市场”的目标按期推进。2025年6月28日，南方区域电力市场启动连续结算试运行，形成区域电力市场建设里程碑式突破。在当前全国统一电力市场加速建设背景下，面对市场变化新形势，我们将深入研判相关政策影响及未来发展趋势，积极与地方政府、电网以及相关企业沟通，关注电力体制改革进展并积极参与市场化交易，争取更优的交易价格和更大的市场份额。
2、2025年上半年经营成果
今年以来，我们以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届三中全会精神，
认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，锚定经营发展改革任务，多措并举应对内外部发展形势变化，经营发展平稳有序。台机组）。其中，陆丰 号机组于 年 月 日实现 ，开始全面建设；台山二期项目、防城港三期项目于年4月27日获得国务院核准。我们管理的在运机组安全稳定运行，在建机组建设有序推进。2025年上半年，我们管理的在运核电机组累计上网电量为1,133.60亿千瓦时，较去年同期增长6.93%，其中，子公司上网电量共计892.65亿千瓦时，较去年同期增长8.84%；联营企业上网电量共计240.95亿千瓦时，较去年同期增长0.41%。截至2025年6月30日，公司合并报表口径总资产约为4,367.68亿元，较上年末（已重述）增长2.37%；负债合计2,630.52 60.23% 1,206.97 0.05%约为 亿元，资产负债率 ；归属于母公司股东的权益约为 亿元，较上年末（已重述）增长 。
2025年上半年，公司实现合并报表口径营业收入约为391.67亿元，较去年同期（已重述）下降0.53%；归属于母公司股东的净利润约为59.52亿元，较去年同期（已重述）下降16.30%；经营活动产生的现金流量净额约为113.17亿元，较去年同期下降11.51%。并分析公司 年上半年的业务表现。
（1）安全管理
安全对任何企业而言都是至关重要的。我们高度重视安全，始终将安全放在首位。我们坚守“核安全高于一切”的
理念和“安全第一、质量第一、追求卓越”的基本原则，并全力将这一原则始终贯穿于核电站的设计、建造、运营及退役的各个阶段。我们认为，保证核电安全是对国家、社会、股东、员工及其他利益相关方的高度负责；只有安全，我们的在运机组才能为社会提供稳定可靠的电力，在建机组才能实现高质量投产，公司整体经营业绩才能实现稳定的提升。我们持续完善安全管理体系，优化管理方式，凭借多年核电运营经验，已经形成了成熟的安全管理体系。我们持续开展“管理者在现场”“遵守程序，反对违章”“核安全震撼教育”“核安全文化进班组”“安全生产标准化建设”等常态化、标准化、长效化活动，不断加强全员核安全文化意识，并根据年度工作重点开展相关专项工作。2025年上半年，公司扎实推进核安全和安全管理领域内外部各项重点行动，持续落实核安全监管要求，构建更严密的核安全责任体系、运作更有效的核安全管理和监督体系；持续对公司管理的在运、在建核电基地开展由公司董事长及高级管理人员带队的安全大检查，全面开展风险隐患排查整治，深入发掘并消除管理体系存在的问题，持续提升安全大检查工作效能；结合以前年度质保体系有效性检查评估情况，修订检查评价方案和标准，继续对我们管理的各核电站和专业化公司开展检查评价，并通过识别、收集和推广良好实践，促进各公司常态化、自主化改进其自身的质保体系有效性；重点推进以“五化”（模块化、机械化、自动化、数字化、本质安全化）为引领的安全生产标准化建设，组织公司生产、建设、运营、技术、工程、管理等措施，进一步强化设施本质安全、人员行为安全；进一步完善发现并报告事故隐患奖励机制，鼓励基层一线人员积极上报事故隐患，营造治理隐患、消除隐患的良好安全文化氛围。同时，我们持续开展公司安全监督工作以及动态透明的经验反馈，定期组织不同场景下的应急演习，确保安全管理体系的有效运作。2025年上半年，我们举办各类核应急演习超过180次，持续提升本集团核应急组织的应急响应能力。注
2025年上半年，按照国际原子能机构施行的INES分级表，我们运营管理的核电站继续保持了公司历史未发生2级及以上核事件的良好安全记录。注：INES分级表基于对(i)人和环境、(ii)放射性屏障和控制及(iii)纵深防御三方面的影响，将核事件分为7个级别：1级至3级称为“事件”，4级至7级称为“事故”。该分级表以下则为无安全影响的偏差。
（2）在运核电机组
大亚湾核电站：2025年1月至6月份换料大修总时间少于2024年同期。
岭澳核电站：2025年1月至6月份进行了一个跨年换料大修，于2024年同期未开展换料大修。
岭东核电站：2025年1月至6月份换料大修总时间少于2024年同期。
阳江核电站：2025年1月至6月份换料大修总时间少于2024年同期。
台山核电站：2025年1月至6月份换料大修总时间少于2024年同期。
防城港核电站：防城港4号机组于2024年5月25日投入商业运营。
宁德核电站：2025年1月至6月份换料大修总时间少于2024年同期。
红沿河核电站：2025年1月至6月份换料大修总时间多于2024年同期，减载及停机备用时间少于2024年同期。
2025年上半年，我们管理的28台在运核电机组按计划完成了8个年度换料大修（其中包括1个跨年年度换料大修）及2个十年大修，换料大修日历天总数约为414天。
①运行表现
我们采用能力因子、负荷因子和利用小时数这三个指标来衡量核电机组的利用情况。机组换料大修对这三个指标均
存在较大影响。根据年度大修计划的安排，不同机组换料大修工期有一定差异，并且由于换料大修存在跨年度执行的情况，所以对于同一机组的同类型换料大修，可能出现不同年度的大修时间存在少量差异。同时，核电机组的负荷因子和利用小时数也会受到因电力线路检修或电力市场供需情况而进行减载或停机备用的影响。年上半年，我们 台在运机组平均能力因子 ，平均负荷因子 ，平均利用小时数 小时；2024年上半年，这三项指标分别为88.66%、83.77%和3,659小时。于2025年上半年，我们运营管理的机组运行情况如下：核电机组 能力因子(%) 负荷因子(%) 利用小时数（小时）截至6月30日止六个月 截至6月30日止六个月 截至6月30日止六个月2025年2024年2025年2024年2025年2024年来自子公司“追求卓越”是公司基本原则之一，为发现不足，不断提升，我们持续参与国际同行对标。近年来，公司与WANO压水堆的全部12项业绩指标一年值标杆对比，我们进入世界前1/4水平（先进水平）和前1/10水平（卓越水平）的指标比例均保持在较高水平，位于国际同行前列。②环境表现我们持续提升放射性废物管理水平，优化控制流出物排放过程，严格执行排放控制标准。2025年上半年，我们管理的28台在运机组的放射性废物管理严格遵守国家相关法律及法规，并满足相关技术规范的标准，未发生因环境问题受到行政处罚的情况。下表载列按国家标准比例表示的我们的核电站在本报告期内各类放射性废物的排放量。我们核电站流出物的放射性总量远低于适用国家限值。年份 按国家批复的年限值比例表示的放射性液体废物（非氚和碳14的其他放射性核素）排放量 按国家批复的年限值比例表示的放射性气体废物（惰性气体）排放量 放射性固体废物（立方米） 环境监测结果大亚湾核电基地（包括大亚湾核电站、岭澳核注：同一核电基地内不同核电项目获国家有关监管机构批复的流出物排放限值可能不同，各核电项目之间排放数据没有可比性；同一核电项目在不同年份的排放数据受机组换料大修安排及检修项目的影响。
2025年1月，国家有关部门发布的2023年电力碳足迹因子表明，在八种主要发电类型中，核电碳足迹因子（包括核燃料前端、施工建设、运营维护、退役处置和核燃料后端的全生命周期）最低，每度电仅排放0.0065千克二氧化碳当量。此外，公司的温室气体排放还来自办公及生活区所使用的外购电力、燃油、天然气等消耗产生。为进一步减少公司温室气体排放，我们坚持将降碳、减污、扩绿、增长的环保理念深度融入项目建设和运营全过程，通过技术手段与管理措施，协同推进节能降碳取得实效。核电站在生产运行过程中没有温室气体直接排放，核电作为一种清洁能源，为社会节能减排做出贡献。本集团（包括联营企业）2025年上半年累计上网电量等效燃煤发电减少标煤消耗约3,408.74万吨、减排二氧化碳约10,701.21万吨、减排二氧化硫约0.87万吨，减排氮氧化物约1.42万吨，环保效益显著。我们积极回应国家号召，精心策划组织“世界6•5环境日”主题系列宣传活动及6月全国节能宣传周暨低碳日活动。活动期间，集中展示公司在节能环保领域的技术创新举措与良好实践成效，通过内容生动、形式活泼、贴近大众的传播方式，倡导全体员工共同参与生态环保与节能降碳行动，旨在持续培育集团生态文化，切实提升全员环保低碳意识及绿色行动自觉性。
(3)在建核电机组
在建核电站的质量对核电机组投产后安全高效运营至关重要。我们精心组织工程建设，严格遵守相关法律法规，所
有需要经过国家监管机构检查的重大工程节点，均经检查并确认符合要求后方转入下一阶段工作。我们也注重借鉴国内外其他核电机组建设过程中的经验反馈，不断改进我们工程建设的安全和质量。台处于调试阶段， 台处于设备安装阶段， 台处于土建施工阶段， 台处于 准备阶段。 年 月 日，陆丰号机组FCD，开始全面建设，进入土建施工阶段。2025年2月28日，惠州2号机组开始冷态功能试验，进入调试阶段。
2025年6月10日，惠州3号机组FCD，开始全面建设，进入土建施工阶段；苍南1号机组完成热态功能试验，为机组后续商运打下坚实基础。
2025年7月14日，陆丰6号机组完成穹顶吊装，进入设备安装阶段。2025年7月30日，惠州2号机组完成热态功能试验，为机组后续商运打下坚实基础。我们对建设项目的安全、质量、环境、技术、进度和投资进行控制、监督及管理，确保在建项目的安全和质量符合各项监管规定，机组在投入商业运营后实现长期安全、稳定及经济的运行。核电机组 FCD准备阶段 土建施工阶段 设备安装阶段 调试阶段 并网阶段 预期投入运行时间来自子公司陆丰1号机组 √ 2030年陆丰2号机组 √ —陆丰5号机组 √ 2027年陆丰6号机组 √ 2028年招远1号机组 √ —招远2号机组 √ —台山3号机组 √ —台山4号机组 √ —防城港5号机组 √ —防城港6号机组 √ —来自合营企业宁德5号机组 √ 2029年宁德6号机组 √ —来自控股股东委托管理公司惠州1号机组 √ 2025年惠州2号机组 √ 2026年惠州3号机组 √ 2030年惠州4号机组 √ —苍南1号机组 √ 2026年苍南2号机组 √ 2027年苍南3号机组 √ —苍南4号机组 √ —核电机组在建设过程中可能受多种因素影响，包括交付延期，主要设备及材料成本增加，延迟获得法规批准、许可或牌照，及不可预期的工程、环境或地理问题，国产化率变动以及实施其他中国核安全监管及安全规定，因此投入运行的实际日期可能与预计时间不符，我们将根据相关规则要求不时公布最新资料。我们根据售电合同销售我们核电站所发的电力。 上半年，我们子公司的上网电量为 亿千瓦时，我们的各个售电公司代理本集团以外用户实际用电量约为117.12亿千瓦时。2025年上半年我们的电力销售收入合计约为人民币30,657.70百万元，占我们当期营业收入的78.27%。
2025年上半年，全国全社会用电量达到48,418亿千瓦时，同比增长3.73%。由于各地区经济发展情况不同，我们的核电机组所在省区的电力供需形势略有差异。2025年上半年，公司继续贯彻执行“争取更多的上网电量计划指标，争取更优的市场电量和电价，争取增量市场的开发和利用，争取更多的跨省区外送电份额”的电力销售策略。为应对各省区核电机组参与市场化交易带来的影响，公司积极开发优质的市场用户，促进机组的多发满发，圆满完成了上半年发电计划，但受部分地区电力市场化交易价格下降的影响，公司平均结算电价同比下降。
2025年上半年，我们的在运核电机组实现上网电量1,133.60亿千瓦时（含联营企业），同比上升6.93%。市场化交易电量占总上网电量约56.1%，同比上升3.7个百分点。广东省： 年上半年全社会用电量同比增长 。根据广东省能源局发布的《关于做好 年电力市场年度交易工作的通知》，岭澳核电、岭东核电和阳江核电共10台机组以7,500小时为基准值，共安排年度市场化电量约273亿千瓦时。主要由于广东省内机组于2025年上半年换料大修时间同比减少，广东省内核电机组上网电量同比上升5.73%。广西壮族自治区：2025年上半年全社会用电量同比增长2.86%。防城港1至4号机组全部上网电量参与电力市场交易。主要由于防城港4号机组于2024年5月投入商业运营，防城港核电2025年上半年上网电量同比上升33.85%。福建省： 年上半年全社会用电量同比增长 。宁德 至 号机组全部上网电量参与电力市场交易。主要由于2025年上半年机组换料大修时间同比减少，宁德核电2025年上半年上网电量同比上升1.13%。辽宁省：2025年上半年全社会用电量同比增长2.90%。红沿河1至4号机组上网电量参与电力市场交易。主要由于2025年上半年机组因配合电网要求进行减载时间同比减少，红沿河核电2025年上半年上网电量同比上升0.41%。
2025年上半年，我们的各个售电公司主动融入和密切跟踪各所在省区的电力市场，积极参与市场交易，共代理零售用户 家，代理用户实际用电量约为 亿千瓦时（其中包括本集团以外代理用户）。我们密切关注在运核电机组的上网电价。公司在运核电机组的上网电价分为核准电价和市场电价两类，其中核准电价由有关政府部门核准批复，市场电价通过市场化交易方式形成。2025年上半年，本公司在运核电机组的核准电价未发生变化。2025年上半年，主要由于电力市场整体交易价格有所下降，本公司平均市场电价较2024年同期下降约8.23%。下表载列截至2025年6月30日，我们的在运核电机组的核准电价（含增值税）。核电机组 客户 核准电价（含增值税）（人民币元/千瓦时）大亚湾1号及2号机组 广东电网有限责任公司 0.4056岭澳1号及2号机组 广东电网有限责任公司 0.4143岭东1号及2号机组 广东电网有限责任公司 0.4153阳江1号至6号机组 广东电网有限责任公司 0.4153台山1号及2号机组 广东电网有限责任公司 0.4350防城港1号至4号机组 广西电网有限责任公司 0.4063宁德1号及2号机组 国网福建省电力有限公司 0.4153宁德3号机组 国网福建省电力有限公司 0.3916宁德4号机组 国网福建省电力有限公司 0.3590红沿河1号至4号机组 国网辽宁省电力有限公司 0.3823红沿河5号及6号机组 国网辽宁省电力有限公司 0.3749
（5）核能综合利用
除聚焦核能发电主业外，公司也在积极开展核能综合利用的研究，探索新技术、新模式，着力拓展核能多元化产品，
打造以核能为中心的多能互补综合利用方式，支撑公司核电业务发展，有效应对电力市场化改革对核电项目经济性的影响，提升市场竞争力。关于核能供暖，我们在红沿河核电基地已积累了一定经验，建成我国东北地区首个核能清洁供暖项目，已安全稳定运行3个供暖季，有效改善区域大气环境，环保效益显著。在招远一期项目的初步设计中已考虑了核能供暖方案。公司在核电所在省区积极探索多种模式的储能项目的建设，将有助于提升核电机组能源利用效率，保障核电经济效益。
（6）人力资源
截至2025年6月30日，本集团员工合计20,277名（不包含我们的联营及合营企业）。本集团实行在同业间具有竞争力的薪金政策，按本集团业绩及员工表现，向员工支付佣金及酌情花红。公司的薪酬政策与体系、薪酬标准和执行依
据较2024年同期没有变化。截至2025年6月30日止六个月的总员工成本为人民币约5,597.04百万元（不包括联营及合营企业）。我们高度关注每一位参与核电站工作的员工的职业健康，包括承包商人员和其他任何正常进入公司工作场所开展相关活动的人员。我们通过宣传与培训、主动预防、职业危害因素的辨识和管理等多种手段保证每一位人员的职业健康。我们进入核电站控制区工作的人员（包括员工、承包商和其他人员）最大个人照射剂量均低于国家标准限值（ 毫希╱年）。下表列示关于我们运营管理的核电站于2025年上半年及2024年同期进入控制区工作的人员的最大个人照射注：数据变化的主要原因是核电站在截至2025年6月30日止六个月内安排的大修工期和维修项目的差异。根据国家有关监管机构意见，自2021年起对位于大亚湾核电基地的大亚湾核电站、岭澳核电站、岭东核电站产生的个人照射剂量合并统计。
（7）外部融资
①外部融资环境
2025年上半年，中国经济运行总体平稳，稳中向好，中国国内生产总值达人民币66.1万亿元，同比增长5.3%。主要宏观经济指标延续平稳向好态势，物价水平总体稳定。2025年上半年，国内适度宽松的货币政策有效支持实体经济发
展，银行体系流动性保持充裕，市场利率稳步下行；同时，人民币汇率双向波动明显，汇率波动情况后续仍需关注。
2025年上半年，公司全面加强融资的统筹、协调及风险控制力度，充分利用多种融资渠道，推进项目融资和债务置换，保障资金安全，控制融资成本。同时，公司持续监控外币债务汇率风险敞口，控制新增外币债务，通过远期交易等方式防范汇率波动风险。②债务风险管理近年来，我们主动通过远期交易、债务置换、提前还款等措施分期、分批关闭外币债务汇率敞口，同时积极转变涉外商务合同款项的筹资方式控制新增外币债务，已有效降低了重大汇率风险的影响。2025年上半年，公司秉承既定策略，继续采取相应措施控制人民币汇率波动的影响。与2024年末相比，本报告期末本集团外币借款总额减少约为等值人民币236.3百万元。为管理流动性风险，我们监控并维持公司的现金及现金等价物以及未动用银行授信水平。截至 年 月 日，我们拥有约人民币315,387.0百万元未提取银行综合授信额度、人民币15,100.0百万元可随时公开发行的银行间多品种债务融资工具、货币资金约人民币20,364.5百万元，可为公司防范流动性风险提供有效保障。
3、下半年展望
2025年下半年，我们计划主要开展以下工作：
（）把握产业发展规律和市场趋势变化，加强重大战略问题研究与论证，科学编制《核能产业中长期发展战略及“十五五”规划》，为公司的高质量发展筑牢坚实基础。
（2）加强核电机组设备健康管理和运行管理，保障安全生产并全力做好迎峰度夏电力保供。加强重大项目安全风险
管控，确保核安全万无一失。
（3）持续加大市场开发力度，推动新项目申报与核准；在保证安全、质量的前提下，按计划推进机组高质量批量化
FCD 1建设（包括委托管理项目），有序推动已核准待 机组主体工程正式开工建设，实现受控股股东委托管理的惠州 号机组投入商业运营。
（4）保持所有在运机组的安全稳定运行，下半年新开展8个换料大修。
（5）持续开展核电自主攻关，做好“华龙一号”的持续优化改进；加强先进核能的系统性布局，加快推进先进核能
研发及研发平台建设；坚持以市场为导向，以产品为目标，将精益化、数智化贯穿科研全过程，加强科研成果的转化应用，创造更大的经济价值。
（6）密切跟踪及分析相关省区电力市场形势变化，进一步做实做细电力营销工作，深入研判市场政策，“一省一策”
形成最优策略；采取针对性的营销策略，积极开发优质的市场用户，为公司参与2026年电力市场化交易做好准备；以多渠道及多种方式争取更多的上网电量，力争2025年机组平均利用小时数不低于近三年机组平均利用小时数的平均值，积极争取更有利的市场电价，全力保障公司整体经济效益。（）持续推进“三化”管理策略的实施，加强内部资源统筹与协调，大力推进核能产业全链条成本管控，持续加强在建机组建设成本和在运机组运维成本控制，深化精益管理，进一步压降管理成本。
（8）紧密跟踪国家政策和国内外经济、金融环境的变化，保持谨慎的原则，通过风险管理体系的运作，适时调整现
有应对措施；通过公司A股可转换公司债券的发行上市，优化公司资本结构；选择在恰当的时机以适当的方式收购控股股东的保留业务，确保公司稳健发展。
（二）主要财务数据同比变动情况
政策口径调整，导致所得税支出增加。研发投入 1,370,333,775.57 1,118,222,107.84 22.55%经营活动产生的现金流量净额 11,316,632,119.94 12,789,004,652.64 -11.51% 主要是支付燃料组件款项增加以及税收政策口径调整导致所得税支出增加。投资活动产生的现金流量净额 -8,810,348,539.49 -4,991,205,311.25 -76.52% 主要是在建核电项目投资支出增加。筹资活动产生的现金流量净额 2,655,953,898.83 -3,137,353,098.92 184.66% 主要是受经营及投资活动现金结余减少影响，公司增加借款。现金及现金等价物净增加额 5,113,562,081.50 4,672,588,839.55 9.44%公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
四、非主营业务分析
适用□不适用
投资收益 127,247.94 11.24% 主要为对联营企业的投资收益。 是
公允价值变动损益 2,986.30 0.26% 主要是开展远期外汇保值业务产生的收益。 否款等。 否营业外支出 -19,665.15 -1.74% 主要是税收滞纳金退回、捐赠支出、资产报废损失。 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
调整，外部银行短期借款增加。合同负债 832,551.42 1.91% 765,561.14 1.79% 上升0.12个百分点长期借款 15,780,555.99 36.13% 15,578,399.07 36.51% 下降0.38个百分点租赁负债 77,466.46 0.18% 85,678.64 0.20% 下降0.02个百分点
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
于2025年6月30日，本集团质押予银行以及其他原因造成所有权受到限制的资产账面价值为人民币约16,204.2百万元。于2024年12月31日，本集团质押予银行以及其他原因造成所有权受到限制的资产账面价值为人民币约17,535.3
百万元。于2025年6月30日及2024年12月31日，岭东核电、防城港核电、宁德核电及台山核电的电费收取权利被质押，以为该等实体取得银行授信及贷款提供保证。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 无变化。的说明 本集团报告期内开展的衍生品交易实际收益金额为人民币2,967.50万元。套期保值效果的说明 本集团开展的套期保值衍生品业务围绕实际外汇收支业务进行交易，用于锁定成本、防范汇率波动风险。2024年子公司台山核电与银行开展远期购汇套期保值业务，合约规模8,000万欧元，其中5,000万欧元于本报告期内进行交割，实现了汇率风险保值目标。截至本报告期末，台山核电剩余3,000万欧元远期购汇合约尚未到达交割日。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 1.市场风险及控制措施：汇率波动具有双向性，开展外汇远期保值交易后，可能出现远期外汇交易汇率锁定价格高于交割当日台山核电记账汇率，造成台山核电汇兑损失。台山核电开展的外汇衍生品交易以降低汇率波动影响为目的，不存在任何风险投机行为。台山核电外汇衍生品交易额度不得超过经董事会批准的授权额度上限，市场风险可控。
2.流动性风险及控制措施：外汇衍生品合约到期时，台山核电需要按合同约定支付人民币，若台山核电届时没有足够的人民币资金进行交割，将会出现流动性风险。开展的外汇衍生品交易以台山核电人民币收入为基础，其收入稳定可控，可以保证在交割时拥有足额资金供清算，流动性风险较低。
3.履约风险及控制措施：外汇衍生品合约到期时，交易对手需要按合同约定向台山核电支付欧元，若交易对手未按约定支付，台山核电将面临履约风险。台山核电开展外汇衍生品交易的对手均为信用良好且已建立长期业务往来的金融机构，履约风险低。
4.其它风险及控制措施：在开展交易时，如交易合同条款不明确，可能面临法律风险。台山核电
审慎审查与交易对手签订的合约条款，严格执行风险管理制度，以防范法律风险。
公司、台山核电将持续跟踪外汇衍生品公开市场价格或公允价值变动，及时评估外汇衍生品交易的风险敞口变化情况，并定期向公司管理层报告，发现异常情况及时上报，提示风险并执行应急措施。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 本集团报告期内衍生金融工具公允价值变动收益约为人民币2,986.30万元。本集团开展的远期结售汇业务主要由银行通过现金流折现法估算确定，参数主要包括报告期末远期汇率与折现利率。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2025年01月08日2）报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
三沙先进能源有限公司 注销 无重大影响
主要控股参股公司情况说明公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司已制定市值管理制度，并于 年 月 日经公司第四届董事会第十三次会议审议通过，旨在加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，提升公司投资价值，促进公司市场价值充分反映内在价值。
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否公司积极践行党中央、国务院关于活跃资本市场、提振投资者信心、大力提升上市公司质量和投资价值等指导要求，以维护公司全体股东利益、增强投资者信心、促进公司长远健康可持续发展为目标，结合公司发展战略、经营情况及财务状况，制定公司“质量回报双提升”行动方案（以下简称“方案”）。详情请见本公司于2024年2月28日刊发的公告编号为2024-007的公告。方案主要内容、2025年上半年落实方案的具体举措、工作进展及成效如下：1.致力价值创造，塑造长期投资典范。一是坚持聚焦主责主业，积极主动作为，两个新核电项目共计4台机组获得核准，不断巩固和提升核电装机规模。二是坚持提升经营质效，全力推动已核准项目的高质量建设，在运机组安全稳定运行，积极克服市场化电价下行影响，全力保障经营指标保持稳定。三是坚持立足科技创新，聚焦核能先进技术和科技创新，不断完善科技创新体系和研发平台建设，南方中心四大研发基地建设有序推进，中山科研基地实验厂房已于2024年正式投入使用，阳江科研基地热室项目于2025年上半年基本完成调试工作，通过自主研发平台持续促进技术更新换代，为公司研发能力提供基本支撑。
2025年上半年的具体措施和成效详见本报告第三节“一、报告期内公司从事的主要业务”至“八、主要控股参股公司分析”部分的有关内容。2.完善公司治理，促进核电基业长青。一是积极探索“核安全管理+治理管控”特色管控模式，持续完善公司治理机制，稳步提高公司治理效能。二是保持多元化董事会结构，持续强化对董事履职的支撑，紧密围绕公司战略重心，定期开展董事专题调研与履职培训，持续提升董事专业能力，不断巩固董事会决策能力和治理水平。三是持续跟踪境内外ESG相关政策、标准的变化，邀请学者、专家开展专题培训，以自身实践及行业特点为基础，践行可持续发展理念，不断提升ESG绩效，努力为利益相关方创造经济、环境、社会综合价值。
2025年上半年的具体措施和成效详见本报告第三节“三、主营业务分析”、第四节的有关内容。3.彰显责任担当，努力提升投资者获得感。一是严格履行承诺，持续落实“十四五”期间分红规划，实现分红比例连年增长，切实回报投资者。二是制定公司市值管理制度，规范公司市值管理行为，加强公司市值管理工作，促进公司市场价值充分反映内在价值。三是秉承诚信透明文化，持续确保高质量的信息披露和投资者关系管理，合理引导市场预期，传递公司价值，加深资本市场对公司战略和经营情况的了解，增强市场信心。本报告期内，公司持续与资本市场保持良性沟通，分别组织召开2024年第四季度生产运营情况电话会、2024年度业绩发布会及2025年第一季度生产及经营情况电话会，其中年度业绩发布会以现场会议、电话接入和网络直播相结合的方式召开，有效扩大覆盖面，传递核能行业有序发展和公司稳健经营的信心。
2025年上半年的具体措施和成效详见本报告第四节“二、本报告期利润分配及资本公积金转增股本情况”、第五节“十三、其他重大事项的说明”、第九节“二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表”的有关内容。
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