| 经营评述 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
截至2025年6月30日，公司总资产 69.33亿元，归属于上市公司股东的净资产 33.41亿元；2025年1-6月公司实现营业收入 52.29亿元，同比降低 16.09%；归属于上市公司普通股股东的净利润 3.39亿元，同比增长496.36%，主要系（1）全资子公司能特科技有限公司的维生素 E及医药中间体业务经营情况保持良好，为公司带来利润约 4.47亿元，经营业绩较上年同期实现大幅增长；（2）原林氏家族违规票据案件中的江苏盈时互联网信息科技有限公司案件，根据福建高院终审判决确认了本期损失金额 7,843.17万元（含诉讼费），该笔损失金额为非经常性损益。公司不服福建高院判决，向最高人民法院申请再审，目前最高人民法院已立案审查（详见“第八节 财务报告—— 十七、其他重要事项”）。
公司将聚焦精细化工主业，优化资产结构，适时出让非核心主业资产，集中资源做大做强主业，加大新产品、新技术的研发力度，推进技术革新，保持在行业细分领域内的持续领先优势，提升核心竞争力。
报告期内，公司主营业务的情况如下：
（1）医药中间体业务
报告期内，在医药行业整体产业升级转型的大背景下，公司全资子公司能特公司继续对主导产品孟鲁司特钠中间体和瑞舒伐他汀中间体生产链进行强链、补链、延链，进一步完善产业链的自我配套，抵御激烈的行业竞争以保持盈利；持续研发、培育新的医药中间体品种，丰富公司产品结构，形成多品种发展的格局。
为延伸产业链，能特公司与招商局集团旗下天津药物研究院合资共建天科制药，建设符合国家 GMP要求、达到欧盟和美国 FDA标准的原料药产业化基地，充分发挥双方在技术、资源、人才和产业等方面的优势，共同打造医药产业链，构建从中间体到原料药的研发、生产联合体。2024年 5月底，天科制药的首款原料药——米诺地尔已经获得了药监局上市批准，2025年天科制药正式进入生产销售运营期，预计可为公司带来新的业务增长点。
（2）维生素 E及其中间体业务
2022年合资公司益曼特完成智能升级改造后，维生素 E生产线全面达产达标并实现盈利。2024年下半年维生素 E及中间体的价格开始大幅提升，回稳及上涨态势持续至报告期内。能特公司报告期内维生素 E业务经营业绩较去年同期实现大幅增长。
（3）塑贸电商业务及其他
公司之全资子公司上海塑米具备多年行业经验和管理能力，构建了“塑米城”(sumibuy.com)-塑料原料供应链电商 B2B平台，其最终用户是与塑料原料有关的制造型企业。近年来全国制造型企业形势不佳，塑贸电商业务竞争激烈，毛利润持续降低，公司认真梳理业务种类、区域布局，计划关停成本高、盈利差的业务和子公司，逐步压缩业务规模，积极化解经营风险。
公司拟采用现金交易方式出售非核心主业的资产，包括但不限于上海五天在上海市青浦区所拥有的房地产资产、以及燊乾矿业所拥有的金矿资产等，从而更好地优化资产结构，盘活公司存量资产，降低资产负债率，提高资产运营及资金使用效率，集中资源做大做强精细化工主业。报告期内，公司已公开挂牌转让燊乾矿业 100%股权，截至2025年7月30日公司已完成了与受让方的股权转让和工商变更登记。
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四、非主营业务分析
适用 □不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
贸易业务规模，受采购规模的减少影响，应付票据及存货金额减少，导致用于开具银行承兑汇票的受限资金也相应减少应收账款 481,557,628.99 6.95% 279,572,403.76 3.39% 3.56%存货 1,460,998,042.93 21.07% 2,234,929,465.83 27.07% -6.00%投资性房地产 546,078,500.00 7.88% 546,078,500.00 6.61% 1.27%业绩大幅增加影响所致固定资产 952,472,040.06 13.74% 1,014,720,113.86 12.29% 1.45%在建工程 54,035,588.17 0.78% 21,323,886.18 0.26% 0.52%使用权资产 1,531,421.19 0.02% 1,822,479.65 0.02% 0.00%加所致合同负债 105,662,549.43 1.52% 471,254,297.15 5.71% -4.19%长期借款 199,149,250.00 2.87% 216,085,000.00 2.62% 0.25%租赁负债 1,008,801.53 0.01% 1,324,988.87 0.02% -0.01%应付票据 1,327,250,701.76 19.14% 1,839,318,347.50 22.07% -2.93%
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
公司持有的子公司能特公司、上海塑米的股权仍有部分被冻结，属于已和解支付但还未解除的情况，公司正在积极推进解除股权冻结事宜，以保护公司的合法权益。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
注:累计投入金额含土地投入。
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
益曼特维生素 E的价格与上年同期相比实现了大幅增加，导致了2025年度上半年益曼特的净利润 88,128.73万元较去年同期 5,337.78万元，增长1551.04%。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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