| 经营评述 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
关业务升级等所致。
营业成本 295,650,865.23 379,587,170.59 -22.11% 主要系公司运营服务成本降低所致。销售费用 105,062,165.08 130,453,249.90 -19.46% 主要系公司降本增效，优化工作流程及人员结构所致。管理费用 74,551,476.80 89,851,678.24 -17.03% 主要系公司推进精细化管理，日常运营效率提升，各项运营管理费用降低所致。财务费用 -1,981,082.69 -1,710,416.11 -15.82% 主要系汇兑损益变动所致。所得税费用 -4,560,941.97 1,422,398.02 -420.65% 主要系本期可抵扣亏损确认的递延所得税费用影响所致。研发投入 82,811,420.76 90,315,166.43 -8.31% 主要系公司实现信息技术费等降低，并通过AI提升效能实现研发人员结构优化所致。经营活动产生的现金流量净额 6,702,310.44 -48,440,252.19 113.84% 主要系公司降本增效，运营服务成本降低所致。投资活动产生的现金流量净额 92,546,770.99 -16,447,814.31 662.67% 主要系本期赎回银行理财产品增加所致。筹资活动产生的现金流量净额 9,795,094.16 -36,791,470.74 126.62% 主要系本年银行借款增加所致。现金及现金等价物净 109,393,924.76 -101,579,013.77 207.69% 主要系公司赎回银行增加额 理财产品、取得银行借款、运营服务成本降低所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用□不适用
持续性，权益法核算的长期股权投资收益具有可持续性公允价值变动损益 -25,041.10 -0.28% 公司持有的理财产品公允价值变动损益 否营业外收入 20,637.68 0.23% 主要系与公司日常活动无关的其他利得 否营业外支出 188,260.08 2.10% 主要系滞纳金支出 否信用减值损失（损失以“－”号填列） -11,690,716.66 -130.57% 公司对应收账款和其他应收款计提的坏账准备 是其他收益 1,397,755.93 15.61% 主要系收到的政府补助等 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
2024年9月6日，公司以购买的北京市丰台区汽车博物馆东路1号院3号楼诺德大厦32层3701和33层3801房屋所有权提供抵押，向招商银行股份有限公司北京首体科技金融支行借款人民币4,080.00万元。
2024年9月6日，公司以购买的北京市丰台区汽车博物馆东路1号院3号楼34层3901房屋所有权抵押，向招商银行股份有限公司北京首体科技金融支行借款人民币2,695.00万元。
截至2025年6月30日，上述房屋建筑物账面价值22,997.06万元。
2023年12月8日，公司以购买的北京市丰台区中关村科技园区丰台园东区三期1516-53A地块的土地使用权和在建项目提供抵押、以本公司对子公司北京知港科技有限公司100%的股权作为质押，向上海浦东发展银行股份有限公司北京
分行借款69,000.00万元。截至2025年6月30日，上述土地使用权账面价值21,687.88万元，上述在建项目账面价值19,152.58万元。
六、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用□不适用
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告期
末募集
资金使
用比例
（3）=
（2）/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未使
用募集
资金用
途及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2020年 向特定
对象发
行股票2020年12
月22
日 72,84
9.93 71,30
5.98 2,412
承诺项
目情况 0
合计 -- -- 72,84
9.93 71,30
5.98 2,412
根据中国证券监督管理委员会《关于同意北京值得买科技股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可[2020]2780号），北京值得买科技股份有限公司获准向特定对象发行人民币普通股8,196,437股，每股发行价人民币88.88元，募集资金总额人民币72,849.93万元。截至2020年12月3日止，本次非公开发行股票实际收到募集资金总额人民币71,467.86万元（已扣除不含税承销与保荐费），扣除审计及验资费、律师费、其他费用等发行费用161.87万元（不含税）后，实际募集资金净额为人民币71,305.98万元，其中新增注册资本人民币819.64万元，资本公积人民币70,486.34万元。上述资金于2020年12月3日到位，经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）审验确认并出具《北京值得买科技股份有限公司验资报告》（众环验字（2020）110016号）。截至2025年6月30日，公司再融资累计投入69,587.77万元（含利息及理财收入扣除银行手续费），其中：2020年度以募集资金直接投入募投项目5,838.13万元，2021年度以募集资金直接投入募投项目27,036.29万元，以募集资金置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金8,522.12万元，2022年度以募集资金直接投入募投项目8,792.18万元，2023年度以募集资金直接投入募投项目9,405.71万元，2024年度以募集资金直接投入募投项目7,581.09万元，2025年1-6月以募集资金（含利息及理财收入扣除银行手续费）直接投入募投项目2,412.26万元。2025年1-6月公司已结转节余募集资金3,583.60万元（含利息及理财收入扣除银行手续费）至公司自有资金账户用于永久性补充流动资金。截至2025年6月30日，募集资金专户剩余金额为58.07万元，均为募集资金专户销户前所产生的利息收入。（2）募集资金承诺项目情况适用□不适用
(1) 本报
告期
投入
金额 截至
期末
累计
投入
金额
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)
＝
(2)/
(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止报
告期末
累计实
现的效
益 是否达
到预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
2020年度向特定对象发行股票2020年12月22日 内容平台升级因） “消费互联网研究院项目”定位于对用户消费行为、互联网营销、内容电商的深度研究，为公司业务发展提供智力支持，不适用直接从经济效益角度来进行效益计算。公司已搭建专业研究团队，向社会公布多份研究成果，显著提升了公司影响力和行业竞争力，为企业提升研究成果转化和权威性，为行业洞察消费互联网趋势及前沿商机提供助力。项目可行性发生重大 不适用变化的情况说明超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自改变募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用2021年5月27日，公司召开第二届董事会第三十二次会议及第二届监事会第二十三次会议，分别审议通过《关于使用募集资金置换先期投入的议案》。截至2021年4月30日，公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目金额为人民币8,522.12万元，同意公司置换金额为人民币8,522.12万元。公司独立董事、监事会、保荐机构均发表了明确的同意意见。中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）出具了《关于北京值得买科技股份有限公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目情况报告的鉴证报告》（众环专字（2021）1100113号）。公司已将上述募集资金转至自有资金银行账户，完成募集资金投资项目先期投入的置换。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 适用2025年4月27日，公司召开第四届董事会第五次会议、第四届监事会第四次会议，审议通过了《关于募投项目结项并将节余募集资金永久性补充流动资金及注销募集资金专户的议案》，鉴于公司向特定对象发行股票募集资金项目“内容平台升级项目”、“多元化消费类MCN项目”及“消费互联网研究院项目”已达到预期建设目标，同意公司将该等项目进行结项并将节余募集资金3,637.37万元（含利息及理财收入扣除银行手续费）永久补充流动资金（具体金额以资金转出当日账户余额为准），用于公司日常经营活动。
上述募投项目节余募集资金原因：
一、 “内容平台升级项目”节余利息及理财收入（扣除银行手续费）115.51万元以及“多元化消费类MCN项目”节余利息及理财收入（扣除银行手续费）39.23万元主要原因系公司按照相关规定，在不影响公司正常经营、募集资金投资项目建设进度及确保资金安全的情况下，对闲置的募集资金进行现金管理，取得了一定的理财收益及利息收入。
二、“消费互联网研究院项目”节余的募集资金和利息及理财收入（扣除银行手续费）共计3,467.87万元，主要原因系：
1、公司在实施项目过程中，严格控制募集资金支出，加强对项目费用的控制、监督和管理，并对闲置的募集资金进行现金管理，取得了一定的理财收益及利息收入。
2、公司通过与多家互联网公司、传媒公司和数据公司合作、更多地使用在消费内容业务和智能营销业务中已积
累的数据等方式，有效地降低了数据采购的成本。
3、公司高度关注人工智能技术的发展。通过引入先进的机器学习算法和自动化工具，公司能够高效识别和纠正数据中的错误、重复和不一致问题，大大提高了数据清洗的效率和准确性，减少了对人工干预的需求，降低了人力成本，并缩短了数据处理的时间周期，使得数据能够更快地进入分析和应用阶段。
4、公司积极探索合成数据的生成技术及其在业务中的应用价值。在项目的研究和论证阶段，合成数据的应用有效降低了公司对真实数据的依赖，减少了数据采购成本，并提升了数据资源的整体利用效率。
综上，公司严格按照募集资金管理的有关规定审慎使用募集资金，在确保项目总体建设目标和效益的前提下，通过数据合作、提高自有数据的使用效率、以及充分利用合成数据等手段优化项目建设方案，极大地提升了研究项目的效率，节省项目建设投入，并通过对闲置的募集资金进行现金管理，取得了一定的理财收益及利息收入，进而项目实施出现募集资金节余。尚未使用的募集资金用途及去向 截至2025年6月30日，公司向特定对象发行股票募集资金项目“内容平台升级项目”、“多元化消费类MCN项目”及“消费互联网研究院项目”已达到预期建设目标, 公司已结转节余募集资金3,583.60万元（含利息及理财收入扣除银行手续费）至公司自有资金账户用于永久性补充流动资金，销户前收到的利息收入58.07万元仍存放于募集资金专户。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 不适用
（3）募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1）委托理财情况
适用□不适用
报告期内委托理财概况
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
（3）委托贷款情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托贷款。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月30日 电话会议 电话沟通 机构 金鹰基金、广东天贝合资产管理有限公司、建信养老金管理有限责任公司、诺安基金、中金公司、华鑫证券等 公司2024年度及2025年第一季度经营发展状况及2025年重点战略。2025年4月30日刊登于深交所互动易（http://irm.cninfo买：300785值得买投资者关系管理信息20250430》
2025年05月09日 全景网“投资者关系互动平台”（http://ir.p5w.net） 网络平台线上交流 其他 公司投资者 公司2024年度经营发展状况及未来发展规划。2025年5月11日刊登于深交所互动易（http://irm.cninfo买：2025年5月9日投资者关系活动记录表》
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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