| 经营评述 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
（一）概述
公司牢固树立市场主体意识，统筹抓好改革发展、生产组织、指标优化、创新提质等各项工作，积极应对原料供应
紧张、铜市场TC创历史新低等挑战，进一步完善产供销储运财运营管理协同机制，不断夯实极致经营基本盘，实现主产品产量创历史新高、创新能力持续提升等目标。上半年，公司实现营业收入889.13亿元同比增长4.27%、利润总额18.95亿元同比增长2.94%、归母净利润13.17亿元同比增长24.32%。1.公司不断优化资源配置，充分发挥协同优势，统筹抓好生产组织、成本管控、指标优化等各项工作，主产品产量创历史新高，完全成本优于目标，主要技经指标再提升。上半年，生产阴极铜77.94万吨同比上升53.22%，生产黄金12.19吨同比上升98.86%，生产白银276.63吨同比上升98.70%，生产硫酸286.29万吨同比上升20.63%；矿山精矿含铜、冶炼阴极铜单位完全成本优于年度降本目标；矿山采矿损失率、矿石贫化率和选矿回收率，铜冶炼总回收率和综合能耗等指标均优于年度目标。2.公司紧盯关键节点，坚守安全环保质量底线，加强内外协同，实施挂图作战，全力推进滇中有色再生铜、易门铜业阳极精炼等重点发展项目，地质勘查项目按序推进。3.创新能力持续提升，2个新立国家科技重大专项课题已完成实施方案审查并正式启动，2个省级科技重大专项完成任务，提交验收申请；与中国地质大学、中南大学等多个科研院所加强产学研合作；加快推进智能矿山、智能工厂试点示范项目建设；伴生金属综合回收技术研究与产线建设项目稳步推进。4.改革攻坚持续深入，公司以任务清单为抓手全面推进改革深化提升行动，劳动用工持续优化，劳动效率稳步提升，冶炼、矿山实物劳动生产率同比进一步提升。5.风险防控稳健有序，持续提升依法治企能力，强化合规管理，持续强化风控内控体系建设；信息披露质量再提升，公司定期报告及各类临时性公告披露未发生更正情形。安全环保态势平稳，有序推进安全生产治本攻坚、生态环境问题整治三年行动，严格执行《重要危险源安全管理强制规范》，持续开展重要危险源专业评估；加强重大事故隐患排查整治；持续修订完善SOP；强化本质安全水平提升，推进生产工艺本质安全化改造；完成生态环境问题及绿色发展任务目标任务；持续强化废水、废气、固废、噪声等污染源头管控。
（二）主要产品产量情况
矿山企业铜精矿含铜产量情况表
单位 持有权益
万吨 88.24%
万吨 100%
万吨 75%
万吨 -
注：1.对公司并表在产矿山进行统计。
2.因四舍五入，单项汇总数与合计数可能有细微差异。
3.2025年上半年，公司精矿含铜产量按合并报表口径统计为2.79万吨，同比下降11.99%；按权益量统计为2.93万吨，同比下降9.56%。
冶炼企业阴极铜产量情况表
单位 产能 持有权
益
2025年1-6月
注：1.对公司并表分子公司的阴极铜产量进行统计。
2.因四舍五入，单项汇总数与合计数可能有细微差异。
3.2025年上半年，公司阴极铜产量按合并报表口径统计为77.94万吨，同比上升53.22%；按权益量统计为55.88万吨，同比上升95.04%。
（三）2025年半年度主要财务项目变动如下：
（1）报告期内主要资产、负债项目变动情况分析。
（2）报告期内主要利润项目变动情况分析
（3）报告期内现金流量变动情况分析：
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
营业收入构成
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
四、非主营业务分析
□
计提存货跌价准备较上年同期增加。
7,756,321.09 0.41% 主要是非流动资产报废收入、赔偿款等。
23,539,566.43 1.24% 主要是捐赠支出及赔偿款等。
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
本报告期末 上年末 比重增减
金额 占总资产比例 金额 占总资产比例3,189,958,950.10,192,305,735
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
期末账面价值
417,065,736.94
417,065,736.94
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、说明
变动幅度较大的原因主要为报告期内公司重点建设项目西南铜业分公司搬迁项目已完成，投资额较上年同期减少。
3、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
4、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
3.04亿元。 -
自建 是 有色金属 10,000,000.00 515,440,000.00 贷款、自未产生收益。 -自建 是 有色金属 34,585,400.00 42,585,400.00 贷款、自自建 是 有色金属 6,310,000.00 107,670,000.00 自有资金 100.00% - 不适用 -自建 是 有色金属 34,970,000.00 64,970,000.00 自有资金 100.00% - 安全环保设施，不直接产生效益 -自建 是 有色金属 17,160,000.00 83,090,000.00 贷款、自有资金 100.00% - 环保项目不直接产生效益 -自建 是 有色金属 41,950,000.00 77,440,000.00 贷款、自有资金 100.00% - 不适用 -
5、注
注1：详见公司2022年12月4日、2023年3月23日、2023年12月30日、2024年7月2日和2024年10月22日披露的《云南铜业股份有限公司关于投资建设西南铜业分
公司搬迁项目的公告》（公告编号：2022-106）《云南铜业股份有限公司关于西南铜业分公司搬迁项目事项的进展公告》（公告编号：2023-011）《云南铜业股份有限公司关于西南铜业政策性搬迁进展的提示性公告》（公告编号：2023-079）《云南铜业股份有限公司关于西南铜业搬迁项目电解生产系统带负荷试车的公告》（公告编号：2024-031）《云南铜业股份有限公司关于西南铜业搬迁项目火法系统投料的公告》（公告编号：2024-053）
6、金融资产投资
（1）证券投资情况
□
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
7、募集资金使用情况
□适用 不适用
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□
被出
售资
产 出售
日 交易价格
如期实施，如未按计划实施，应当说明原因及公司已采取的措施 披露日期西南铜业王家桥厂区部分资产2025年02月12日 44,674.24 不适用 本次挂牌转让资产的目的是盘活公司闲置资产。
按照目前交易价
格初步测算，本次转让资产预计增加公司2025年度净利润约1.82亿元，最终以会计师事务所审计确认后的结果为准。 13.67% 资产评估定价 否 不适用 不适用 不适用 不适用2025年01月25日
2、出售重大股权情况
□
八、主要控股参股公司分析
设备、化工产品（不含化学危险品）、五金交电销售；
物业管理服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。 2,450,842,325.79 3,507,071,316.66 2,931,563,189.88 823,623,684.56 373,949,361.53子公司 有色金属压延加工;贵金属冶炼;金属材料销售;石灰和石膏制造;金属矿石销售;面料纺织加工;服装制造;鞋制造;工艺美术品及礼仪用品制造（象牙及其制品除外）;建筑砌块制造;建筑砌块销售;农产品的生产、销售、加工、运输、贮藏及其他相关服务;热力生产和供应;通用设备修理;装卸搬运。 942,007,563.00 8,443,348,697.73 2,874,770,144.29 21,384,083,833.81 260,815,081.41子公司 一般项目：常用有色金属冶炼；新材料技术研发；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；金属矿石销售；货物进出口；技术进出口；进出口代理。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：危险化学品经营；
保税仓库经营；海关监管 1,960,000,000.00 7,220,612,493.29 3,109,112,589.86 19,034,184,953.30 205,735,117.94
子公司 铜及其它有色金属的冶炼、加工、销售，硫酸、液氧等附属产品的生产、销售，出口本企业自产的电解铜等产品，进口本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备及零配件；国内外铜冶炼及配套工艺的技术研发、技术转让、技术咨询、技术服务。 202,432,568.33 1,418,564,780.54 524,164,624.68 5,543,856,595.62 171,110,555.79子公司 普朗铜矿矿产资源采、选及其产品销售、矿业开发项目管理、矿山工程项目承建、矿山生产经营综合管理、科技研发、技术咨询；普朗铜矿的地质勘查、矿产资源勘查、矿产品的购销；原材料采购、销售及土地、房屋的租赁、机械设备租赁。 1,948,210,000.00 4,719,575,471.01 3,321,651,353.56 1,344,294,167.85 355,643,225.81子公司 货物及技术的进出口业务，矿产品（除专控）、金属制品、煤炭、焦炭、橡胶制品、化工原料及产品（除危险化学品、监控化学品、民用爆炸物品、易制毒产品）、塑料制品、燃料油（除危险品）的销售 600,000,000.00 6,125,139,082.88 920,586,208.32 87,616,269,517.12 116,185,303.42子公司 特种设备安装改造修理；道路货物运输（不含危险货物）；再生资源回收（除生产性废旧金属）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：常用有色金属冶炼；有色金属压延加工；工程和技术研究和试验 368,200,000.00 2,787,351,660.57 798,725,86 .59 7,514,973,472.60 87,561,810.80参股公司 在许可范围内从事铜矿及共生和伴生的其它贵金属包括金、银、铅、锌和其它相关矿产资源的勘查、开采和加工，并销售本企业的自产产品。 400,000,000.00 1,640,803,579.41 1,182,283,014.34 657,465,972.30 401,951,785.26参股公司 一般项目：矿山机械制造；矿山机械销售；选矿；矿物洗选加工；常用有色金属冶炼；金属材料销售；非金属矿及制品销售；有色金属压延加工；高性能有色金属及合金材料销售；金属材料制造；化工产品生产（不含许可类化工产品）；化工产品销售（不含许可类化工产品）等 600,000,000.00 3,348,281,418.39 1,683,558,147.46 6,211,338,326.62 303,427,532.96
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，提升公司质量和投资价值，维护公司、投资者及其他利益相
关方的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司监管指引第10号—市值管理》《云南铜业股份有限公司章程》及其他法律法规和规章的有关规定，结合公司实际情况，制定《云南铜业股份有限公司市值管理制度》并提交2025年2月21日召开的第九届董事会第三十三次会议审议通过。十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否公司为贯彻落实中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国务院常务会议指出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场稳信心”的指导思想，坚持把高质量发展作为首要任务，聚焦主业，因地制宜发展新质生产力，维护全体股东利益，增强投资者信心，促进公司长远健康可持续发展。结合自身发展战略、经营情况及财务情况，公司制定了“质量回报双提升”行动方案，并始终致力于从以下五个方面落实好“质量回报双提升”行动方案：一、聚焦主业，不断巩固核心竞争力，夯实高质量发展；二、创新驱动，提高自主研发能力，发展新质生产力；三、立足投资者需求，强化信息披露，投关工作稳中求进；四、持续分红，回报股东，共享高质量发展红利；五、合规运营，深化规范运作，持续夯实公司治理。具体内容详见公司于2024年9月2日、2025年3月26日刊登在巨潮资讯网上的《关于质量回报双提升行动方案的公告》（公告编号：2024-048）和《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》（公告编号：2025-022）
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