| 经营评述 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
1、概述
本报告期，各业务板块的经营情况如下：
（一）文旅业务板块
1．三亚凤凰岭景区：2025年上半年，三亚凤凰岭景区一方面全面落实“降本增效”工作，严控成本，开源节流；另一方面坚定“创新、出圈、赢未来”的工作思路，承压调整，大胆创新，强化新媒体宣发运营，优化服务产品结构。景区上半年入园游客23万人，同比增长9.52%。
2．澄迈大丰项目：继续做好450亩椰子及其他现有农作物的管护工作，以及现状70亩荔枝及槟榔树对外承包的管理工作，并探索与优秀农业企业开展合作，共同打造热带农业种植产业。
3．“海上看海口”海口湾游船项目：2025年上半年，受市场竞争加剧、船舶检验检修等影响，“海南之星”开展散客运营5航次、包船业务运营13航次。
（二）传媒业务板块
1．互联网广告业务：根据媒体平台政策调整、广告主预算安排等，积极调整自身发展目标、业务方向、团队结构、拓客类型赛道，重点拓展美妆、食品、教育、引流电商等客户行业。2025年上半年，签约广告主33家，其中23家为新增签约广告主；在合作的媒体有6家；自制视频12,453条。
2．手机音视频业务：继续配合原国际台手机视频牌照的整合进程，保证品牌计费业务结算顺利进行；以内容提供商身份积极参与运营商内容合作业务，根据各运营商内容合作考核规则，强化版权内容数量和质量；调整版权内容策略，强化独家版权的购买、储备及分销能力，提高版权采购性价比。2025年上半年，运营商政策整体延续去年的调整态势，运营商内容合作业务收入下降。
（三）其他业务板块
1．写字楼租赁业务：全球贸易之窗主要围绕大厦租赁、一站式服务、政府资源维护与延伸、大厦配套优化、宣传推介、客户服务和物业品质提升等七大板块开展工作，积极对接政府单位，配合组织相关接待、调研、座谈等活动，承办相关推介活动。截至2025年6月30日，全球贸易之窗在租面积为25,645.2㎡，2025年上半年签约面积5,539.8㎡。
2．手机游戏业务：在海外业务普遍承压的背景下，持续深化与发行厂商的绑定关系，强化合作深度，落实精品战略，稳固发展根基，有效降低各方面的运营风险。
2、主要财务数据同比变动情况
紧缺等综合影响，业务发展不及预期，而公司本部及子公司仍需支付相关债务孳生的利息及违约金，加之正常计提信用减值损失所致收到其他与经营活动有关的现金 20,621,238.99 41,853,480.77 -50.73% 主要是本期收到代收代付款较少所致支付其他与经营活动有关的现金 56,811,131.23 30,150,335.08 88.43% 主要是本期支付的代收代付款较多所致收回投资收到的现金 36,252,974.56 27,676,486.18 30.99% 主要是本期子公司处置金融产品所致取得投资收益收到的现金 9,566.03 1,470,933.28 -99.35% 主要是本期存量投资项目及分红减少所致处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 8,424.00 1,616,422.46 -99.48% 主要是上年同期华商文投处置固定资产收到的现金净额较多所致处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 6,000,000.00 -100.00% 主要是上年同期收到处置重庆、吉林两个印厂现金较多所致投资支付的现金 8,400,000.00 17,832,504.15 -52.90% 主要是上年同期华商文投购买股权投资项目支付的现金较多所致投资活动现金流出小计 12,702,928.01 22,624,562.59 -43.85% 主要是上年同期华商文投购买股权投资项目支付的现金较多所致取得借款收到的现金 49,833,659.72 10,000,000.00 398.34% 主要是本期公司本部取得的借款较多所致筹资活动现金流入小计 50,133,659.72 10,000,000.00 401.34% 主要是本期公司本部取得的借款较多所致偿还债务支付的现金 459,521.06 10,680,683.33 -95.70% 主要是上年同期公司本部及子公司偿还银行贷款本金所致分配股利、利润或偿付利息支付的现金 3,870,859.71 20,831,168.70 -81.42% 主要是上年同期公司本部及子公司偿还银行贷款利息所致支付其他与筹资活动有关的现金 268,701.00 1,186,890.59 -77.36% 主要是上年同期子公司支付使用权资产租赁款较多所致筹资活动现金流出小计 4,599,081.77 32,698,742.62 -85.93% 主要是上年同期公司本部及子公司偿还银行贷款本金及利息所致公司报告期利润构成□适用 不适用公司报告期利润构成
3、营业收入构成 利润来源发生重大变动
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 不适用
四、非主营业务分析
适用 □不适用
五、资产及负债
1、资产构成重大变 况分析
情况 单 ：元
本报告期末 上年末 比重增减 重大变动说明金额 占总资产比例 金额 占总资产比例货币资金 106,875,036.43 4.30% 100,565,010.03 4.03% 增加0.27个百分点应收账款 142,301,943.92 5.73% 169,537,027.14 6.79% 减少1.06个百分点存货 69,740.28 0.00% 72,243.91 0.00% 减少0.00个百分点投资性房地产 938,901,800.00 37.81% 938,901,800.00 37.58% 增加0.23个百分点长期股权投资 216,101,435.19 8.70% 225,326,306.89 9.02% 减少0.32个百分点固定资产 256,357,779.47 10.32% 264,430,166.98 10.58% 减少0.26个百分点在建工程 419,811.33 0.02% 增加0.02个百分点使用权资产 3,700,096.44 0.15% 5,253,384.32 0.21% 减少0.06个百分点短期借款 279,709,016.94 11.27% 249,629,111.12 9.99% 增加1.28个百分点合同负债 4,814,113.34 0.19% 3,843,876.25 0.15% 增加0.04个百分点长期借款 486,705,000.00 19.60% 449,155,000.00 17.98% 增加1.62个百分点租赁负债 726,127.71 0.03% 1,087,723.04 0.04% 减少0.01个百分点其他非流动金融资产 131,547,702.61 5.30% 131,931,702.61 5.28% 增加0.02个百分点
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
其他非流动金融资产其他变动主要是收到其他非流动金融资产返本款。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
截至报告期末，公司受限的货币资金期末账面价值合计898.94万元，主要为子公司涉及诉讼而被冻结银行账户等；
公司受限的交易性金融资产期末账面价值合计8,377.56万元，主要为公司全资子公司华闻金诚将持有的东海证券1,396.2523万股股份（占东海证券总股本的0.75%）质押给建信信托有限责任公司办理信托融资，且被上海市公安局司法冻结；
公司受限的其他非流动金融资产期末账面价值合计3,000.50万元，主要为公司持有的湖北资管0.818%股权及华闻金诚持有的爱玩网络83.2629万股股份（占爱玩网络总股本的1.64%）被上海市公安局司法冻结；
公司受限的固定资产期末账面价值合计14,351.60万元，主要为公司控股子公司持有的部分自用房产用于办理抵押贷款等；
公司受限的无形资产期末账面价值合计13,598.04万元，主要为公司控股子公司持有的土地用于办理抵押贷款；
公司受限的投资性房地产期末账面价值合计54,879.54万元，主要为公司及控股子公司持有的部分待售或出租房产用于办理抵押贷款等；
公司受限的长期股权投资期末账面价值合计91,927.29万元，主要为公司及控股子公司将所持股权用于办理质押贷款等。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
七、重大资
1、出售重大
□适用
公司报告
2、出售重大
□适用
八、主要控
适用
主要子公 和股权
大资产。
分析
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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