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蓝晓科技(300487) | 指标 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营评述 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
（一）概述
1.经营情况分析
2025年上半年，公司实现营业收入 12.47亿元，同比下降3.64%；实现归母净利润 4.45亿，同比增长10.01%。报告期内，公司无盐湖提锂大型项目收入确认，其他涉锂业务收入约 0.61亿元（包含吸附剂销售、中试装置、产品精制系统、设计等）；扣除盐湖提锂大型项目收入确认影响后，2025年上半年收入同比增长4.26%，其中，生命科学、金属资源、水处理及超纯化等业务延续增长趋势。
2025年1-6月
2.西藏提锂取得产业化突破，工艺技术和吸附剂持续升级，做客户最可信赖的“技术合作伙伴”
公司凭借在盐湖提锂领域扎实的技术储备，领先的产业化能力和优质的项目履约能力，多年来持续领跑市场。截至目前，已完成及在执行盐湖提锂产业化项目共 12 个，合计碳酸锂/氢氧化锂产能近 10万吨。2025年上半年，公司重点项目国能矿业结则茶卡项目首条产线试运行顺利，工艺能耗、运行连续稳定性及产品指标均符合设计要求。该项目克服海拔高、施工及运营难度大、环境敏感脆弱等挑战，采用全新的环境友好“零碳”工艺，不引入外部化学原料，以“风光绿电”为动力来源，预计将建成西藏地区首个达标生产的工业级“绿色零碳直接提锂”标杆项目。报告期内，锂盐价格整体低迷，但盐湖直接提锂技术路线成本优势明显，彰显出较高的竞争力，已投运项目保持较高生产负荷。同时，公司秉承“强周期抓新增，弱周期磨技术，以技术进步促进降本增效，提高市占率和技术控制能力”的理念，持续对工艺技术和吸附剂产品进行升级和优化，在保持市场领先地位的同时，为既有客户提供全生命周期、一站式的技术优化升级服务，做客户最可信赖的“技术合作伙伴” ，近期中标国投罗钾湖老卤提锂综合利用扩能改造工程吸附系统项目。2025年上半年，公司金属资源领域吸附分离材料收入 1.49亿元，同比增长22.84%。报告期内，公司无盐湖提锂大型项目收入确认，其他涉锂业务收入约 0.61亿元，涵盖吸附剂、小型及中试系统、产品精制系统、项目设计等内容。近年来，公司多维度布局涉锂产业链，不断提高吸附技术在矿石锂精制、锂电池回收、伴生矿等领域的应用水平；同时围绕新能源金属领域持续进行业务拓展，其中红土镍矿提镍、钴提取及回收、石煤提钒领域已签订多个工业化项目；氧化铝母液提镓始终保持较高市场占有率，在提铀领域持续对国外品牌进行替代，产品销售加速放量。3.生命科学板块规划高标准新园区建设，持续搭建国际化营销和技术网络，多肽及小核酸固相合成载体延续增长态势近年来公司生命科学业务发展迅速，为满足订单增长及产能升级需求，公司计划在陕西省渭南市投资新建生命科学高端材料产业园区。该园区将囊括全新高标准建设的层析介质、聚合物色谱填料、酶载体、多肽固相合成载体、小核酸载体、色谱设备等产能（部分采用GMP 建设标准），涵盖多个重点下游业务方向。新产能的规划和建设，将是蓝晓科技生命科学业务发展道路上的坚实一步，既是对战略发展的深远规划，也是对产品和品牌的卓越追求。公司生命科学业务持续进行全球化营销和技术服务网络布局。在北美、欧洲市场引进同行业优秀人才，扩大本地化团队规模，补齐生科国际市场短板；与此同时，对标国际一线产品性能和质量水平，加大国际市场营销力度，增加供货灵活性，提升蓝晓生科品牌的国际影响力；另外，公司还计划在欧洲、美国建立实验室及技术支持团队，增加本地化服务能力，直达终端客户。报告期内，公司生命科学领域吸附分离材料收入 3.20亿元，同比增长12.43%。多肽固相合成载体业务延续良好增长态势，多个头部 GLP-1多肽类项目顺利推进，同时覆盖大多数临床阶段仿制药项目，相关项目将逐步放量。ProteinA Suno产品获得国外知名药企的测试通过并按计划开展替换验证。国内新增知名药企抗体临床三期项目替换验证，正在按计划测试，同时新增两个抗体 IND申报项目；公司 10个类型的色谱填料已完成 DMF(Drug Master File)认证，9 款正处于申请阶段。乳铁蛋白项目完成多家国外客户的测试并获得积极反馈，产品在载量上具有明显的优势。小核酸载体产品涵盖数十个临床阶段项目，部分项目针对慢性乙肝、高血脂、糖尿病等大病种适应症，具备良好市场潜力。4.水处理及超纯水从技术突破到产业化供货，市场覆盖率逐步提升；节能环保、化工与催化出现阶段性下滑，挖潜与创新并用，提升业务竞争力报告期内，公司实现水处理与超纯化领域吸附分离材料收入 3.59亿元，同比增长11.25%。高端饮用水市场渗透率继续提升，超纯水领域进一步放量。高端饮用水市场是质量标准严格，认证苛刻，长期被国外少数厂商占据的存量高端市场。经过多年攻关和开拓，公司已经与头部客户形成长单合同。超纯水方面，依托喷射法均粒技术，超纯水树脂实现了标志性突破。报告期内，超纯水领域业务实现显著突破，部分重点半导体企业已实现实质性订单落地。客户也已启动最高等级树脂的综合评价工作，为后续大规模应用奠定基础。在面板行业，顺利实现多条新建水线的全线供货，树脂产品的技术表现与服务能力获得客户高度认可，公司在各大面板客户体系中的占有率持续提升，行业影响力不断扩大。化工与催化板块，技术壁垒较高，仍具有较多的国产替代空间。化工行业具有行业规模大、性能要求高、树脂用量多的特点。近年来，中国化工行业新技术快速发展，国产替代需求日益突出。但在化工与催化树脂领域，国外品牌市占率仍然保持较高水平，存在较大国产替代空间。节能环保板块，具有市场培育时间长、新技术新需求不断涌现的特点，全球化的减碳、绿色发展趋势也给与该领域足够广阔的未来市场空间。CO2 捕捉吸附剂、VOCs 治理成套设备、有机物污染工业废水治理、重金属污染工业废水资源化治理等领域不断有新技术推出，存在较好市场发展潜力。报告期内，节能环保领域吸附材料实现收入 5911万元，同比下降43.21%，化工与催化领域吸附材料实现收入 6839万元，同比下降29.74%。上述两个领域收入规模与下游制造业领域固定资产投资活跃度有较强相关性，短期出现阶段性下滑，但整体仍具有良好市场潜力。5.多厂区联动持续提高生产管理水平，重质量，保产量，提效率，降消耗2025年上半年，公司吸附材料总产量达到 3.45万吨，同比增加 9.45%；销量 3.34万吨，同比增加 8.35%。生产团队充分发挥产能潜力，为市场销售体系做好保障。近年来公司持续进行产能建设和技改优化，已形成国内多地、多功能产业园互补协同格局，并兼顾产量和质量、覆盖几乎所有工艺单元，形成科学合理的产能布局。公司持续进行工艺流程整合优化和革新升级。从人员、效率、制度和成本多角度提升管理质量，提高生产效率，降低生产消耗，向管理质量要产量，促进产量稳步拉升。生产组织和质量把控有明显进步，较好匹配高端市场的高指标需求，高标准电子级树脂、催化树脂陆续实现稳定工业化生产。实质性推进生产减排，以建设“绿色工厂”为使命，积极采用屋顶光伏、优化有机废气处理废水处理设施，生产的绿色和安全水平明显提高。在水资源计量管控和分级回收、废料液循环利用等方面工作取得显著进展，极大减轻了资源消耗压力，促进可持续发展。6.注重研发投入，扩充人才梯队，在生命科学、金属资源等重点领域集中投入资源2025年上半年，公司研发费用为 7363万元，与上年同期基本持平。公司始终坚守创新驱动理念，建立并不断更新创新项目库，研究课题储量丰富，从基础研究到应用开发，从创新培育到持续优化，项目覆盖多个下游应用领域，学科丰富，专业跨度大。与此同时，公司重视研发人才梯队建设，通过内部培养、外部招聘不断充实研发人才队伍，为战略目标实现提供坚实的人才保障。注重人才发展，人才培养，多维度进行人才梯队建设。报告期内，公司复合基质 Macrose系列产品完成放大验证和稳定性测试并获得多家客户的测试反馈，综合性能较为明显，大大提升了公司产品的市场竞争力。新一代 ProteinA Suno X 通过完成放大批次验证并获得国内外客户的测试通过，在载量、耐碱、耐压、寿命等方面均表现出较好的优势。
2025年上半年，公司新增授权国内发明专利 1项，授权国外发明专利 7项。截止报告期末，公司获得国内授权专利 67项、国外发明授权专利 20项，处于申请阶段国内专利 75项，国外专利 95项。7.提升数字化管理水平，践行 ESG理念，最好投资者回报公司业务具有产品种类多、下游领域广、生产工艺复杂等特点，报告期内，在生产、销售、采购、项目管理等环节，进一步健全数字化管理手段，提升工作效率，规范性和准确度；同时，加强优秀人才的培养与任用，激发内在动力，始终保持团队的凝聚力和向上力，实现良性发展；另外，发挥内部审计作用，对建设项目、供应链重要环节查漏纠偏，保障机体健康，防范风险。公司始终积极探索可持续发展经营路径，将 ESG理念融入日常运营管理，建立 ESG治理长效机制，进一步提升 ESG绩效。公司于2025年4月23日披露《2024年度环境、社会责任及公司治理（ESG）报告》，以公开、透明、开放、共享的心态进行企业信息披露，增进公司自身社会责任重视程度、增加投资者信心、提升公司信誉。报告期内，公司承办了多次“深交所走进成分股上市公司”投资者活动，参加了 2月17日在北京举行的“民营企业座谈会”，并再次入选胡润“中国 500 强”企业榜单。在公司发展的同时，始终坚持“绿色可持续发展”理念，不断追求为客户、社会创造更多价值，增加投资者信心、提升公司信誉。
2025年，公司获得 Wind ESG评级 A级，华证 ESG评级 A级，商道融绿 ESG评级 A-级，荣获华证“2025年 A 股上市公司 ESG 评级最佳进步 TOP100”。2024年，公司累计现金分红3.65亿元，占归母净利润的 46%，连续 3年现金分红均占归母净利润的 40%以上。凭借多年连续现金分红，公司入选中国上市公司协会股利支付率榜单前 100；本报告期公司亦将持续现金分红，为投资者创造现金流回报，推动与投资者的良性互动，实现更高质量发展。公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
□适用 不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用 □不适用
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累计使用募
集资金总额
（2） 报告期末
募集资金
使用比例
（3）=
（2）/
（1） 报告期内
变更用途
的募集资
金总额 累计变更
用途的募
集资金总
额 累计变更
用途的募
集资金总
额比例 尚未使用
募集资金
总额 尚未使用
募集资金
用途及去
向 闲置两年
以上募集
资金金额
2023年 向不特定
对象发行
可转换公
司债券2023年04月17日 54,606.45 53,986.73 3,422.户和现金管理 0合计 -- -- 54,606.45 53,986.73 3,422.经中国证券监督管理委员会《关于同意西安蓝晓科技新材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕628 号）文核准，并经深圳证券交易所同意，本公司于2023年4月17日向不特定对象发行了 546.0645万张可转换公司债券，每张面值 100元，发行总额 54,606.45万元。应募集资金总额为人民币54,606.45万元，扣除承销费和保荐费 491.46万元后的募集资金为人民币 54,114.99万元，已由主承销商国信证券股份有限公司公司于2023年4月21日汇入本公司募集资金专用账户内，本次发行过程中，公司应支付保荐承销费、律师费、审计费、资信评级费等发行费用（不含增值税进项税额）合计人民币619.72万元，扣除不含税发行费用后，本次发行募集资金净额为人民币 53,986.73万元,上述募集资金到位情况已经致同会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并由其出具《验资报告》（致同验字〔2023〕第110C000186号）。报告期内，公司实际使用公开发行可转换公司债券募集资金 3,422.43万元，已累计使用募集资金 36,123.81万元，截止报告期末，公司向不特定对象发行可转换公司债券的原因） 募投项目尚在投资中，未达到投产条件。项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用。超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自改变募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 适用以前年度发生经公司于2023年8月28日召开第四届董事会第二十一次会议和第四届监事会第十九次会议，审议通过的《关于增加募集资金投资项目实施主体、实施地点及延长实施期限的议案》批准，公司增加“新能源金属吸附分离材料生产体系扩建项目”的实施地点，新增实施地点位于西安泾河工业园（北区）东化；公司延长“新能源金属吸附分离技术研发中心项目”及“新能源金属吸附分离技术营销及服务中心建设项目”的实施期限至2025年12月31日。募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用经公司2023年8月28日召开的第四届董事会第二十一次会议审议批准，公司以募集资金置换先期已投入募集资金投资项目的自筹资金共计 8,393.92万元。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向 截止2025年6月30日，尚未使用的募集资金余额为人民币万 18,252.93元（含扣除手续费后的相关利息收入和投资收益 390.01万元），其中存放在募集其他情况 不适用。
（3） 募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1） 委托理财情况
适用 □不适用
报告期内委托理财概况
公司于2023年5月11日和2023年6月8日，分别向中融国际信托有限公司认购“中融-圆融 1 号集合资金信托计划”1,000万元和 3,000万元，预期收益率均为 6.00%，到期日分别为2023年11月8日和2023年12月6日，该产品投资于银行存款、货币市场基金、债券基金、交易所及银行间市场债券以及固定收益类产品（包括但不限于期限在 1 年以内的债券逆回购、信托计划或信托受益权、附加回购的债权或债权收益权及委托人认可的其他固定收益类产品）等，禁止投资于商业住宅项目；不得直接投资于股票二级市场、QDII产品以及高风险的金融衍生产品(包括并不限于股指期货、股票期货、股指期权、股票期权等)。上述产品逾期未兑付，公司已累计计提公允价值变动损失 3,200万元。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
（3） 委托贷款情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托贷款。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
接待时
间 接待地
点 接待方式 接待
对象
类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2025年04月23日 公司会议室 电话沟通 机构 中信证券等多名投资者 公司固相合成载体的需求增量及市占率情况；如何平衡国内外市场的资源分配；公司生命科学板块产品产能主要布局的方向和市场规划；盐湖提锂大项目收入确认情况；哪些领域已经实现了有效的国产替代；吸附分离技术在化工领域的应用前景。 http://www.cninfo.com.cn2025年04月24日 电话会议形式 电话沟通 机构 UBS等多名投资者2024年公司非盐湖提锂系统装置毛利率下滑的原因；未来的资本开支节奏；生命科学板块非固相合成业务2024年情况；固相合成载体产品2024年销售情况及未来展望；水处理板块业务情况,公司核级,电子级超纯水领域的进展；结则茶卡项目进展如何,未来有哪些看点。 http://www.cninfo.com.cn2025年04月25日 香港 实地调研 机构 HSZGroup 等多名投资者 预计未来的分红情况；西藏结则茶卡项目采用的工艺与以往有哪些不同；公司水处理板块业务情况；化工领域吸附分离材料增长较快的原因,未来是否还有增长空间；多肽固相合成载体业务如何；未来的资本开支情况。 http://www.cninfo.com.cn2025年05月20日 网络平台 网络平台线上交流 其他 网络远程方式面向全体投资者 供应链安全、市场推广、数字化建设、结则茶卡项目、应收账款、销售费用率、毛利率等 http://www.cninfo.com.cn
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否 2024年12月30日，公司召开第五届董事会第六次会议，会议审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》，为切实推动公司投资价值提升，增强投资者回报，维护投资者利益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》等法律法规、规范性文件和公司章程等规定，公司制定了《西安蓝晓科技新材料股份有限公司市值管理制度》。《西安蓝晓科技新材料股份有限公司市值管理制度》明确了市值管理的总则、机构与人员、主要方式、监测预警机制和应急措施等问题，职责分工及实施方式，确保市值管理工作合法合规、有效。
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否为践行以“投资者为本”的上市公司经营理念，维护公司全体股东利益，公司制定了“质量回报双提升” 行动方案，详见《关于推动“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2024-007）。公司发布并实施了2024年度利润分派方案，实际现金分红总额为人民币 304,269,324.60元（含税），2024年前三季度，公司现金分红总额为 60,308,186.24（含税），累计分红总额 364,577,474.24（含税），占当年归母净利润的 46.31%。在保证正常经营的前提下，公司坚持为投资者提供持续、稳定的现金分红，并结合公司经营现状和业务发展目标，为股东带来长期的投资回报。
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