| 经营评述 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
部分业务调整经营模式影响。
营业成本 4,044,350,914.64 6,640,348,981.50 -39.09% 主要是部分业务调整经营模式影响。销售费用 72,051,023.89 54,258,987.86 32.79% 主要是氯化法钛白产量增长后运费增加。管理费用 67,960,545.48 78,480,701.78 -13.40%财务费用 -14,438,983.31 -35,304,684.37 59.10% 主要是汇兑收益及其他减少所致。所得税费用 21,705,313.15 22,509,840.72 -3.57%研发投入 142,680,805.30 232,346,396.58 -38.59% 主要是成熟工艺已转产所致。经营活动产生的现金流量净额 -2,838,177.86 384,663,465.03 -100.74% 主要是本期货币资金收款减少所致。投资活动产生的现金流量净额 23,958,135.01 -681,273,125.04 103.52% 主要是本期定期存款、理财产品到期以及购建固定资产支出减少所致。筹资活动产生的现金流量净额 -113,695,692.62 -241,140,714.73 52.85% 主要是本期新增银行借款所致。现金及现金等价物净增加额 -88,961,215.20 -532,318,403.68 83.29%公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用营业收入构成
四、非主营业务分析
□适用 不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
封。 5,156,974.88 5,156,974.88 因公司诉讼案件保全被告财产所致合计 178,994,560.47 178,162,604.70 188,182,834.39 187,350,878.62
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
响，销售价格低于预期价格。攀钢熔盐氯化法钛白氯化废盐资源综合利用 自建 是 钛化工 2,654,920.43 184,529,239.项目，不产生直接收益。东方钛业110kv输变电新建工程 自建 是 钛化工 16,463,737.61 25,724,092.7项目，不产生直接收益。攀枝花钒制品自动化升级Ⅱ期-氧化钒 A线基础自动化与控制系统升级项目 自建 是 两化融合 5,500,000.00 9,500,项目，不产生直接收益。合计 -- -- -- 30,556,110.17 1,382,986,579.27 -- -- 126,573,50
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
3年 向特定
对象发
行股票2023年07月20日 228,000 227,152.12 7,019.8 173,5扣除各项发行费用（不含增值税）人民币 8,478,834.47元后，实际募集资金净额为人民币 2,271,521,163.75元。截至2025年6月30日，累计投入募集资金总额 1,735,835,960.32元，其中：补充流动资金 551,521,103.75元，以前年度工程项目支付 1,114,116,868.39元（含置换前期投入资金 328,109,539.93元）、2025年上半年工程项目支付 70,197,988.18元。募集资金专户银行手续费支出 2,670.97元，利息收入 29,004,910.11元；尚未使用募集资金余额为人民币564,687,442.57元。
（2） 募集资金承诺项目情况
适用 □不适用
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)＝
(2)/(1
) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
2022年向特定对象发行股票2023年07月20日 攀钢 6万吨/年熔盐氯化法钛白项目 生产建设 否 119,300 119,300 6,046售价格低于预期价格；公司通过专项攻关，本项目已实现达产并持续降低生产成本。攀枝花钒厂五氧化二钒提质升级改造项目未达到预计收益的原因：2025年上半年钒产品市场价格持续低迷，本项目所生产的产品五氧化二钒销售价格低于预期价格。项目可行性发生进展的实际情况以自筹资金先行投入募集资金投资项目。2023年7月26日，公司第九届董事会第八次会议、第九届监事会第八次会议，审议通过了《关于使用募集资金置换先期投入的议案》，同意公司使用募集资金置换预先投入募投项目及支付发行费用的自筹资金合计 328,465,313.51元，其中以自筹资金预先投入募投项目的实际投资金额为 328,109,539.93元，以自筹资金支付发行费用的金额为355,773.58元。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 适用截至2025年6月30日，攀枝花钒厂五氧化二钒提质升级改造项目款项已全部支付，节余资金13,360,842.23元。尚未使用的募集资金用途及去向 截至2025年6月30日，公司尚未使用的募集资金均按规定存在募集资金专户，后续将继续用于募集资金投资项目。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无
（3） 募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
四川钒融
储能科技
有限公司 子公司 钒制品生
产 31,610,000.0
0 52,193,427.
87 38,632,653.
88 30,844,271.
41 3,268,625.9
5 2,820,385.7
攀枝花市
阳润科技
有限公司 子公司 钒制品生
产 60,000,000.0
0 188,806,11
4.32 130,803,95
8.32 114,091,59
7.66 2,042,959.3
7 1,476,760.9
和负债的公允价值为基础进行调整后的财务信息。
2.西昌钒制品本期实现净利润 1,888.71万元，较上年同期减少 5,737.75万元，主要原因是钒产品价格下降。
3.钛业公司本期实现净利润-8,474.55万元，较上年同期减少 9,014.82万元，主要原因是氯化法钛白粉价格下降。
4.东方钛业本期实现净利润-4,800.73万元，较上年同期减少 6,520.41万元，主要原因是钛白粉价格下降。
5.重庆钛业本期实现净利润-1,574.51万元，较上年同期减少 4,528.62万元，主要原因是钛白粉价格下降。报告期，
公司收购农发基金持有的重庆钛业 1.5亿元股权，重庆钛业为公司全资子公司。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益，依据
《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《国务院国资委关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司监管指引第 10号——市值管理》及其他有关法律法规，公司于2025年1月17日制定了《市值管理制度》，明确了市值管理的目的与基本原则，市值管理的机构与职责、市值管理的主要方式和市值管理监测预警、应对机制，为公司开展市值管理提供了制度保障。公司是否披露了估值提升计划。□是 否十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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