| 经营评述 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2025年上半年，锂电池市场延续增长的态势，尤其是海外户储电池市场复苏明显，但竞争依然很激烈，电芯价格依
然很低，公司努力拼搏，抓住商机，向上跃升，实现整体出货量同比大幅增长，实现营业收入430,069.03万元，同比增长13.99%。报告期内归属于上市公司股东的净利润为-8,822.67万元，同比下降311.68%。
2025年，公司持续推进“低空飞行”战略实施，以技术贴近市场、产品贴近客户为原则，整合研发-生产-服务全价值链体系，通过产能提升与品质优化，高效响应市场需求，为客户提供高质价比的产品与服务。在储能电池领域，公司严格执行“做强储能”方针。大型储能业务采取双轨策略：一方面深化与全球领先储能产品集成商的战略合作，从电芯供应延伸至新产品联合定义，共同开发600+Ah大电芯，为TWh级储能市场奠定基础；另一方面紧抓可再生能源及电力辅助服务机遇，高效推进多地新能源配储及独立共享储能项目建设，支持大理祥云200MW/400MWh独立共享储能电站等项目并网运行，并与国内外多家客户签订长期战略合作协议。工商业储能业务保持市场领先地位，落地全国最大规模用户侧储能项目（四川广元，一期100MW/400MWh），并加速全球化布局，产品覆盖欧美、东南亚及南美等高增长区域，同时通过持续优化GREAT系列智慧能源解决方案，深度融合AI算法实现从硬件设备到全生命周期智慧能源管理的升级，构建差异化竞争优势。户用及便携式储能业务与全球头部企业保持稳定合作，终端产品主要面向欧美市场，根据SMM、Infolink统计，2025年上半年公司位居全球户小储（含户用储能、通讯储能）储能电芯出货量前三。在消费电池领域，公司依托技术预研与柔性制造能力，持续提升智能音频设备（TWS耳机、高端音箱）、电子烟电池、个人护理及智能家居等细分市场的竞争力。通过开发高能量密度、低膨胀率、支持超低温放电的电池产品，有效适配5G、物联网及人工智能设备各项严苛需求，多个细分市场保持国内领先地位。同时，公司加速全球化制造布局，持续优化产能结构，越南生产基地实现稳定运营，提升本地化供应能力与响应效率。报告期内，消费电池业务毛利率保持行业较高水平，整体业务稳健运营。在动力电池领域，公司贯彻执行“细分动力”战略，聚焦两轮车、专用车、无人机、重卡、船舶及换电等高潜力细分场景，通过深度定制化技术方案拓展应用边界，有效规避同质化竞争并挖掘增量市场空间。报告期内，与优质客户就两轮换电、锂电重卡启驻一体化电源方案等领域达成长期合作。支出增加；汇率变动影响所得税费用 -34,498,348.34 -13,577,555.39 -154.08% 主要为本期利润总额减少，对应的所得税费用同步减少造成经营活动产生的现金流量净额 -151,885,123.69 -284,728,599.50 46.66% 主要为本期销售收到现金增加造成投资活动产生的现金流量净额 -490,135,485.36 -461,678,529.62 -6.16%筹资活动产生的现金流量净额 627,325,109.84 -131,930,448.98 575.50% 主要为本期取得借款现金净增加造成现金及现金等价物净增加额 -15,193,174.81 -876,141,717.78 98.27% 主要为本期销售收到现金增加，本期取得借款现金净增加综合导致公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用□不适用
合并中，原持有股权按公允价值重新计量产生的收益等公允价值变动损益 -417,403.96 0.30%资产减值 -145,810,059.77 104.80% 计提存货跌价准备等营业外收入 2,370,264.73 -1.70%营业外支出 2,064,908.26 -1.48%信用减值损失 -83,329,719.64 59.89% 计提坏账准备等
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
金；
固定资
产贷款
指定支
付对
象，贷款资金圈存固定资产 1,098,536,915.70 1,098,536,915.70 长期借款抵押无形资产 66,954,928.23 66,954,928.23 抵押 长期借款抵押 94,315,223.51 94,315,223.51 长期借款抵押在建工程 69,973,895.84 69,973,895.84 长期借款抵押合计 703,842,485.81 703,842,485.81 1,858,327,109.91 1,858,327,109.91
六、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
□适用 不适用
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2023年 向特
定对
象发
行股
票2023年08
月28
日 150,4
45.27 150,4
45.27 4,070
司累计直接投入项目运用的募集资金144，235.91万元。
截至2025年06月30日止，剩余募集资金余额7317.07万元，该款项将持续用于募集项目。募集资金专项账户存储余额7317.07万元。购买理财产品余额0元。
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
(1) 金额 投入
金额
(2) 进度
(3)
＝
(2)/
(1) 可使
用状
态日
期 的效
益 累计
实现
的效
益 效益 否发
生重
大变
化
承诺投资项目
鹏辉
智慧
储能
制造
基地
项目
（年
产
10GW
h储
能电
池项
目）2023年09月21日 无 生产建设 否 106,196.66 106,196.66 106,196.66 4,070.93 99,5截至2023年8月31日止，本公司累计已投入资金71,939.84万元。公司于2023年9月21日召开第五届董事会第二次会议，审议通过了《关于使用募集资金置换预先投入募投项目自筹资金及使用银行承兑汇票、信用证等方式支付募投项目所需资金并以募集资金等额置换的议案》，同意直接以募集资金置换前期已投入“鹏辉智慧储能制造基地项目(年产10Gwh储能电池项目)”的自筹资金71,939.84万元。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向 截至2025年06月30日，公司尚未使用的募集资金7317.07万元存放于公司募集资金账户。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无
（3）募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1）委托理财情况
适用□不适用
报告期内委托理财概况
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
（3）委托贷款情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托贷款。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年02月10日 公司会议室 实地调研 机构 摩根大通RebeccaWen
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，切实保护公司投资者特别是中小投资者的合法权益，提升公
司投资价值，实现可持续发展，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》《上市公司监管指引第10号——市值管理》及其他法律、行政法规和规章的有关规定，结合公司实际情况，公司于2024年12月30日召开的第五届董事会第十二次会议审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》。十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否公司于2024年2月5日在巨潮资讯网披露了《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》。公司的“质量回报双提升”行动方案围绕聚焦主业，积极践行国家“双碳”政策；持续投入，提高核心技术创新能力；规范运营，提升公司治理水平；加强信披，有效传递公司价值；共享成果，积极回报投资者等方面制定了相应的行动举措。报告期内，公司积极推进“质量回报双提升”行动方案。在投资者关系管理方面，公司加强与投资者的沟通交流，通过组织投资者实地参观调研、召开电话会议、参加策略会、互动易回复、投资者热线电话接听等多元化的沟通渠道，积极主动向市场传导公司的长期投资价值，提高信息传播的效率和透明度，重视投资者的期望和建议，构建与投资者良好互动的生态，为投资者创造长期价值。
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