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华贸物流(603128) | 指标 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营评述 | 二、经营情况的讨论与分析
作为中国物流行业的国家队，华贸物流在2025年全球地缘政治博弈加剧、贸易格局深度调整的复杂国际环境中，始终将服务国家战略作为根本遵循，深度践行“物流影响商流”的产业安全逻辑，公司以提升核心竞争力为战略重点，以保障中国产业全球化发展的国际物流供应链为核心己任，致力于打造具有全球竞争力的世界一流跨境综合第三方物流企业，构建覆盖全球的一站式国际物流解决方案体系。
一、战略和能力
基于外部环境挑战与自身发展需求，公司始终坚持正确的战略目标，深知不断巩固核心竞争力是根本。
（一）全链条服务能力
打破“分段式服务”局限，构建“揽货-运输-清关-仓储-派送”一体化服务体系。通过整合上下游资源，为客户提供覆盖“门到门”的全流程解决方案，满足客户对物流服务“一站式、高协同”的需求，提升客户粘性与服务附加值。
（二）科技型降低成本提高效率
以科技为核心驱动力，通过数字化、智能化手段优化运营流程。例如，搭建物流管理系统实现货物轨迹实时追踪、订单自动化处理；运用大数据分析预测市场需求与运力波动，合理调配资源；引入AI算法优化运输路线，降低空驶率与运输成本，实现“降本增效”双重目标。
（三）全球化服务能力
加快海外布局，构建“全球网点+本地化服务”网络。通过在主要贸易节点城市设立分支机构、与海外本地物流商建立战略合作等方式，完善海外服务网络；同时，组建本地化服务团队，适配不同国家的政策、文化与物流需求，提升全球范围内的服务响应速度与质量。
（四）全链条核心运力资源的获取
摆脱对外部运力的依赖，主动掌控核心运力资源。通过长期协议锁定海运舱位、空运配额，投资或合作运营海外仓，甚至尝试参与船舶租赁、航空包机等方式，获取稳定的运力保障；同时，建立运力应急储备机制，应对突发运力紧张情况，保障服务稳定性。
（五）平台型物流企业
打造“多业态融合、全品类覆盖”的平台型企业。整合海运、空运、铁运等多种运输方式，拓展大宗商品物流（如矿产、能源运输）、电商物流（如跨境电商小包配送）等细分领域业务；通过平台化运营实现资源共享、业务协同，形成“一站式满足多元物流需求”的综合优势，提升行业影响力与抗风险能力。
公司下属中特物流提供超限超重非标准化的物流运输服务，目前以特高压电力设备运输为主要服务对象。铁路专用车自行设计，拥有完全知识产权，单车运输能力最大可达1,800吨，核心竞争优势明显，国内市场占有率持续领先。目前在全球能源格局加速调整与我国“双碳”目标引领下，国内特高压建设进入新的快速增长阶段，开启能源变革与产业发展新机遇，蕴含着前所未有的发展机遇。同时，在国家战略布局与资源开发热潮的推动下，雅江的资源开发，未来二十年不仅是区域经济发展的新引擎，更是推动大件物流运输的产业变革与升级的关键力量，蕴含着巨大的市场机遇与发展潜力。
公司通过构建多元化物流业态平台型企业的建设，已经成为国内综合性平台物流企业的龙头，不但践行了“国际国内双循环”，而且为企业带来了“东方不亮西方亮的可持续发展格局，更破解了发展瓶颈、提升了经济韧性，为高质量发展注入了持久动能。
二、重点工作
在党委、董事会与经营管理层的科学引领下，全体员工凝心聚力、务实高效，持续聚焦主业深耕发展。公司严格按照物流行业产业的科学发展规律进行企业经营管理，无畏外部环境的短期波动。根据产业环境规律变化，采取积极有效的管理变革举措，更好应对了风险挑战，同时并动态调整基础能力建设的节奏与方向，为适应后续成熟稳定市场模式发展铺垫了厚积薄发的势能基础。
2025年上半年继续做好以下重点工作，以更好的为企业稳健运营与转型提供有力支撑。
（一）构建竞争和壁垒优势
充分把握产业周期与行业要素的趋势变化，因势利导，快速构建起公司的核心竞争力与市场壁垒，以实现更优的顺周期运营成效。
依托公司双轮驱动战略，品牌影响力、市场渗透力及市场份额均得到显著提升。高质量客户占比持续扩大，取得了倍增式增长成果。通过积极灵活且有效的战略指引，公司已夯实庞大的市场基础，为后续的场景应用拓展与模式创新升级奠定了坚实条件。
（二）科技数字化
为推动行业变革，公司作出前瞻性战略投入，成功跑通“AI+物流”的业务与管理模式，为行业新物流业态创新奠定基础，引领行业发展方向。公司深度开发“花猫国际”生态化物流软件系统，为未来物流数据的开发利用创造条件。
上线智能物流管理系统，实现订单、运力、仓储等数据的实时共享与自动化处理；引入货物追踪技术（如GPS、RFID），为客户提供全流程可视化服务；搭建数据分析平台，通过对业务数据的挖掘，优化运营策略、预测市场趋势，提升决策效率。
（三）稳定人才队伍
人才是物流服务的核心保障，公司通过“考、育、引”三措并举稳定团队。建立完善的薪酬福利体系与职业发展通道，减少核心人才流失；开展定期培训（如物流专业知识、国际政策解读、服务技能），提升员工专业能力；引入行业资深人才（如运力整合专家、科技研发人才），补充团队短板，保障业务高质量开展。
（四）坚持业绩文化
以业绩为导向，构建“目标明确、考核公平、激励到位”的业绩管理体系。明确各部门、各岗位的业绩目标（如营收指标、客户满意度指标），将考核结果与薪酬、晋升直接挂钩；定期召开业绩复盘会，分析差距、优化策略，营造“比学赶超”的工作氛围，推动公司整体业绩提升。
（五）高质量发展
主动优化客户结构，减少对低利润、高风险客户的依赖。重点拓展高附加值客户（如高端制造企业、跨境电商头部平台），这类客户对服务质量要求高、合作周期长、利润空间大。同时，建立客户分层管理机制，为优质客户提供定制化服务，提升高价值客户占比，增强公司盈利稳定性。
（六）产业控制的物流安全担当
立足行业责任，在关键物流领域体现国家安全担当。在能源、粮食等大宗商品物流领域，保障运输通道稳定，助力国家供应链安全；严格遵守进出口监管政策，配合海关、税务等部门做好合规审查，杜绝违法违规业务，维护行业秩序与国家利益。
（七）营销驱动战略
以市场需求为导向，构建“线上+线下”一体化营销体系。线上通过官网、社交媒体、行业平台推广业务，提升品牌曝光度；线下组建专业营销团队，针对重点行业、重点区域开展精准客户开发，同时维护存量客户关系，推动老客户复购与转介绍。此外，通过参加行业展会、举办客户沙龙等活动，拓展合作渠道，扩大市场份额。
（八）服务能力标准化
建立统一的服务标准体系，保障服务质量稳定。制定涵盖“客户咨询、订单受理、货物运输、异常处理”等全环节的服务规范，明确服务流程、时效要求与质量标准；开展服务标准化培训，确保员工服务行为统一；建立客户满意度评价机制，根据反馈持续优化服务，提升客户体验。
（九）运力资源的获取
多渠道拓展运力，提升运力保障能力。与国内外主流航运公司、航空公司签订长期合作协议，锁定稳定舱位与配额；在海外重点区域投资建设或租赁海外仓，补充末端仓储与派送运力；整合社会零散运力资源，建立运力池，应对突发运力需求，形成“多元、稳定、灵活”的运力体系。
预计2026年公司自主可控的件杂船和波音777货机会投入使用，为物流服务更加稳定提供了基础。
（十）内部控制和风险应对
强化内部管理与风险防控，保障企业稳健运营。建立健全财务内控、业务内控等管理制度，规范业务流程，防范内部操作风险；针对“运力波动、汇率变动、政策调整”等外部风险，制定应急预案（如备用运力方案、汇率对冲策略）；定期开展风险排查，及时识别并化解潜在风险，降低经营损失。
（十一）党建工作引领公司高质量发展
公司党委持续深入学习习近平新时代中国特色社会主义思想，坚持以高质量党建引领公司高质量发展，党建工作与生产经营有效融合。
三、具体工作
（一）高质量拓展全球化布局
2025年上半年，公司在印度尼西亚、乌兹别克斯坦、沙特等国家新设海外公司，通过积极践行“一带一路”倡议，进一步织密覆盖东南亚、中亚及中东地区的物流网络。
截至2025年6月底，公司自有海外网点已超90个，广泛覆盖六大洲主要港口及核心物流节点城市。尤其在东南亚、中南美、非洲等中国产业“走出去”的重点区域，已形成完整的物流服务能力，成为国内拥有海外自有网络数量较多、覆盖面较广的物流企业之一。
（二）获取海外仓资源和拓展能力
公司持续深化全链条自主可控资源的战略布局与系统规划，将跨境物流关键节点的海外仓资源积累作为核心抓手，以此为战略支点逐步构建起集干线运输、智能清关、仓储管理、精准配送于一体的全链条、一站式服务体系。这一体系能够全方位、高效率响应并满足客户在全球化布局中产生的多元化、定制化乃至个性化物流需求。2025年上半年，公司在荷兰和德国新设三个海外仓，进一步完善了在欧洲核心市场的节点网络。
截至2025年6月末，华贸物流自主运营的海外仓数量已突破40个，总面积达80万平方米，网络覆盖欧洲、美洲、亚太、澳洲及非洲等全球核心贸易区域，形成了多区域联动、多节点协同的海外仓储矩阵，海外仓规模在国内物流企业中达到行业领先梯队。
（三）重点工程物流
公司深度聚焦能源、基建等领域的重大项目物流需求，为国家电网、南方电网、中国电气、上海电气、特变电工、中信重工等行业领军企业提供定制化、全链条的项目物流解决方案，以专业能力保障关键装备运输与工程推进。
2025年上半年，公司成功完成多项国家级重点工程物流任务，包括：哈密-重庆±800千伏特高压直流巴里坤换流站新建工程变压器运输、衡阳换流站变压器运输、金上-湖北±800千伏特高压直流输电工程帮果换流站大型变压器设备等，以高效可靠的执行助力国家能源战略与区域基建规划落地。
（四）综合物流服务
国际空运，将运力建设延伸至海外终端，通过强化境外子公司的运力投入与运营能力，升级属地化物流服务体系。
国际海运，重点新开了开拓了东非航线，中东航线，印尼航线等3条航线。
国际铁路，在哈萨克、波兰、德国、荷兰等中欧班列重要节点城市均有深度合作的本土大型铁路运营公司、车站、场站等优质资源。
跨境电商，开拓海外大城市国际专线速递，中亚中俄中欧电商TIR卡车业务，海外仓一件代发，电商退换货回程服务。
大宗商品物流，完善建发尼日利亚仓储服务体系；打通津巴布韦经由德班港出口的锂矿石运输路线，全面实现了津巴布韦矿石运输的全链条服务覆盖，为客户提供粮食、铁矿石、煤炭等大宗商品的专业物流服务。
仓储陆运，服务范围涵盖汽车、电商、快消、大宗商品、工业制造等行业。
（五）营销工作
公司为阿里巴巴、京东、荣耀、小米科技、海康威视、中兴通讯、大华技术、大疆创新、上汽集团、中国中车、中国医药、九安医疗、菜鸟物流、致欧家居、和而泰、迈瑞医疗、中化装备、孚能科技、长飞先进、宇通客车、风神轮胎、安踏集团、有色矿业、临工重机、金鹰集团、上海电气、潍柴集团、歌尔声学、国电投集团、中核集团、中国有色集团、中广核集团等客户提供直接服务。
四、经营分析
2025年上半年净利润同比变化的主要影响因素：
（一）市场价格波动加剧
2025年，受多重复杂因素交织影响，中国国际物流市场经历了深度调整与结构性变革。在全球经济复苏乏力、地缘政治冲突持续、贸易保护主义抬头等宏观背景下，市场呈现出需求萎缩与运力过剩并存的显著特征。在进出口市场中，跨境电商出口凭借其线上交易的灵活性和全球消费市场的渗透力，已逐步取代传统商品，成为航空运输的主力货源，占比攀升至55%以上，而传统工业零部件、原材料等其他品类货源占比逐年下滑。国际海运领域，曾作为增长引擎的“新三样”（新能源汽车、锂电池、太阳能组件）出口增速回落，增长动能逐步趋缓。供需失衡直接导致整体市场价格持续处于低位区间。据上海航运交易所发布的中国出口集装箱运价指数显示，2025年的运价仅为2024年运价高峰时期的60%，其中美西航线运价从峰值的每FEU4500美元跌至2700美元，欧洲基本港运价从3800美元降至2200美元。
（二）美国单边保护主义政策持续升级
2025年4月突发的美国关税事件对国际物流行业造成重创。此次关税调整覆盖了电子设备、家居用品等近2000个税目产品，不仅导致相关品类的出口订单量骤降35%，更对中国制造业的全球布局产生了长期影响。全球部分劳动密集型产业加速向墨西哥、越南等关税洼地转移，而高新技术产业则通过在东南亚设立组装厂、欧洲建设研发中心等方式规避贸易壁垒。从当前市场表现来看，关税调整后并未出现预期中的货量报复性增长，反而因海外市场需求疲软和供应链重构等因素，延续了关税实施期间货量低位运行的状态。
（三）海外网点处于培育期
2025年上半年，公司海外网络相关费用1.5亿元，在总费用中的占比升至24%。在全球化战略深入推进的过程中，公司清醒认识到：处于培育期的海外网点，其投入产出比与成熟企业存在客观差距。尽管这种战略性投入在短期内会对利润表现产生影响，但正在逐步为企业构建起不可替代的竞争优势。
从行业发展态势来看，国际贸易格局的深刻变化正催生新的机遇：一方面，关税波动的常态化推动海外仓储需求激增，转运、代发等衍生服务呈现出强劲的增长态势；另一方面，跨境物流服务能力已成为制约行业发展的关键瓶颈，而提升这一能力与国家“双循环”战略高度契合。
强化海外物流服务能力既是突破行业瓶颈的关键，也是践行畅通国内国际双循环的必然选择。
因此，华贸物流始终坚定推进海外布局及海外网点服务能力建设，这不仅是企业未来重要的盈利增长点，更是作为中国物流行业的国家队应主动承担的历史使命。
在海外能力建设的培育初期，费用投入有所增加，海外仓建设也承受着较大的成本压力。但经过近几年持续不断的海外网络建设，目前华贸物流已形成覆盖全球的基本物流服务能力，拥有90余个海外自有网点，海外仓总面积达80余万平方米。未来，公司将持续对海外网点开展点对点帮扶，通过切实增强其业务能力，打造高质量的产业链条。
（1）国际空运 万吨 13.8 15.8 -12.66%
营业收入 单位2025年上半年2024年上半年 同比增/减
营业毛利 单位2025年上半年2024年上半年 同比增/减
五、提质增效专项行动方案执行情况
为深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神，落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》要求，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，践行回报股东的理念，推动公司高质量发展和投资价值提升，保护投资者尤其是中小投资者合法权益，公司2024年12月制定了提质增效工作方案，主要工作进展如下。
（一）注重保护投资者特别是中小投资者的合法权益
公司尊重、采纳中小投资者的意见和建议，及时根据中证中小投资者服务中心的建议，完善《公司章程》及《股东大会议事规则》。同时，公司不断健全完善科学、持续、稳定的分红决策和监督机制，并积极回报投资者。2023年，公司董事会制定了未来三年（2023—2025年）股东分红回报规划，承诺公司在足额预留盈余公积金以后，每年向股东分配的股利不少于当年度实现的可分配利润的60%。2024年度，公司实施了两次分红方案，共计向全体股东每10股派发人民币现金股利2.9元（含税），占2024年合并报表中归属于公司普通股股东的净利润的比率达到70%，为广大股东创造了可持续的投资回报。
（二）加强投资者沟通，增进市场认同
公司董事会秘书负责公司的信息披露工作，对于对公司的生产经营可能产生重大影响或对公司股价有重大影响的信息，公司均会主动进行信息披露。指定《中国证券报》和上交所网站为公司信息披露的报纸和网站，公司严格按照法律、法规、《公司章程》和《上海证券交易所股票上市规则》，以及公司信息披露制度的规定，及时、真实、准确、完整地进行信息披露，并确保所有股东和投资者有平等的机会及时获得信息。
公司积极拓宽投资者沟通渠道，创新投资者交流方式。公司与投资者之间建立了公开、透明、多层的沟通机制，积极通过多种渠道如路演与反向路演、公司调研、上证E互动等加强与投资者的沟通交流。公司于2025年6月30日通过上海证券交易所上证路演中心召开公司2024年度业绩说明会，公司总经理、财务总监兼董事会秘书和1名独立董事出席并就2024年度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通。
（三）优化公司治理，坚持规范运作
报告期内，公司股东大会、董事会、监事会和经营层严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所股票上市规则》等法律、法规和公司内控制度规定，形成科学、规范的决策机制，各司其职、相互制衡，为公司股东合法权益提供有力保障。
六、下半年工作及展望
下半年是实现年度目标的关键期，公司将聚焦和推动业务高质量发展，为长期战略落地奠定基础。
董事会定下的利润总额预算目标分解到各部门、各业务线。加强业绩跟踪与动态调整，定期复盘业务进展，对未达标的环节及时分析原因、优化策略；重点推进高利润业务的拓展，同时严控成本支出，确保年底顺利完成董事会下达的预算目标。
（二）全链路能力的提升会扩大市场份额
围绕“前端-干线-海外-末端”全链路服务产品能力，前端加大市场开拓力度，重点突破新兴市场（如东南亚、拉美）与高附加值行业；干线推进产品多元化，新增中欧班列铁运产品、跨境电商空运专线等，满足不同客户需求；海外仓优化分拣流程，提升仓储周转率；末端加强与海外本地派送商的合作，提升“最后一公里”配送时效与服务质量。通过全链路协同升级，进一步扩大市场份额。
（三）运力保障供应环境趋于稳定
持续深化运力资源整合，构建更稳定的运力保障体系。与核心运力方（航运公司、航空公司）洽谈长期战略合作，争取更优惠的运价与优先保供权益；加大海外仓投入，新增1-2个重点区域海外仓，补充本地运力；建立运力应急储备库，提前与备用运力商签订协议，应对旺季或突发情况导致的运力紧张，确保全年运力供应稳定。
（四）运营好已经取得的品牌声誉与行业地位
通过优质服务与合规经营，提升品牌、资信与能力的行业认可度。加强品牌宣传，通过行业媒体、成功案例分享等方式，传递公司“全链条、科技化、全球化”的服务优势；严格遵守行业规范与政策要求，维护良好的资信记录；积极参与行业协会活动，推动行业标准建设，逐步提升公司在行业内的话语权与集中度，利用市场向头部国际物流企业集中的机会，相信未来几年会取得量变到质变的发展成果。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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