| 经营评述 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2025年上半年，随着医药集采等一系列政策的不断推进，行业竞争持续加剧，产品价格持续下行，对行业企业经营
发展带来风险和挑战。公司积极应对政策变化，采取稳妥措施面对市场变化和竞争压力，全力保持公司稳定发展。但在产主要产品价格下降幅度较大，对公司整体经营业绩形成冲击。报告期公司实现营业收入9.21亿元，较上年同期下降
1、完善集团管控，推进降本增效
报告期内，公司持续完善集团管控模式，加强对子公司各业务链条精细管理，确保组织机构有效运转，提高管理效
率，为生产经营提供有力保障发挥关键作用。针对当前行业面临的政策调整形成的挑战，在保证产品质量的前提下积极推行切实可行降本增效措施，稳妥推进项目建设，向管理要效益，提高公司整体抗风险能力。
2、加强营销管理，努力开拓市场
报告期内，公司持续加强销售队伍建设，加强研发、生产、销售间协同配合，在产品销售全过程中持续落实客户为
中心销售理念，不断提升服务质量。报告期，公司积极参与各省、地方联盟以及国家集中带量采购工作，积极拓展销售渠道，努力开拓产品新市场和新渠道，积极探索海外市场开发与合作。
3、落实安全生产，保质保量供应
报告期，公司各子公司强化基础管理，增强综合竞争力，系统提升质量管理水平，坚守安全红线，杜绝生产事故，
严格落实监管政策，认真落实安全标准，排查安全隐患。持续推进工艺革新，加强环境治理，立足实际，巩固发展成果，保质保量完成集采产品供应。
4、优化研发管理，提高研发水平
报告期内，公司盐酸咪达唑仑口服溶液、吲哚布芬片等6个产品收到注册证书，进一步优化了公司产品结构。公司坚持自主研发与合作研发相结合，项目统筹管理能力逐步提升。针对目前行业政策调整对公司的影响，报告期公司强化
研发项目过程管理，建立项目立项到验收全过程管理流程和体系，确保产品研发立项更加严谨、科学，对项目管理开展动态评价，定期评估，及时调整以适应公司发展需要。销售收入减少所致。营业成本 578,672,967.40 668,254,706.15 -13.41% 本期变动较小销售费用 99,536,304.86 378,139,951.69 -73.68% 主要是：由于国家政策管控及销售模式的优化，本期销售推广活动大幅度减少所致。管理费用 107,398,617.59 125,639,991.40 -14.52% 本期变动较小财务费用 -1,524,792.14 -3,026,927.91 49.63% 财务费用较上年同期增加150.21万元，主要是存款利息减少所致。所得税费用 5,669,049.53 30,291,098.76 -81.28% 所得税费用较上年同期减少2462.2万元，主要是随着公司利润减少，应缴纳的企业所得税费用减少。研发投入 67,466,265.62 77,041,342.60 -12.43% 本期变动较小经营活动产生的现金流量净额 61,156,057.86 247,346,604.62 -75.28% 经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少1.86亿元，主要是：①本期收入减少，对应销售商品接受劳务收到的现金减少4.63亿元；②支付其他与经营活动有关的现金减少2.74亿元。投资活动产生的现金流量净额 -77,889,623.42 -105,225,351.14 25.98% 本期变动较小筹资活动产生的现金流量净额 117,480,441.39 -217,872,067.51 153.92% 筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加3.35亿元，主要是：本报告期银行借款净额，收支净额增加3.44亿元。现金及现金等价物净增加额 101,182,273.49 -75,153,909.09 234.63% 现金及现金等价物净增加额较上年同期增加1.76亿元，主要是筹资活动产生的现金流量净额增加所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用□不适用
银行持有其19%股份，本期确认投资收益：
6,174.22万元；②公司之子公司庆余堂投资联营企业优诺金本期确认投资收益-111.91万元；③购买银行理财产品本期确认投资收益：
25.50万元；④票据贴现利息-35.5万元。 是
公允价值变动损益 444,849.31 0.38% 本报告期公允价值变动损益主要构成为公司购买银行理财产品本期确认公允价值变动损益44.48万元 是资产减值 -9,449,459.93 -7.98% 本报告期资产减值损失构成为：①存货跌价损失：-800.40万元；②合同资产减值损失：-144.54万元。 否营业外收入 534,005.62 0.45% 本报告期营业外收入构成：①违约补偿：2.42万元；②不再支付的款项：22.63万元；③接受捐赠：17.68万元；④其他：10.68万元。 否营业外支出 1,910,362.12 1.61% 本报告期营业外支出构成：①赔偿金、违约金及罚款、滞纳金支出：98.49万元；②固定资产毁损报废损失：83.83万元；③对外捐赠8.67万元；④其他：0.05万元。 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2,746.32万元，增长197.33%，主要是：已完成履约但尚未结算的应收款项增加。3,316.87万元，增长29.04%，主要是：原料药绿色化、智能化高端生产场地建设项目增加2,866.70万元。较期初余额减少59.91万元，减少30.28%，主要是：本期计提折旧所致。17,451.31万元，增长52.36%,主要是：本期新增银行借款增加3,191.87万元，下降59.19%主要是：本期预收货款发货所致。11,786.71万元，增长60.90%,主要是：本期新增银行借款增加期初余额减少34.15万元，下降69.35%，主要是：本期支付租金所致
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用□不适用
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1）委托理财情况
适用□不适用
报告期内委托理财概况
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
（3）委托贷款情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托贷款。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
学品）；药品生产；药品委托生产；药品零售。 26,267.56 60,131.01 39,090.92 19,734.98 2,008.19 1,828.66人民制药 子公司 小容量注射剂、片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、口服溶液剂、冻干粉针剂的生产；货物或技术进出口。 11,199 23,945.97 22,101.33 8,734.13 2,815.00 2,466.66天衡药业 子公司 药品的生产及其附带产品的回收。技术开发、服务、咨询、中介、转让；
化工产品开发、生产、销售。 41,500 156,608.20 84,121.67 26,770.46 1,667.04 1,419.58只楚药业 子公司 粉针剂，冻干粉针剂生、销售；医药中间体的研发、销售，货物或技术进出口 24,016.01 56,290.19 50,761.82 15,206.01 2,830.82 2,478.38博圣制药 子公司 研发、生产、销售药品；
研究、开发精细化工产品、专用化学品；生产、销售化工产品；货物进出口。 1,000 124,619.28 61,557.74 19,741.14 -3,794.89 -3,169.36富民银行 参股公司 吸收人民币存款；发放人民币贷款；办理国内结算；办理票据承兑与贴现；发行金融债券等。 300,000 6,569,592.66 515,378.81 137,834.26 38,247.68 32,495.88
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
□适用 不适用
公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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