| 经营评述 | 二、经营情况的讨论与分析
（一）2025年上半年经营概述
2025年上半年，国内经济运行稳中向好,商务出行需求恢复仍呈现出渐进式复苏，而休闲旅游需求持续旺盛，“五一”小长假期间，旅游消费市场活力十足，带动酒店行业经营表现超过去年同期。报告期内，公司不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为153元，同比下降4.3%，其中，第一季度RevPAR为141元，同比下降4.6%；第二季度RevPAR为165元，同比下降4.1%。
公司秉承“发展为先、产品为王、会员为本、经营至上”等核心战略，对内实施了一系列强化精细化管理的举措，重视数字化能力建设，致力于管理效率的持续提升与优化；对外继续加快市场拓展步伐,保持高度的市场洞察能力，灵活调整经营策略以精准对接市场变化。受益于酒店规模持续增长及经营效率提升，公司业绩实现较好增长。报告期内，公司实现营业收入366,092.90万元，同比下降1.93%；实现归属于上市公司股东的净利润39,714.05万元，同比增长11.08%。
1、规模为先，标准管理酒店开店保持高增速，中高端酒店占比持续提升公司坚持酒店规模化扩张战略，稳步推进全年开店计划，标准管理酒店开店保持较高增速。
2025年上半年，公司新开店664家，同比增长17.1%，其中标准管理酒店开店数量为378家，同比增长39.5%，标准管理酒店净开店175家，同比增长45.8%。签约储备方面，截至报告期末，公司储备店为1,750家，其中标准管理酒店数量1,158家，同比增长17.1%，储备店中标准管理酒店占比66.2%，同比提升14.3个百分点，为2025年全年规模扩张及结构优化奠定坚实基础。
公司持续优化开店结构，中高端酒店占比持续提升。报告期内，公司新开中高端酒店189家，同比增长11.8%。截至报告期末，中高端酒店数量占比进一步提升至29.3%，同比增长1.3个百分点，房间量占比提升至42.1%，同比增长1.7个百分点。受益于中高端酒店稳步发展，报告期内，公司始终贯彻以特许加盟店为主的扩张方式，并紧抓酒店业开店的下沉趋势，提升对三线及以下城市的开店拓展。报告期内，公司通过特许加盟方式新开店656家，占整体新开店比例为98.8%，截至报告期末，公司特许加盟方式运营的门店比例提升至92.0%。
轻管理模式仍是公司扩张的重要组成部分，具有“投资小、赋能高、回报快”等特征，公司致力于持续提升轻管理酒店的发展质量与运营水平。报告期内，公司新开业轻管理酒店286家，占新开店比例为43.1%。
2、产品为王，打造年轻化、时尚化、智慧化酒店品牌形象
公司坚持存量酒店“常用常新”的理念，持续推动产品升级焕新，打造年轻化、时尚化、智慧化的酒店品牌形象，不断提升产品吸引力。凭借卓越的产品实力，公司于报告期内成功蝉联中国旅游饭店业协会颁发的“2024年度中国饭店集团60强”前三名，持续领跑行业。
经济型酒店方面，如家酒店4.0通过时尚焕新的设计、多元灵动的社交空间和客房质感的升级打造，进一步满足年轻一代消费者对酒店颜值、品质和体验感的追求，深受市场喜爱，同时通过客房家具工艺优化进一步降低造价、提升安装效率，报告期内，如家酒店4.0新开店79家。公司持续推动存量的经济型产品升级,截至报告期末，如家3.0及以上产品占如家品牌店数比例从2024年期末的71.8%提升至78.1%，有力提升了如家酒店品牌的整体形象。
中高端酒店方面，公司已构建了以如家商旅、如家精选、璞隐、扉缦、和颐、逸扉等为核心的中高端品牌矩阵，打造高颜值、个性化、交互性的酒店产品，满足消费者多样化的住宿需求。
在核心品牌迭代上，如家商旅2.5和璞隐2.0通过新材料新工艺的运用、家具模组化设计等多角度有效降低了单房投入成本。同时，两大品牌更以独特设计深化品牌内涵，如家商旅2.5通过生动的色彩及线条设计，在酒店空间中融合商务的干练和生活的活力，给予商旅人士舒心自在的极致体验；璞隐2.0深化“返璞归真、大隐于市”的理念，通过传承东方美学的新中式设计风格，努力打造宾至如归的心灵归属感。
高端及奢华酒店方面，公司拥有深厚底蕴与沉淀，依托首旅建国、首旅京伦、首旅南苑、诺金、安麓等品牌，稳步推进高端及奢华酒店发展。报告期内，首旅酒店集团旗下高端奢华品牌管理平台诺金国际，携手旗下十大高奢品牌及“首享会”会员俱乐部，邀逾百家国央企、百强企业、权威媒体等多方伙伴，成功举办2025品牌巡礼路演，以全新姿态加速引领民族高奢酒店品牌发展。
3、会员为本，全方位拓展会员权益
公司始终坚持“会员为本”，持续拓展会员规模、优化服务体验，巩固长期发展的基础。报告期内，公司通过移动端下载、门店售卡、跨界合作、外部平台合作、协议合作等全渠道和多场景拉新，持续提升会员规模，并通过提升会员权益、企微私域营销，发展和转化核心用户，为全域会员运营奠定有力基础。
公司坚持提升会员权益，通过“如LIFE俱乐部”会员体系创新个性化优质服务，增强客户粘性。报告期内，“如LIFE俱乐部”与鸟巢官方达成合作，会员可使用积分兑换演唱会门票权益，形成“演唱会+住宿”一站式服务；与酷乐潮玩达成合作以实现会员权益兑换IP潮品盲盒，丰富会员休闲增值类权益；联动京东快递，通过邮寄行李的方式，为客户提供轻松出行的舒适体验。
同时，公司完成了门店端的企微自动化服务部署，通过企微的“住前-住中-住后”全场景关怀提醒，如门店导航、住中服务、周边攻略的推送等，提升客户满意度及复购率。
公司紧抓新一代文旅消费者生活方式的新趋势，针对主流旅行城市及特色旅行打卡地推出了一系列会员营销活动，并积极打造“本地生活”版块，不断提高会员忠诚度、活跃度和体验感。
2025年上半年，公司累计举办超千场活动，覆盖三十多个城市，获得了会员积极参与及一致好评。
公司重视并洞悉高端会员的深层次需求，匠心打造“首享会”会员俱乐部，专为高端会员提供精彩生活方式及旅途服务，赋予会员极致尊享体验。公司“精彩长安街•宝藏酒店奇遇记”主题人文体验活动已延伸至更多城市及酒店网络，品牌故事与酒店高光时刻得以更广泛传播，打造兼具深厚文化底蕴、独特情绪价值，演绎中华文化新潮流的代表品牌。
4、服务无止境，积极打造品牌特色服务，不断提升用户体验
服务及用户体验是衡量酒店品质的重要维度，公司通过VOC（“客户之声”）数据采集和分析系统，捕捉客户全触点反馈数据，深度解析用户核心诉求，驱动服务策略前移与服务标准迭代，实现服务品质的持续精进与体验增值。报告期内，公司各OTA平台用户评分均实现较好提升。
公司持续夯实基础服务，基于“放心、快速、友爱”的服务品质理念，持续深化“暖心服务”“健康牛奶”“迎宾咖啡糖”“如家这碗面”“安心睡”“智能洗衣”“云自助打印”等一系列集团统一的特色服务内容。其中“如家这碗面”是以“一城一味”为特色的早餐体验类目，精准契合商旅人士对当地特色美食体验的需求；“安心睡”2.0版本，深入打造“安心睡，住如家”服务标签，提升用户服务体验。报告期内，公司“智能洗衣”服务覆盖率不断提升，宾客可使用智能化设备在线预约并实时追踪洗烘衣进度，极大提升了居住便捷性和舒适度。此外，公司提供的友善社区云自助打印服务进一步提升了门店覆盖率，为宾客打造更为细致化的体验场景。
公司还借助不同品牌的特色服务进一步打造个性化的品牌调性。璞隐酒店创新独特的茶艺活动、倡导静心生活方式；逸扉酒店以生而社区化为核心理念，为追求高品质的宾客打造时尚松弛的生活方式，提供日咖夜酒的全时愉悦体验；和颐酒店根据客人的需求和喜好提供个性化的服务，还会为客人提供一系列的文化体验活动，如茶艺表演、书法体验、传统文化讲座等。未来，公司将继续秉承“服务无止境”的理念，持续创新升级服务项目，为用户打造更为细致化、个性化的体验场景，不断提升用户粘性。
5、效率赋能，加速建设集团在线化、数字化、智能化能力，持续打造智慧酒店公司坚持在线化、数字化和智能化的技术战略，建立了从开发、筹建、开业到运营的全线上流程管理系统，实现了宾客从线上到线下的全过程数字化体验，大大提升运营效率和服务一致性。
在线化方面，公司将宾客在线和员工在线作为实现全面管理在线化的重要组成部分。宾客在线方面，公司全面对接了线上渠道，实现国内外主流渠道直连，并积极开拓新渠道，实现了与抖音、高德、腾讯等新流量渠道直连，拓展线上引流能力；借助强大的会员CRM及基于企微的SCRM系统，开展会员深度运营，提升会员活跃和贡献占比。员工在线方面，公司全面引入首书作为公司在线入口，融合了企业管家宝移动应用，大幅提高了员工在线活跃度，大大提升了穿透式管理能力和上下一致的执行力。
数字化方面，公司经过多年研发投入和技术攻坚，实现了基于大数据的中台数据统一管理，成功落地了多个数字化产品，包括PRI官网推荐指数、“天眼”风险管理系统等，促进公司管理效率再上新台阶。此外，公司持续完善会员平台建设，不断投入建设集团统一的CRS(“中央预定系统”）以及高星会员系统，为酒店提供线上流量支持。
智能化方面，公司创新应用大数据与AI模型，推出AI颗粒化诊断，深度解析门店经营、房型、客源及销售数据，生成自动化诊断报告，精准定位问题，通过AI生成可执行、闭环化整改方案，实现“问题发现-解决-追踪”全流程管理，驱动门店收益管理能力提升。同时，集团正式上线通用AGI大模型“Rumi”，依托专业查询、知识问答等核心功能，实现智能系统问询高效响应、便捷获取专业知识等效果，赋能组织高效运营。在服务端，自助前台、送物机器人、智能客房、AI客服等智慧场景全面落地，实现宾客服务的一键触达与响应，显著提升服务效率与体验满意度。
公司积极响应国家政策法规，加强数据安全、网络安全、个人信息保护体系的建设，不断修订和完善相关管理制度，为公司安全经营保驾护航。
6、提质增效重回报，建立长效市值管理机制，提升公司投资价值和股东回报公司高度重视市值管理工作，明确将董事会确立为市值管理决策机构，负责制定公司战略规划及长期投资价值目标，并于2025年3月正式公布了《公司市值管理办法》，为系统性提升公司投资价值和股东回报能力提供了制度化保障，公司制定并逐步落实各项具体工作，提升公司投资价值和股东回报能力已成为公司战略目标核心之一。
本报告期，公司进一步加强投资者关系管理，举办了“2024年度业绩暨现金分红说明会”，累计回复上交所e互动平台37次提问，热情、专业解答日常电话咨询，全方位提升电子邮件和机构投资者交流等互动效率，倡导价值投资理念，从而使投资者充分了解公司的发展战略与经营情2025年6月29日公司实施完成了2024年度利润分配的工作，每股派发现金红利0.36元（含税），共计派发现金红利401,977,125.36元。逐步提高现金分红比例亦是公司回报投资者的最核心举措。
公司在清晰战略引领和业务有序推进的基础上，通过业绩说明会、机构路演、上证E互动等多元化渠道持续加强与投资者的深度沟通，并积极组织品牌活动、强化媒体宣传以提升市场曝光度和美誉度。公司始终将股东回报置于核心位置，努力执行持续、积极的分红政策，切实回馈广大投资者的信任。
未来公司依托清晰战略、稳健财务、积极ESG治理及有效投资者沟通等扎实的市值管理基础，将持续优化股东回报机制，并将市值管理作为“十五五”发展战略的核心要素，密切结合资本市场发展趋势，灵活运用各类资本市场工具，以充分释放公司内在价值，推动市值的长期稳健增长。
（二）2025年上半年营收和利润概述
本期公司实现营业收入366,092.90万元，较上年同期下降7,209.38万元，下降1.93%。其中公司酒店业务营业收入336,497.09万元，较上年同期下降7,181.56万元，下降2.09%；景区运营业务营业收入29,595.81万元，较上年同期下降27.82万元，下降0.09%。
公司本期实现利润总额为54,871.86万元，较上年同期增加利润6,755.93万元。其中公司酒店业务利润总额为39,522.38万元，较上年同期上升6,731.17万元；景区运营业务利润总额为15,349.48万元，较上年同期上升24.76万元。公司归属于上市公司股东的净利润为39,714.05万元，扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为33,559.88万元。
（三）公司市场数据
1.品牌市场数据
截至2025年6月30日，公司酒店数量为7,268家（含境外2家），客房间数为531,964间。
公司中高端酒店数量为2,132家，占比29.3%，客房间数为224,073间，占总客房间数的42.1%。
截至2025年6月30日酒店数据统计表
品牌 酒店数量 客房间数2025年6月末 2025年6月末合计 直营 特许 合计 直营 特许经济型酒店 2,005 329 1,676 164,950 36,351 128,599如家 1,620 301 1,319 140,273 33,224 107,0492025年6月末 2025年6月末合计 直营 特许 合计 直营 特许华驿 1,674 - 1,674 71,943 - 71,943云酒店 1,442 - 1,442 70,296 - 70,296注*：驿居包含蓝牌驿居和金牌驿居。注**：诺金和凯宾斯基由公司持股50%的合资公司（未并表）运营管理。注***：其他包含输出管理等酒店。2.品牌拓展数据
2025年第二季度，公司新开店数量为364家，其中直营店5家，特许加盟店359家。经济型酒店新开店数量为87家，中高端酒店新开店数量为99家，轻管理酒店新开店数量为178家。截至2025年6月30日，公司已签约未开业和正在签约店为1,750家。新开店数量和储备店数量品牌2025年4-6月新开店 2025年1-6月新开店 截至2025年6月30日储备店合计 直营 特许 合计 直营 特许 合计 直营 特许3.品牌经营数据
（1）2025年第二季度经营数据：
2025年第二季度，不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR165元，同比下降4.1%；平均房价242元，同比下降2.0%；出租率68.2%，同比下降1.5个百分点。全部酒店RevPAR143元，同比下降5.7%；平均房价225元，同比下降2.8%；出租率63.9%，同比下降2.0个百分点。
2025年第二季度酒店三项指标统计表
注：不含由未并表合资公司运营管理的酒店和输出管理酒店RevPAR数据。
（2）2025年第二季度18个月以上成熟店的经营数据：
截至2025年6月30日，18个月以上不含轻管理酒店的成熟酒店共有3,077家。2025年第二季度，不含轻管理酒店的成熟酒店RevPAR165元，同比下降8.1%；平均房价241元，同比下降3.7%；出租率68.4%，同比下降3.2个百分点。18个月以上全部成熟酒店共有5,276家。全部成熟酒店RevPAR145元，同比下降8.2%；平均房价225元，同比下降4.1%；出租率64.5%，同比下降2.9个百分点。
2025年第二季度开业18个月以上酒店三项指标统计表
注：不含由未并表合资公司运营管理的酒店和输出管理酒店RevPAR数据。4.酒店区域分布截至2025年6月30日，公司中国境内酒店家数7,266家，客房间数531,667间。其中北京、上海、苏浙皖、津鲁冀、广东和川渝地区的酒店总数4,423家，占总数的60.9%；客房间数330,269间，占总数的62.1%。省(或直辖市、自治区) 直营酒店 特许管理及输出管理酒店 合计酒店数量 客房间数 酒店数量 客房间数 酒店数量 客房间数北京 46 6,472 306 29,700 352 36,172上海 71 10,052 340 27,811 411 37,863苏浙皖 99 11,597 1,362 92,586 1,461 104,183津鲁冀 87 10,092 1,644 102,192 1,731 112,284广东 48 6,121 159 12,913 207 19,034川渝 19 2,706 242 18,027 261 20,733其他 210 24,127 2,633 177,271 2,843 201,398合计 580 71,167 6,686 460,500 7,266 531,667报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项2025年下半年，公司将继续推进“发展为先、产品为王、会员为本、经营至上”等核心战略。同时，公司将紧抓暑期旺季，以优质服务体验、更突出的数字化效率，提质增效，促进经营业绩提升。2025年下半年计划开展以下重点工作：
1、稳步推进全年开店计划，全力发展标准管理酒店
聚焦标准管理酒店发展，稳步推进2025年全年开店计划。通过“属地深耕”策略聚焦区域市场深度开发，加强精细化市场布局，推进全域覆盖。持续优化开发政策，大力支持加盟商发展；继续强化团队能力建设，完善从签付设计到验收筹开的全流程协同机制，全面提升开发效率和门店质量。
2、打造酒店产品力，积极培育新品和推进存量产品升级迭代
加速培育创新型酒店产品，不断探索和持续丰富酒店场景下的新型业态，适时推出细分市场迭代新品；深化现有产品线升级焕新，维护和提升酒店产品品质，提高存量门店的经营效益，确保新品孵化与经典产品迭代均深度契合品牌基因。保持各品牌的产品一致性，从产品开发、设计、运营、营建等全流程构建标准化服务流程，打造年轻化、时尚化、智慧化的酒店品牌形象。
3、提升宾客体验，构筑差异化服务竞争力
坚持“放心、快速、友爱”的服务品质，夯实基础服务，持续深化“暖心服务”“如家这碗面”“安心睡”“智能洗衣”“云自助打印”等一系列集团统一的特色服务内容，建立集团标准化服务质量。同时，公司将持续借助不同品牌的特色服务进一步打造个性化的品牌调性，为用户打造更为细致化的体验场景。此外，公司将加强网评分析与激励考核，形成用户体验反馈闭环，构筑差异化服务壁垒。
4、推动会员体系进一步创新升级，深化全域用户运营
公司将持续升级会员权益，巩固存量会员基础，并积极拥抱Z世代及银发客群的新兴需求，提供更懂用户的个性化服务；加速私域流量池沉淀，依托企微提供全旅程陪伴式关怀，以提升用户忠诚度和复购率，增加中央预定渠道的流量贡献。同时，公司一贯重视企业端客户拓展，将持续加大协议客户开发力度。此外，公司也将继续加深与0TA等传统中介渠道的合作，并积极拓展新渠道，进一步提升公域流量运营能力。
5、坚持经营至上，提质增效，促进长远发展
公司将紧抓暑期旺季，适时推出多样化的营销策略，精准贴合市场需求，努力提升经营业绩。
同时，公司将继续通过数字化工具的运用，聚焦门店颗粒化经营，建立涵盖季节波动、竞争态势等多维度价格管理机制，提升单店运营效益；坚持提质增效，优化整体运营效能，促进长远发展。
6、技术赋能，持续提升公司发展与运营效率
公司将持续深化AI在门店收益管理中的应用，强化颗粒化诊断能力，提升经营与收益水平；推进数字化平台建设以提升线上流量协同，并持续打造私域、公域和官渠线上平台，赋能全域用户运营，提升核心客源贡献。此外，公司将继续聚焦组织管理与组织提效，加深AI等工具在人才培育等领域的智能辅助功能，不断优化组织架构与流程，确保组织敏捷适配业务需求。
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