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中国中免(601888) | 指标 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营评述 | 二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司坚持战略引领，紧密围绕消费者需求变化，稳根基、拓新局、提质效，扎实开展各项工作。报告期内，公司实现营业收入281.51亿元；实现主营业务收入275.31亿元，其中线下收入197.03亿元，线上收入78.28亿元。
（一）深耕海南，构建文旅融合消费新格局。不断拓展“免税+”边界，向“文商体旅康”多维度融合发展迈进。持续打造形式多样的文娱赛事联动及主题营销IP活动，引入明星演唱会、泡泡玛特Dimoo首展、迪士尼主题IP等流量IP，构建丰富多元的品牌布局与消费场景。结合细致入微的创新服务与消费体验，推动三亚国际免税城、海口国际免税城由“购物综合体”向“体验综合体”转型升级，其中三亚国际免税城已正式挂牌成为国家AAAA级旅游景区，是全国首个以免税商业为核心载体的国家级旅游景区。报告期内，海南区域新引进超60个新品牌，积极发挥首发首店经济效应，充分满足消费者多元化需求。海南离岛免税销售呈现企稳态势，公司在海南离岛免税市场的优势地位进一步稳固，市场占有率同比提升近1个百分点。
（二）锚定目标，统筹发展口岸及市内店免税业务。口岸渠道方面，公司成功中标广州白云国际机场T3航站楼出境免税店以及磨憨口岸、勐康口岸、猴桥口岸、打洛口岸、黑河口岸等多家口岸免税店的经营权，进一步强化在国内大型国际机场及口岸的渠道优势。市内店渠道方面，青岛、厦门、哈尔滨等市内店焕新开业，并通过布局离境退税，有效吸引外籍人员入境消费；6家新增城市市内免税店的开业筹备工作稳步推进。市内店以“免税基因+国潮出海”为核心定位，着力构建“免税+有税”“线下+线上”“进口+国产”的零售新场景，并积极探索“威士忌小酒馆”等独家体验项目，打造多元化购物体验。
（三）围绕重点，持续拓展海外业务版图。深耕港澳市场，成功获得香港国际机场MCM快闪店、澳门M8市内免税店及澳门国际机场香化标段的经营权，并计划于下半年陆续开业。开拓海外新市场，公司首次进入越南市场，河内内排国际机场与富国国际机场免税店顺利开业。稳步推进“国潮”出海，与同仁堂、华熙生物、巨子生物等多家具有代表性的国潮品牌签署战略合作协议，推动国潮精品进驻越南、柬埔寨、日本等海外渠道，促进中国品牌与全球市场深度融合。
（四）勇于突破，探索旅游零售业务新模式。公司积极探索机场商业新模式，以品牌化、特色化为核心，与甘肃民航机场集团有限公司携手打造兰州中川国际机场T3航站楼有税商业项目，引入31个新品牌，其中19个为甘肃省首店。该有税商业项目于3月正式投入运营，并与7月于同航站楼开业的出境免税店业态有效联动，共同构建多元化的商业复合空间。此外，公司与上港集团瑞泰发展有限责任公司合作的上海长滩商业综合体项目也有序推进中。
（五）洞察趋势，推进边界拓宽和产品创新。持续拓宽商品边界，紧跟国人消费趋势，加大国潮香化、3C数码、健康、潮玩、户外运动等品类引进力度，上半年新增引进近200个品牌，有效提升商品供需匹配度，实现了良好的销售增量。大力发展首发经济，联合80余个品牌推出百余款中免独家、首发、联名定制产品，持续激发消费新动能。积极布局银发经济，重点打造适老化产品与服务体系，推出自有品牌“中免健康”，聚焦养生滋补与康养升级，近40款产品热销，精准满足银发群体对高品质健康产品的需求。
（六）多措并举，全面提升运营效能。加强营销推广、全面提升品牌价值，打造蛇年生肖IP、腕表节、中免全球悦享季等营销活动，充分联动政府消费券、国补等政策有效激发消费者购物热情；举办首届中免集团全球品牌商大会，搭建高效协同的交流与合作平台，携手全球伙伴共同推动旅游零售行业的高质量发展。深化中免会员分层分级运营，构建分层精细化CRM体系，持续加大线下向线上引流力度，用户转化率、会员复购率均同比提升，中免会员人数已突破4,500万。
精准洞察消费者需求，持续优化产品矩阵，完善产品定价机制与折扣策略，不断增强盈利能力。
持续优化供应链体系，不断升级数字化采购与供应链履约等核心系统功能，全面提升供应链运作效率与效能。加快数字化转型，持续推进星云项目建设，通过数据平台升级与核心数据治理，为精准营销提供支持。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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