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| 云图控股(002539)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
（一）概述
参见本节“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
（二）主要财务数据同比变动情况
目投入增加，导致购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加。筹资活动产生的现金流量净额 1,074,203,581.84 340,331,405.62 215.63% 主要系公司通过票据贴现融资的方式降低利息费用，报告期内已贴现的银行承兑汇票陆续到期，收回票据保证金同比增加，叠加本期票据贴现支付的保证金同比减少所致。现金及现金等价物净增加额 792,867,232.77 382,547,187.60 107.26% 主要系公司收回票据保证金同比增加，且支付的票据保证金同比减少，导致筹资活动产生的现金流量净额增加所致。投资收益 -23,396,297.30 -43,655,535.31 46.41% 主要系报告期套保工具投资损失同比减少所致。资产减值损失 -8,421,040.78 -4,015,748.52 -109.70% 主要系报告期计提存货跌价准备同比增加所致。营业外收入 3,469,517.39 6,502,324.22 -46.64% 主要系报告期公司收到的违约金和罚款收入同比减少所致。营业外支出 16,369,580.31 5,711,223.73 186.62% 主要系报告期固定资产报废损失同比增加所致。期末余额 期初余额 同比增减 变动原因交易性金融资产 25,238,769.52 -100.00% 主要系报告期公司银行结构性存款到期赎回所致。应收账款 596,057,123.95 440,779,584.57 35.23% 主要系报告期内公司业务增加所致。预付款项 806,545,970.51 1,391,998,525.43 -42.06% 主要系报告期收到前期预付供应商的原材料，相应结转预付款所致。其他应收款 24,487,928.06 47,061,540.83 -47.97% 主要系报告期公司收回前期支付的投标、履约保证金所致。在建工程 3,002,361,229.98 1,852,684,420.94 62.05% 主要系报告期公司盐化循环经济产业链绿色转型及产品结构调整升级项目持续投入建设以及相关设备到货陆续安装所致。短期借款 2,271,847,506.78 3,921,694,425.05 -42.07% 主要系公司优化债务期限结构，报告期部分短期借款到期偿还所致。应付票据 420,600,000.00 1,380,724,841.11 -69.54% 主要系公司使用银行承兑汇票支付原料款，报告期部分票据到期兑付所致。应付账款 1,145,427,187.37 815,413,562.99 40.47% 主要系为保障生产经营和项目建设需要，期末原材料采购及设备购置款项较年初增加所致。合同负债 1,209,905,908.69 1,870,635,493.56 -35.32% 主要系前期预收款在本期确认收入，预收款相应减少所致。一年内到期的非流动负债 2,202,363,168.31 1,665,202,503.37 32.26% 主要系公司部分长期借款到期还款日短于一年，报告期末相关款项由长期借款科目重分类至一年内到期的非流动负债科目所致。其他流动负债 110,079,116.00 174,131,059.35 -36.78% 主要系前期预收款本期发货确认收入，预收款减少，相应确认的待转销项税额较年初减少所致。长期借款 6,016,203,333.35 4,283,596,666.68 40.45% 主要系公司优化债务期限结构，适当增加长期债务比例，报告期公司盐化循环经济产业链绿色转型及产品结构调整升级项目等项目贷款陆续提款所致。预计负债 42,115,976.95 10,116,335.27 316.32% 主要系报告期根据销售政策对复合肥产品销售计提折扣折让所致。专项储备 88,794,672.42 68,192,695.45 30.21% 主要系公司按照相关规定提取安全生产费所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
（三）营业收入构成
注：其他产品主要包括磷酸铁、品种盐、防结块剂、硝酸钠、亚硝酸钠、包装物、氯化铵等。
“其他产品”，同时原“化工”行业中“氯化铵”产品调整至“其他”行业。
四、非主营业务分析
适用□不适用
额确认的其他收益。 收到与收益相关的政府补助、与资产相关的政府补助在本期摊销不具有可持续性；计入其他收益中的增值税加计抵减金额，与经营活动相关，执行先进制造业企业增值税加计抵减政策，于2023年1月1日至2027年12月31日期间可持续享受。
五、资产及负债状况分析
（一）资产构成重大变动情况
存，期末原材料库存较年初减少所致。投资性房地产 10,877,800.55 0.05% 11,043,641.24 0.05% 不长期股权投资 8,388,554.59 0.04% 8,402,662.07 0.04% 不固定资产 7,846,970,674.44 33.69% 7,729,915,185.98 32.69% 上升1.00个百分点 不适用在建工程 3,002,361,229.98 12.89% 1,852,684,420.94 7.83% 上升5.06个百分点 主要系报告期公司盐化循环经济产业链绿色转型及产品结构调整升级项目工程持续投入建设以及相关设备到货陆续安装所致。使用权资产 56,445,496.96 0.24% 46,482,030.56 0.20% 上升0.04个百分点 不适用短期借款 2,271,847,506.78 9.76% 3,921,694,425.05 16.58% 6.82下降 个百分点 主要系公司优化债务期限结构，报告期部分短期借款到期偿还所致。合同负债 1,209,905,908.69 5.20% 1,870,635,493.56 7.91% 下降2.71个百分点 主要系前期预收款在本期确认收入，预收款相应减少所致。长期借款 6,016,203,333.35 25.83% 4,283,596,666.68 18.11% 上升7.72个百分点 主要系公司优化债务期限结构，适当增加长期债务比例，报告期公司盐化循环经济产业链绿色转型及产品结构调整升级项目等项目贷款陆续提款所致。租赁负债 17,265,701.09 0.07% 20,848,898.02 0.09% 下降0.02个百分点 不适用无形资产 2,274,780,973.37 9.77% 2,240,239,345.41 9.47% 上升0.30个百分点 不适用其他非流动资产 1,081,832,276.11 4.65% 1,180,890,424.27 4.99% 下降0.34个百分点 不适用应付账款 1,145,427,187.37 4.92% 815,413,562.99 3.45% 上升1.47个百分点 不适用一年内到期的非流动负债 2,202,363,168.31 9.46% 1,665,202,503.37 7.04% 2.42上升 个百分点 不适用
（二）主要境外资产情况
□适用 不适用
（三）以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
（四）截至报告期末的资产权利受限情况
内容详见本半年度报告“第八节财务报告”“七、合并财务报表项目注释”“（二十二）所有权或使用权受到限制的资
产”。
六、投资状况分析
（一）总体情况
适用□不适用
（二）报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 不适用
手续，并于2025年5月27日完成增资的工商登记手续 - -1,781.99 否2025年4月26日 《关于对全资子公司广西新材料公司增资暨广西贵港项目投资合作协议的进展公告》（公告编号2025-031）；披露网站：巨潮资讯网合计 -- -- 30,000 -- -- -- -- -- -- - -1,781.99 -- -- --
（三）报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
设期。2021年12月28日 《关于全资子公司应城化工公司与湖北省应城市人民政府签署投资合作意向协议书的公告》（公告编号：
2021-103）；披露网站：巨潮资讯网雷波凯瑞公司阿居洛呷磷矿采矿工程项目 自建 是 矿业 69,066,549.75 884,170,429.33 自筹货币资金 5.00% 217,522,100.00 - 报告期项目处于建设初期。2024年10月15日 《关于全资子公司取得阿居洛呷磷矿采矿许可证的公告》（公告编号：
2024-047；披露网站：巨潮资讯网）雷波牛牛寨北 自建 是 矿业 11,884,196.82 729,641,363.87 自筹货 30.00% 517,000,000.00 - 报告期重2022年 《关于雷波牛牛寨磷矿区东段矿山400万吨/年采选项目 币资金 点推进磷矿采选方案的优化设计。 8月3日 东段磷矿获得采矿许可证的公告》（公告编号：
2022-086）；披露网站：巨潮资讯网合计 -- -- -- 1,398,491,032.62 4,675,971,316.95 -- -- 1,310,212,100.00 -- -- -- --注：1、上表中“本报告期投入金额”和“截至报告期末累计实际投入金额”包含项目预付和已结算的设备、工程款。
2、截至报告期末，雷波凯瑞公司阿居洛呷磷矿项目累计实际投入金额包含购买阿居洛呷磷矿价款7.62亿元。
（四）金融资产投资
1、证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
2、衍生品投资情况
□
（1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用
具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 无重大变化报告期实际损益情况的说明 报告期内，公司开展套期保值业务损益金额为-1,228.91万元。套期保值效果的说明 公司开展套期保值交易以正常生产经营为基础，以具体经营业务为依托，根据业务经营和风险控制的需要，结合现货库存、原辅材料采购、产品销售及贸易业务的实际情况进行套保操作，并将套期保值头寸控制在现货库存及采购、销售或贸易订单的合理比例以内，以实现风险对冲、稳定收益的目标。公司从事套期保值业务的期货和衍生品品种与公司生产经营和贸易相关的产品、原辅材料和外汇等挂钩，可抵消现货市场交易中存在的价格风险、汇率利率风险，实现风险管理。衍生品投资资金来源 自有货币资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 公司已建立了较为完善的套期保值业务内部控制和风险控制制度，有效保证相关业务的顺利进行，对风险形成有效控制。
1、公司开展商品套期保值业务风险分析及控制措施说明
（1）市场风险：市场行情变动较大时，可能产生价格波动风险，造成投资损失。对此，公司将商品套期保值业务与公司生产经营相匹配，严格控制套期保值头寸，并持续对套期保值的规模和期限进行优化组合，最大程度对冲价格波动风险。
（2）资金风险：期货交易采取保证金和逐日盯市制度，可能会带来相应的资金风险。对此，公司在制定商品套期保值方案的同时，做好资金测算，合理计划和使用保证金，防止由于资金问题造成持仓过大导致保证金不足被强行平仓的风险。公司财务部将加强交易资金的监督与管理，将资金规模控制在董事会批准的额度范围内。
（3）流动性风险：可能因为场内成交不活跃，或场外交易缺乏流动性，造成难以成交的风险。对此，公司将重点关注商品期货、期权交易情况，尤其是场外交易情况，主要开展产品结构简单、流动性强、风险可控的场外交易，并持续跟踪现货市场、期货期权市场以及公司订单和库存情况，合理选择合约月份，避免流动性风险。
（4）内部控制风险：商品期货、期权交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内控体系不完善造成的风险。对此，公司制定了《套期保值业务管理制度》，对商品套期保值业务的审批权限、操作流程、风险报告及处理程序等方面做出了明确的规定，各项措施合法合规、切实有效且能满足实际操作的需要。同时，公司组建了期货期权领导小组和期现部，配备了投资决策、业务操作、风险控制等专业人员，实行交易决策、行情研究、交易下单、合规监督等分离管理，确保商品套保业务规范进行，并对风险形成有效控制。期现部严格按照授权审慎执行套保操作，落实风险防范措施，持续跟踪、评估风险敞口变化情况，实行异常情况及时报告制度，形成高效的风险监控预警及处理程序。期现部还不断加强职业道德教育及业务培训，提高相关人员的业务技能和综合素质，保证制度的有效执行。同时，审计部将定期或不定期对商品套期保值业务的规范性、内控机制的有效性等方面进行监督检查。
（5）会计风险：公司期货、期权交易持仓的公允价值随市场价格波动可能给公司财务报表带来的影响，进而影响经
营业绩。对此，公司将根据实际情况，遵照《企业会计准则》的相关规定，规范开展相关会计核算工作。
（6）技术风险：从交易到资金设置、风险控制，再到内部系统的稳定与期货、期权交易的匹配等，可能存在因系统崩溃、程序错误、信息风险、通信失效等导致交易无法成交的风险。对此，公司将配备符合要求的计算机系统及相关设施，选配多条通道，降低技术风险。
（7）信用风险：当商品价格出现不利的大幅波动时，客户、供应商、期货或期权交易对手方可能违反合同相关约
定，导致公司套期保值未达预期目标。对此，公司将高度重视供应商和合作伙伴的审查和甄选，同时在选择期货经纪公司或场外交易对手方时充分考虑其业务资质、经营状况、资信情况以及相关产品流动性等方面，并定期跟踪评估上述交易对手方的信用状况和履约能力，避免发生信用风险。
（8）法律风险：因相关法律法规发生变化可能造成合约无法正常执行而给公司带来损失。对此，公司将密切关注监管机构的政策变化，根据其影响提前做好商品套期保值业务调整，避免发生法律风险。
2、公司开展汇率及利率套期保值业务风险分析及控制措施说明
（1）市场风险：标的利率、汇率等市场价格波动较大时，可能导致套期保值效果不及预期。对此，公司将密切关注市场环境变化，加强对汇率、利率的研究分析，及时评估风险敞口变化情况，适时调整操作策略，保障套期保值效果。
公司开展利率及汇率套期保值均存在真实的业务背景，不存在投机行为。
（2）内部控制风险：汇率及利率套期保值业务专业性、时效性较强，可能会由于内控制度不完善而造成风险。对此，公司制定了《套期保值业务管理制度》，对汇率和利率套期保值业务审批授权、业务流程、风险管理及报告制度等方面做出明确规定，有效规范汇率及利率套期保值业务行为，能够满足公司实际操作的需要和监管部门的要求。公司财务部作为资金筹备、协调和管理的部门，直接参与到汇率及利率套期保值业务中，能够对交易账户的资金进行实时监控，最大限度降低公司的资金风险。同时，公司建立了严格的授权和岗位牵制制度，财务部在董事会和期货期权领导小组的授权范围内进行汇率及利率套保操作，并持续跟踪、动态监测相关标的市场变化情况，及时预警风险、报告异常情况，积极应对、妥善处理，控制业务风险，保证制度有效执行。此外，审计部将定期或不定期对汇率及利率套期保值业务的资金使用、盈亏等情况进行审查，监督业务操作的合规性，最大程度防范内控风险。
（3）履约风险：公司汇率及利率套期保值业务的交易对方出现违约，不能按照约定时间交割，可能给公司造成损失。对此，公司不断加强合同执行及其收付款的追踪管理，避免出现收付时间、金额与交割不匹配的情况，降低客户和供应商违约风险。同时，公司将选择有合法资质的银行等金融机构进行合作，严格落实风险预警和异常报告机制，对到期违约或执行过程中不可逆转的变动及时进行预警，并迅速采取应对措施，最大程度降低无法履约带来的损失。
（4）流动性风险：因市场流动性不足，缺乏合约交易对手而无法完成交易的流动性风险。对此，公司将选择具有合法资质的银行等金融机构作为交易对手，选择流动性强、风险可控的汇率及利率衍生产品开展套期保值业务，最大程度降低流动性风险。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 1、公司商品套期保值交易品种是与公司生产经营和贸易业务相关的产品及原材料，交易工具为期货或期权合约；交易场所为场内或场外，目前主要在国内期货交易所进行。市场透明度大、成交活跃、成交价格和当日结算单价能充分反映衍生品的公允价值。
2、公司汇率及利率套期保值交易品种以远期结售汇、外汇掉期、利率掉期业务为主，选择的金融机构和交易品种市
场透明度大，成交活跃，流动性较强，成交价格和结算价能充分反映衍生品的公允价值。
涉诉情况（如适用） 不适用
衍生品投资审批董事会
公告披露日期（如有)2024年3月9日、2025年3月8日
衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有) 不适用注：1、衍生品投资情况根据衍生品投资类型进行分类汇总披露；2、报告期购入/售出金额，系报告期累计购入/售出的衍生品合约名义价值。经公司董事会审议，同意公司开展商品套期保值业务和汇率及利率套期保值业务。其中，商品套期保值业务任一时点的保证金和权利金最高余额不超过人民币4亿元（不含期货标的实物交割款项），任一交易日的最高合约价值不超过人民币27亿元；汇率及利率套期保值业务任一时点的保证金和权利金最高余额不超过人民币0.40亿元（或等值外币），任一交易日的最高合约价值不超过人民币13亿元（或等值外币）；在授权期限内上述额度可以循环使用。公司期现部、财务部严格按照董事会的授权审慎进行套保操作，报告期内交易金额均未超过董事会审议批准的额度。
（2）报告期内以投机为目的的衍生品投资
□适用 不适用
公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
（五）募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
（一）出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
（二）出售重大股权情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大股权。
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
注：上表中子公司财务数据均为单体财务报表数据。
贡献盈利。
嘉施利（阿克苏）化肥有限公司 新设 该公司拟建设65万吨复合肥项目，有利于完善全国布局，进一步扩大新疆市场的占有率，报告期该公司尚处于筹建初期，尚未对上市公司贡献盈利。主要控股参股公司情况说明
1、荆州嘉施利公司：主要系报告期磷复肥销量同比增长，导致经营业绩同比实现较大程度增长。
2、雷波凯瑞公司：主要系报告期公司推进磷矿项目建设过程中，产生的磷矿工程矿用于黄磷生产后成本降低，导致
经营业绩同比实现增长。
3、洋浦云图公司：主要系报告期公司抓住市场机遇，在满足自身生产的基础上，开展尿素、钾肥、煤炭等原料或化
工产品贸易，为公司降本创效，实现经营业绩同比增长。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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