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| 新威凌(871634)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
2025年上半年，面对复杂且低迷的经济环境和激烈的行业竞争，公司董事会带领全体员工攻坚克难，秉持稳健经营理念，深化创新驱动发展战略，通过精细化管理、资源高效配置和治理体系优化等举措，持续提升企业运营效率和核心竞争力。公司报告期内的整体经营情况如下：
1、报告期内，公司实现营业收入 39,930.70万元，实现归属于母公司所有者的净利润 893.27万元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润 753.52万元，报告期公司营业收入较上年同期上涨8.13%，归属于母公司所有者的净利润较上年同期下降38.18%。报告期公司营业收入增加，主要为公司主要产品销售单价及数量变动综合导致：①报告期公司主要原材料锌锭价格受市场行情影响上涨，报告期锌锭均价为 2.33万元/吨，较上年同期上涨 5.18%，公司主要产品采用“原材料价格+加工费”的定价模式，且锌锭价值较高、占销售价格比重较高，报告期原材料锌锭价格上涨导致公司球状锌粉等主要产品销售单价上涨，是报告期公司营业收入增加的主要原因之一；②报告期公司积极开拓市场，主要产品销售数量增加，公司主要产品销售数量较上年同期增加 2.86%。报告期公司归属于母公司所有者的净利润较上年同期下降，主要原因为：①因客户结构变动，报告期议价能力较强的大客户销售数量占比增大，公司整体加工费差价较上年同期降低，毛利率降低；②2024年下半年实施股权激励，本报告期因股权激励确认股份支付费用 198.70万元。
2、报告期末，公司归属于上市公司股东的所有者权益较报告期初增长，主要原因为：公司报告期内实施权益分派及报告期内净利润综合影响导致。
3、报告期公司经营活动产生的现金流量净额为-430.37万元，与报告期净利润相差 1,323.64万元，主要原因为：①下游市场需求瞬息万变，为把握市场机会，进一步提高快速响应市场变化的能力，公司适当提高了备货，存货较上期末增加 1,863.62万元；②因备货增加、经营收付款等影响，导致经营性应付项目增加额减去经营性应收项目的减少额达 533.63万元。
（二） 行业情况
金属锌粉是一种重要的功能性粉体材料，主要作为富锌涂料的关键生产原料，被广泛应用于不适应熔锌热镀的大型钢铁构件，如船舶制造、集装箱、钢结构工程（如大型桥梁、大型钢架结构建筑物）、海洋工程、大型管道及高速公路的护栏等领域。近几年以来，世界各国经济稳步发展，随之带动了造船、汽车、交通运输、建筑、冶金、化工、农林、水利等行业的大力发展，这些行业的发展使得市场对富锌涂料的需求越来越旺盛。特别是随着国家及地方对环保治理力度的不断加大，部分生产工艺装备及技术落后、安全环保方面不规范的锌粉生产企业被迫关停，导致锌粉产品的产能出现了较大幅度的波动，而涂料行业也被迫不断加快将富锌涂料产品由油性改为水性的进程，使得涂料行业对锌粉的需求量大幅度增长；同时，锌粉因其具有很强的还原性，而被广泛地应用于冶金、化工、电池、医药、染料、渗锌、镀锌等生产领域，应用范围越来越广，用量也越来越大。上述因素有利地带动了国际、国内超细锌基料市场的发展，为锌粉市场带来了较大的发展空间和较快的市场规模增长可能。
1、球状锌粉
球状锌粉的应用较为广泛，可用于富锌防腐材料、钢铁制品的镀锌防腐、化学产品的生产、有色金属的冶金还原等。根据球状锌粉的应用情况可以将其下游应用主要领域分为防腐涂料领域、化工领域、医药领域等。随着集装箱、风电等领域的快速发展，防腐涂料用锌粉需求上升，占到了锌粉市场总需求的 65%左右。以防腐涂料领域为例：防腐涂料主要应用于海洋工程、交通、能源、工业等国民支柱性行业。目前我国重防腐涂料市场上需求量较大的领域包括集装箱、船舶、铁路、石油化工等领域，并且近年来风电发展迅速，带动发电市场对防腐涂料的需求快速增长。因含锌量不同，防腐涂料可分为富锌底漆和其他含锌防腐涂料，其中富根据中国船舶工业行业协会统计，2024年全国造船完工量 4,818万载重吨，同比增长13.8%；新接订单量 11,305万载重吨，同比增长58.8%。截至2024年 12月底，手持订单量 20,872万载重吨，同比增长 49.7%。2024年我国新接订单量和手持订单量均创中国造船史的最好水平，2025年全球新船订单量放缓，但中国船企新接订单量市占率仍达 52%。随着近年造船业订单的持续落地转化，为防腐涂料市场带来了巨大的增长空间，锌粉市场也将迎来高速扩张的机遇期。B、风电行业的长期发展稳步推进锌粉应用风电的不断发展是我国未来防腐涂料市场增长的重要支撑，也是锌粉在涂料领域应用需求增长的重要因素。根据国家能源局数据，2025年上半年，全国风电新增并网容量 5139万千瓦，其中陆上风电 4890万千瓦，海上风电 249万千瓦。截至2025年 6月底，全国风电累计并网容量达到 5.73亿千瓦，同比增长 22.7%。根据《2030年前碳达峰行动方案》，到2030年，我国风电、太阳能发电总装机容量达到 12亿千瓦以上，风电作为实现碳达峰目标的重要支撑领域，将在未来 5年内有望保持稳步增长。风电领域持续新增的并网装机量为防腐涂料市场带来了巨大的增长空间，锌粉市场也将受此拉动，迎来高速扩张的机遇期。C、国内集装箱行业长期向上发展推动锌粉需求周期性井喷集装箱涂料在技术上主要拥有两个方向的路径：1）无锌粉配套涂层体系，靠涂层的屏蔽性提供防腐性能；2）采取含富锌底漆、带阴极保护的配套涂层体系。由于无锌粉的配套涂层体系在实际使用时效果有限，因此目前集装箱涂料行业内主要采取第 2种体系。该体系主要由水性环氧富锌涂料作为底漆，在集装箱涂层被撞击破损时，提供阴极保护，能延缓集装箱本体结构被腐蚀的速度。全球集装箱船运力供给呈现结构性扩张态势，截至2025年 6月，全球集装箱船运力达 3200万 TEU，同比增长8.6%，较2024年年底净增 118万 TEU，全球海运集装箱运力不断增长，为造箱市场持续带来新的需求。中集集团表示，受中美关税缓和影响，船公司对集装箱订单需求增加，行业对需求表现乐观，目前业内订单都较为饱满。中集集团的集装箱订单目前排产至第三季度。预测集装箱制造行业的全年产量不低于 300万 TEU，高于年初预期。集装箱行业与国际贸易量、运输航线情况及集装箱整体存量和淘汰置换率有关。中长期来看，贸易量的增长、供应链的多元化、集装箱运输里程增多等因素都将共同作用带来必要的新增集装箱需求。同时，集装箱贸易流动的不均衡及集装箱老龄化下的更新替代将支撑集装箱需求。下游集装箱行业未来良好的发展趋势为集装箱涂料及球状锌粉需求提升奠定了良好基础。
2、片状锌粉
片状锌基粉主要用于生产制备无铬达克罗涂层，其主要成膜物质通常包括片状锌粉、铝粉以及一些有机或无机粘结剂等。其中，片状锌粉是保障无铬达克罗涂层防腐蚀性能的关键原材料，其鳞片状的结构能够在涂层中相互重叠，形成一种类似鱼鳞状的致密结构，有效阻挡外界的水分、氧气和腐蚀性介质等与被保护基体接触，从而起到防腐作用。因此，片状锌粉决定了无铬达克罗的防腐性能和成膜性能。随着欧盟要求对含铬化合物进行限制以及国内车企环保意识的增强，包括大众在内的汽车零部件生产企业制定了一系列采用无铬达克罗涂液的行业技术标准。相比于含铬达克罗涂液，无铬达克罗涂液对片状锌粉的纯度、粒度分布、形状规整性等要求更为严格，并且需要对片状锌粉进行特殊的表面处理或改性。更重要的是，无铬达克罗涂液将进一步增加片状锌粉的用量，更加注重锌粉与其他替代铬的功能性成分之间的比例搭配，以确保涂层的防腐性能。因此，随着未来 5-10年无铬达克罗涂层的全面推广，片状锌粉的需求量将得到进一步提升。目前国内无铬达克罗集中在汽车、风电、航空航天、轨道交通等高端制造领域。以汽车用无铬达克罗领域为例：无铬达克罗作为优异的防腐涂料，是汽车紧固件的主要表面处理方式，在汽车领域的应用逐渐提升。
国内外头部车企的中高端车型普遍采用无铬达克罗涂层进行涂覆作业，用于制备汽车紧固件涂层的锌铝涂层目前基本被国外四大家日本久美特（GEOMET）、德国德尔塔（DELTA）、德国安美特（ZINTEK）、美国美加力（MAGNI）所垄断。随着汽车售价持续下降，整车厂向上游传导降本压力，国内车企和零部件企业也正在加快推动国产达克罗涂料的应用。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非
流动负债 252,024.71 0.07% 152,715.78 0.04% 65.03%
递延所得税负债 4,996,490.32 1.36% 5,445,080.72 1.41% -8.24%资产负债项目重大变动原因：
1、货币资金
本期期末余额为 45,941,584.68元，较期初 76,195,602.80元减少 30,254,018.12元，降幅 39.71%， 主要原因为：受存货备货增加影响，公司本期经营活动产生的现金流量净额减少；公司在归还较高金额银行借款的同时并未进行续借，此外，本期公司收到应收票据并贴现的情况较低。
2、应收票据
本期期末余额为 18,377,140.32元，较期初 42,256,918.96元减少 23,879,778.64元，降幅 56.51%，主要原因为：上年期末信用等级一般的票据本期陆续到期，本期收到的信用等级一般的票据金额较小。
3、存货
本期期末余额为 76,859,723.13元，较期初 58,223,477.05元增加 18,636,246.08元，增幅 32.01%，主要原因为：进一步提高快速响应市场的能力，公司适当提高了原材料及成品的备货。
4、短期借款
本期期末余额为 5,532,981.28元，较期初 48,948,607.63元减少 43,415,626.35元，降幅 88.70%，主要原因为：①本期部分短期借款到期归还未续贷；②上年期末贴现尚未到期的应收票据，本期陆续到期，本期新增贴现的应收票据金额较小。
5、其他流动资产
本期期末余额为 11,486,982.57元，较期初 2,202,622.56元增加 9,284,360.01元，增幅 421.51%，主要原因为：①本期存货增加，待抵扣进项税额增加；②本期末购买理财产品未到期金额较上期末增加。
6、递延所得税资产
本期期末余额为 8,050,362.06元，较期初 5,567,691.93元增加 2,482,670.13元，增幅 44.59%，主要原因为：公司2024年、2025年实施限制性股票股权激励，本期末公司股价较授予日价格增长较多，股份支付影响的递延所得税资产金额相应增加。
7、其他非流动资产
本期期末余额为 224,317.29元，较期初 1,189,455.15元减少 965,137.86元，降幅 81.14%， 主要原因为：本期预付工程设备款减少。
8、应付票据
本期期末余额为 21,000,000.00元，较期初 8,000,000.00元增加 13,000,000.00元，增幅 162.50%， 主要原因为：公司统筹考虑融资成本，本期增加了开具银行承兑汇票的规模，以降低资金成本。
9、应付账款
本期期末余额为 36,360,126.91元，较期初 26,711,388.50元增加 9,648,738.41元，增幅 36.12%， 主要原因为：本期末欠付材料款增加。10、应付职工薪酬本期期末余额为 1,628,015.65元，较期初 6,882,723.36元减少 5,254,707.71元，降幅 76.35%， 主要原因为：上年期末计提的年终奖金在本期支付，导致应付职工薪酬减少。
11、应交税费
本期期末余额为 578,254.87元，较期初 1,289,798.24元减少 711,543.37元，降幅 55.17%， 主要原因为：2025年 6月较2024年 12月销售额有所下降，应交增值税等相应减少。
12、一年内到期的非流动负债
本期期末余额为 252,024.71元，较期初 152,715.78元增加 99,308.93元，增幅 65.03%， 主要原因为：
一年内到期的租赁负债增加。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、财务费用
本期财务费用 207,902.33元较上期 1,037,317.37元减少 829,415.04元，降幅 79.96%，主要原因为：
公司统筹考虑，减少了融资成本较高的流动资金贷款，相应增加了融资成本较低的银行承兑汇票的开具金额，同时，积极开拓银行承兑贴现渠道，降低贴现利率，融资成本实现大幅降低。
2、信用减值损失
本期信用减值损失 29,558.38元较上期 1,344,352.62元减少 1,314,794.24元，降幅 97.80%，主要原因为：上年同期，公司对应收款项预计信用损失率进行了会计估计变更，导致上期信用减值损失形成了较高金额收益。
3、投资收益
本期投资收益 560,021.35元较上期 289,751.97元增加 270,269.38元，增幅 93.28%，主要原因为：公司部分销售和采购业务使用延迟定价确定结算价格，最终结算价格确定前，对控制权转移日后所挂钩锌锭价格的后续变动对公司可收取（或支付）款项影响计入投资收益，本期锌锭控制权转移后价格波动较上期波动大，导致计入投资收益金额增加。
4、公允价值变动收益
本期公允价值变动收益 1,230,908.84元较上期-115,709.32元增加 1,346,618.16元，增幅较大，主要原因为：公司销售和采购业务部分使用延迟定价确定结算价格，跨期的订单控制权转移日后到月末的价格变动计入公允价值变动收益，因本期末锌锭价格波动较大，导致确认的公允价值变动收益金额较大。
5、营业利润
本期营业利润 8,312,438.28元较上期 14,693,769.59元减少 6,381,331.31元，降幅 43.43%，主要原因为：①因客户结构变动，报告期议价能力较强的大客户销售数量占比增大，公司整体加工费差价较上年同期下降，毛利额降低；②本期因实施股权激励确认股权激励费用 198.70万元，上年同期无股权激励费用发生。
6、净利润
本期净利润 8,932,686.17元较上期 14,449,374.38元减少 5,516,688.21元，降幅 38.18%，主要原因为：
报告期营业利润减少，净利润相应减少。
（2） 收入构成
注：公司接受客户委托加工片状锌粉，上年同期实现加工费收入 1,360,120.98元。
上述委托加工业务合同于2024年7月31日到期后，未再续约，今年无加工费收入。
按区域分类分析：
3、 现金流量状况
1、经营活动产生的现金流量金额
报告期公司经营活动产生的现金流量净额为-4,303,721.82元，金额较上年同期-11,925,055.88元增加7,621,334.06元，主要原因为：①本期销售额及采购额增加，导致销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加 41,855,579.28元，购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加 23,912,693.62元；②本期支付2024年年终奖金额较大，支付给职工以及为职工支付的现金较上年同期增加 5,324,917.27元；③受销售额增加影响，支付的各项税费较上年同期增加 2,057,368.54元；④受票据保证金增加影响，支付的其他与经营活动有关的现金增加 4,900,854.76元。
2、投资活动产生的现金流量金额
报告期投资活动产生的现金流量净额为-9,540,711.32元，较上年同期增加 9,239,409.70元，主要原因为①随着四川生产基地的正式投产，本期资产类投入减少，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少 4,341,203.73元；②本期购买的理财产品净额较上年同期减少 5,000,000.00元。
3、筹资活动产生的现金流量金额
报告期筹资活动产生的现金流量净额-19,009,098.50元，较上年同期减少 37,831,376.24元，主要原因为：公司短期借款减少（含已贴现未到期不能终止确认票据的减少金额）43,415,626.35元。
4、 理财产品投资情况
备注：上述理财产品未包含公司与相关银行就公司银行账户签订的协定存款协议，该种产品是银行根据公司银行账户余额情况按照协定存款协议约定利率自动计息，相关资金不从公司银行账户中转出，不影响公司日常资金使用。
单项金额重大的委托理财，或安全性较低、流动性较差的高风险委托理财
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