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| 雅葆轩(870357)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
报告期内，面对复杂多变的国际经济形势和日益激烈的行业竞争态势，公司通过优化生产技术工艺，
提升核心竞争力，加大市场开拓力度等多种措施，积极抢占以高附加值产品制造领域为主的细分领域市场先机，并取得一定成效。报告期内，公司实现营业收入25,003.04万元，同比增长40.25%，主要得益于汽车电子订单量的快速增加、工业控制领域客户项目深入合作以及公司交付能力提速，公司汽车电子、工业控制业务分别实现营业收入9,157.62万元、6,391.44万元，分别同比增长194.96%、111.72%；公司实现归属于上市公司股东的净利润2,927.07万元，同比增长20.02%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为2,881.32元，同比增长40.18%。基于公司目前产能处于饱和状态，为尽快扩充产能需求，公司新建厂区预计提前投入使用，释放产能空间以提升公司业绩。
（二） 行业情况
1、行业基本情况
公司的主营业务为电子产品研发、生产和销售，根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处的行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”；根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）-电子元件及电子专用材料制造（C398）-电子电路制造（C3982）”。电子制造服务是为品牌客户提供包括产品设计、研究开发、原材料供应链管理、生产制造、产品测试及售后等一系列服务，是一个综合了机械、电子、光学、物理热学、化工材料、电子材料、现场管理等多方面专业知识和技术要求的现代高科技制造行业。EMS业务模式是全球电子制造业目前最盛行的业务模式，是全球电子产业链专业化分工的结果，其产生和发展得益于全球电子产品制造外包业务的推动。
传统的电子制造产业链特点是品牌商直接采购电子元器件进行产品的生产，并以自己的品牌进行销售。
为了降低生产成本和争取更早的上市时间，品牌商将产品生产和部分设计流程外包给其他企业，EMS行业应运而生并成为国际电子产业链的重要一环。
2、电子制造行业的需求服务
近年来，随着全球市场数字产品需求的旺盛以及科技进步持续赋能电子行业，产品更新换代节奏不断加快，电子制造服务行业呈现出蓬勃发展的良好态势，前景十分广阔。PCBA电子制造的需求主要源自下游品牌商，具体需求大致分为两部分：第一部分是小批量PCBA需求，第二部分是中大批量PCBA需求。
其中，小批量 PCBA需求涵盖了为下游品牌商提供制样以及小批量生产等方面的服务。从整体市场趋势来看，中大批量 PCBA的市场需求正呈现出更为迅猛的增长势头。公司凭借多年来在电子制造服务领域的深厚积累，已形成了以中大批量 PCBA 电子制造服务为主的业务模式。相较于那些主要专注于小批量PCBA 电子制造服务的企业，公司在生产规模、生产效率以及成本控制等方面具备显著优势。公司拥有先进的生产设备和成熟的生产工艺，能够快速响应客户的中大批量订单需求，并且保证产品质量的稳定性和一致性。随着下游应用领域的不断拓展和创新，下游客户对于“少品种、大批量”的高品质产品的需求正逐步攀升。这为公司这类可提供中大批量 PCBA 电子制造服务的企业带来了更为广阔的发展空间。与此同时，公司也具备成熟的小批量制造交付能力，服务聚焦于客户定制化需求，可灵活响应多样化产品设计方案，从样品试制到中小批量生产提供全流程高效服务，确保快速打样、精准制程与可靠交付，助力客户缩短产品研发周期并实现小批量多品种的柔性化生产需求。并且，随着公司持续扩大生产规模，不断优化生产工艺，进一步提升生产效率和产品质量，公司在中大批量 PCBA 电子制造服务领域的核心竞争力将得到进一步增强，从而更好地满足市场对于中大批量产品的需求，为公司的持续发展奠定坚实基础。
3、电子制造行业的发展情况
公司行业下游的应用领域包括消费电子、汽车电子、工业控制等，随着消费电子产品更新换代速度的加快、新能源汽车渗透率和汽车电子化水平的提升以及工业智能化进程的推进，消费电子、汽车电子和工业控制 PCBA的市场需求将不断增加，未来市场前景广阔。国际大型电子制造服务商的进入带动我国 PCBA电子制造服务行业的发展，同时本土品牌商的发展壮大也积极带动行业发展，迅速崛起的本土品牌商对PCBA电子制造服务有着大需求和严格的产品质量要求，为我国PCBA电子制造服务行业的发展带来良好发展机遇。随着电子产品更新迭代速度的不断加快，越来越多的品牌商开始与 PCBA电子制造服务商合作进行新产品开发。厂商提供的服务已包含原材料供应链管理、生产制造、产品测试及售后等环节，并向合作研发设计延伸，为下游客户提供全方位的 PCBA电子制造服务，与下游品牌商的合作不断深化及逐步转型，实现产业链上下游共同成长、互惠双赢的发展目标。
（1）消费电子
消费电子产品是用于个人和家庭日常使用的电子产品。随着“以旧换新”等提振消费政策的推动，消费电子市场迎来结构性复苏，伴随着 AI、5G、物联网、新能源等技术的融合，消费电子正呈现智能化、场景化融合、绿色与可持续三大方向发展升级，产品更新换代的节奏持续加快，市场对 PCBA的需求持续攀升，从追求基础功能逐渐向高性能、小型化、智能化转变。
（2）汽车电子
汽车电子是汽车车体电子控制装置和车载电子控制装置的总称，按应用领域可以分为汽车电子控制系统和车载电子电器等。汽车电子在新能源汽车与自动驾驶需求驱动下加速技术迭代，一方面，自动驾驶技术发展使汽车对各类传感器、控制器的PCBA需求大幅增加；另一方面，智能座舱的升级促使显示、交互等系统的PCBA规格不断提高，汽车正加速向智能移动空间转变，有力推动了汽车电子PCBA的市场需求。
（3）工业控制
工控自动化产品是工业制造业的核心基础零部件，工控产品和技术的发展是中国制造业自动化进程的重要推动力。随着工业智能化进程的持续推进，制造业正加速向数字化、智能化转型。对 PCBA的可靠性、稳定性以及数据处理能力提出了更高要求。从智能工厂的自动化生产线，到工业物联网的各类终端设备，作为核心控制单元的PCBA，其市场需求随着工业智能化的深入推进而不断扩大。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
1、报告期末：应收票据较上年末减少80.87%，主要系期初票据背书及到期所致；
2、报告期末：应收账款较上年末增加35.43%，主要系本期销售规模扩大，未到账期应收账款对应增加所致；
3、报告期末：在建工程较上年末增加48.51%，主要系新厂区投资建设所致；
4、报告期末：短期借款较上年末增加153.82%，主要系本期根据生产经营需求适度增加银行借款所
致；
5、报告期末：交易性金额资产较上年末减少100%，主要系理财产品到期收回所致；
6、报告期末：其他流动资产较上年末增加110.07%，主要系待抵扣进项税增加所致；
7、报告期末：合同负债较上年末增加727.46%，主要系本期收到预收款增加所致
8、报告期末：应付职工薪酬较上年末减少65.15%，主要系上年末计提奖金本期已全部发放所致；
9、报告期末：其他流动负债较上年末减少37.97%，主要系上年末重分类未终止确认的票据背书终
止确认所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、报告期内：营业收入较上期增加40.25%，主要系本期公司销售规模扩大所致；
2、报告期内：营业成本较上期增加40.37%，主要系本期公司销售额增加对应的成本增加所致；
3、报告期内：销售费用较上期增加63.27%，主要系本期公司销售规模扩大招待费增加及合同取得
成本摊销所致；
4、报告期内：研发费用较上期增加32.07%，主要系本期公司研发活动投入增加所致；
5、报告期内：财务费用较上期增加271.96%，主要系本期公司汇兑收益减少所致；
6、报告期内：信用减值损失较上期减少834.24%，主要系本期公司应收账款增加，计提坏账准备增加所致；
7、报告期内：资产减值损失较上期减少210.63%，主要系本期公司期末资产的可回收金额低于其账
面价值需计提资产减值准备较上期末减少所致；
8、报告期内：其他收益较上期减少57.17%，主要系本期公司收到日常经营活动有关的政府补助减
少所致；
9、报告期内：投资收益较上期减少61.77%，主要系本期公司收到理财收益减少所致；
10、报告期内：公允价值变动收益较上期减少89.05%，主要系本期处置的交易性金融资产前期累计
的公允价值变动收益较上期少，导致处置时需冲减的金额相应减少所致；
11、报告期内：资产处置收益较上期减少100%，主要系本期公司未发生资产处理所致；
12、报告期内：营业外收入较上期减少84.12%，主要系本期公司收到日常经营活动无关的政府补助
减少所致；
13、报告期内：营业外支出较上期减少92.41%，主要系本期公司对外赞助支出减少所致。
（2） 收入构成
本期公司重点发力汽车电子和工业控制领域，凭借持续不断的技术创新以及积极有效的市场拓展，汽车电子和工业控制展现出显著的增长态势。在地域拓展方面，公司在华中、华南区域大力开拓业务，部分产品进入量产阶段，从而带动华中、华南区域的收入较快增长。
3、 现金流量状况
1、经营活动产生的现金流量净额：本期较上期变动-226.45%，主要系本期销售订单增加，授权备料购买商品增加所致；
2、投资活动产生的现金流量净额：本期较上期变动-239.29%，主要系本期收回理财投资金额后未
进行理财操作所致；
3、筹资活动产生的现金流量净额：本期较上期变动728.87%，主要系本期新增短期借款所致。
4、 理财产品投资情况
单项金额重大的委托理财，或安全性较低、流动性较差的高风险委托理财
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