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| 中核科技(000777)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、核心竞争力分析
（一）报告期内公司所处行业情况
随着我国引进和消化国外先进技术，工业阀门领域逐渐填补行业空白，缩短了与国外的差距。目前，国内工业阀门生产骨干企业已能按国际标准设计制造各种阀门，部分厂家的产品达到了国际先进水平，我国已成为阀门生产大国。阀门行业发展趋势将围绕技术发展方向重点转变，如智能化转型、数字孪生技术应用，材料创新应用将推动阀门应用向极端工况延伸；低碳和环保理念将促进绿色阀门市场规模，核能发展将促进核电阀门国产化进程，政策推动高端阀门国产化率的提升；国际化布局的深度拓展，阀门出口规模相应提升，头部阀门企业通过并购、海外建厂等方式补齐技术短板。但长时期内"企业数量多、从业人员多、产量多、种类多"的产业格局将继续存在，并以"交货速度快、技术研发快、行业进步快"的"四多三快"特征领跑全球中低端市场。大而不强的现状依然突出，集中体现在行业集中度低、基础研究投入不足、高端产品研发滞后、制造智能化水平薄弱等方面，与国外先进企业存在显著差距。
当前行业发展呈现三大核心趋势：
其一，中低端市场竞争白热化倒逼转型升级，通用阀门产品因准入门槛低导致价格长期低位运行，企业利润空间持续压缩，单纯依赖低价竞争已难以为继，亟需通过技术创新开发高附加值产品，构建可持续发展模式；
其二，新型工业化战略催生高端市场机遇，核电阀门需求持续旺盛，智能感知型产品前景广阔，但受制于工程化应用不足，高端市场仍被国外厂商主导，随着新能源、新材料等政策红利释放，国产替代空间巨大；
其三，行业整合加速推进，在资本运作驱动下，优势企业通过并购重组强化竞争力，经营困难企业则为行业洗牌提供整合标的，市场竞争格局正加速向头部集中。总体而言，突破核心技术瓶颈、把握新型工业化机遇、提升产业集中度，已成为我国从阀门大国迈向阀门强国的关键路径。
（二）报告期内公司从事的主要业务
本年度公司主营业务范围没有发生重大变化，主要业务为工业用阀门的研发、生产、销售及服务。
主要产品种类包括闸阀、截止阀、止回阀、球阀、蝶阀、调节阀等。产品应用于核工程、石油石化、公用工程、火电等市场领域。
报告期内，公司根据市场需求，努力拓展新产品。在高端化工装置阀门、抽水蓄能、POE等领域持续进行市场开发，取得了产品应用新业绩。通过产品智能升级，增加阀门产品的智慧化功能，为用户装置稳定运行提供保障。运维服务中心开展阀门全生命周期运维服务，在核电站以及石油石化行业取得多项业绩突破。精密锻造有限公司和检测技术有限公司不断提升技术水平和产能建设，有效开展对外服务。
阀门产品实施“以销定产”和“以产定销”相结合的生产组织模式。个性化产品订单“以销定产”为主；常规产品订单通过信息化系统分析数据，进行一定量预投，以实现批量化生产形成“以产定销”。公司已形成阀门生产制造加服务的全产业链优势，开展从锻造-焊接热处理-加工-装配-成品的全工序制造过程。目前，公司的阀门产品销售模式包括直销和渠道销售。
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
加。
营业成本 566,431,539.72 486,215,609.44 16.50% 主要原因是报告期收入同比增加，产品结构因素，导致成本增加。销售费用 23,239,770.91 32,566,556.98 -28.64% 主要是报告期，相应的销售业务招待费、现代服务费等有所减少。管理费用 68,384,001.79 65,599,541.92 4.24% 主要是报告期管理人员年终奖金和中层绩效发放节奏和上年同期有所差异，导致职工薪酬增加所致。财务费用 1,328,443.79 1,995,906.79 -33.44% 主要是报告期汇兑收益较去年同期增加所致。所得税费用 552,600.76 1,486,675.73 -62.83% 主要原因是报告期当期所得税同比减少所致。研发投入 28,290,092.59 26,379,125.80 7.24% 主要是报告期研发投入的测试化验加工费及材料费同比增加所致。经营活动产生的现金流量净额 -307,516,845.82 -301,237,821.33 -2.08% 主要是购买商品、接受劳务支付的现金同比增加所致。投资活动产生的现金流量净额 -9,083,996.76 -14,237,331.24 36.20% 主要是报告期构建固定资产等资产支付的现金减少所致。筹资活动产生的现金流量净额 90,365,497.96 191,895,021.01 -52.91% 主要是报告期取得借款收到的现金同比减少，偿还债务支付的现金增加所致。现金及现金等价物净增加额 -226,302,360.30 -123,317,235.10 -83.51% 主要是报告期筹资活动产生的现金净额同比减少所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 ☑不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 ☑不适用
四、非主营业务分析
☑适用□不适用
股公司投资收益。 是
资产减值 -4,867,548.07 -6.29% 主要是报告期公司根据存货可变现净值计提了存货跌价准备。 否营业外收入 615,591.44 0.80% 主要是清理了长账龄且无后续合作义务的应付款及当期收到的维权赔款。 否营业外支出 35,512.92 0.05% 否信用减值损失 4,782,584.75 6.18% 主要是冲回的坏账准备。 否其他收益 6,669,267.75 8.62% 主要是前期取得的政府补助递延收益摊销收入。 是资产处置收益 25,077.18 0.03% 主要是非流动资产处置损益。 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
增加，未到合同回款节点的货款增加所致。合同资产 94,675,718.8金占比减少所致。存货 612,621,509.阀门有部分订单已完工，按合同节点尚未交货导致存货增加。长期股权投资 682,373,676.核算的参股公司深圳中核海得威生物科技有限公司投资收益增加所致。固定资产 205,985,665.原值增幅小于累计折旧增幅所致。在建工程 19,172,614.3大产能，报告期末工程项目尚未完工项目金额增加所致。产原值增幅小于使用权折旧增幅所致。短期借款 249,100,000.金周转需要，新增短期借款所致。合同负债 77,963,603.3合同收到的预收货款减少所致。长期借款 29,000,000.0借款较年初减少所致。租赁负债 1,271,496.13 0.03% -0.03% 主要是报告期末租赁付款额较年初减少所致。应付账款 470,702,296.付账款减少所致。
2、主要境外资产情况
□适用 ☑不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
受限制的其他货币资金4,645,860.31元，系三个月以上保函保证金及票据保证金。
六、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 ☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 ☑不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 ☑不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
八、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
件；销售：金属材料、建筑材料、五金交电中核苏阀检测技术（苏州）有限公司 子公司 检验检测服务，一般项目：
计量服
务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 1000万元 21,682,064.92 15,963,649.67 7,842,261深圳市中核海得威生物科技有限公司 参股公司 呼气试验试剂和检测仪器的研究与技术开发 2亿元 4,414,806,813.78 2,445,783,788.08 799,192,872.48 235,374,537.96 181,072,3
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
☑是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
具体内容详见公司于2025年4月16日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《市值管理制度）。
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。☑是□否公司认真践行中央政治局会议提出的“要活跃资本市场，提振投资者信心”及国务院常务会议提出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场，稳信心”的指导思想，持续推动公司高质量发展，因地制宜发展新质生产力，切实落实“以投资者为本”的上市公司发展理念，增强投资者信心，维护全体股东利益。公司结合自身发展战略、经营情况及财务情况，制定了“质量回报双提升”行动方案。具体内容详见公司于2024年4月25日披露于巨潮资讯网的《质量回报双提升行动方案》。针对行动方案的落实和进展，公司于2025年4月16日披露了《关于“质量回报双提升”行动方案的进展报告》。报告期内，“质量回报双提升”行动方案进展情况如下：一是聚焦主业，做强做优特色装备制造产业：持续坚持稳中求进的工作总基调，持续推动国有资本和国有企业做强做优，更好发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用，做强做优做大特色装备制造产业，大力提升核心竞争力，高质量完成好“十四五”规划目标任务，打牢“十五五”良好开局基础。二是坚持创新驱动，加快发展新质生产力：持续提升整体研发水平，在“聚焦重难点科研项目攻坚突破”与“深化科技体制机制改革”两方面精准发力、协同推进，以科技自立自强培育新质生产力，打造高质量发展新引擎。报告期内，公司DN1050超大口径主蒸汽隔离阀、煤直接液化高温高压物料分配柱塞阀2项入选国家能源局第四批能源领域首台（套）重大技术装备名单。三是提升信息披露质量，有效传递公司价值：严格遵循“真实、准确、完整、及时、公平”的信息披露原则，坚决杜绝炒作概念、蹭热点或选择性信息披露等情形，持续关注和回应投资者需求，有效增进与投资者的良性互动，与广大投资者一起致力于推动建设“安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性”的资本市场。四是完善治理结构，提升公司运作规范化水平：继续完善法人治理结构，健全内部控制体系，加强制度体系建设，加强董事会能力建设，有力保障公司整体利益和广大投资者的合法权益。报告期内，发布董事会规范运作流程，并进行宣贯；修订《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》。五是注重股东回报，持续现金分红：继续统筹好业绩增长与股东回报的动态平衡，股利分配政策将充分考虑全体股东、特别是中小股东实现稳定投资回报的预期和愿望。在保证公司正常经营发展的前提下，与广大股东共享公司发展成果。报告期内，实施2024年度利润分配。展望未来，公司将牢固树立回报股东意识，坚持以投资者为本，聚焦主业，稳健经营，通过技术创新持续提升产品竞争力，规范公司治理，提升信息披露质量，积极回报投资者，将持续推进“质量回报双提升”行动方案各项举措有序有力落实，增强投资者的获得感，切实履行国有上市公司的责任和义务，共同促进资本市场健康发展。
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