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| 骑士乳业(832786)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
2025年公司将精细化管理和提高原料品质放在首位，精耕细作，提升饲草、甜菜等原料品质。 2025年公司牧业继续保持平稳发展，降本增效，应对市场下行压力。
2025年乳业将丰富产品多样性，加大研发力度，增加市场竞争力。
公司已经进行了2025年生产计划，2025年公司将严格执行“品质优先”的质量理念，从源头上把控甜菜质量，从而降低制糖成本，为制糖工厂 2025-2026 榨季打好基础。
（二） 行业情况
乳制品制造的产业链较长，涵盖饲草饲料、奶牛养殖、乳制品加工、终端销售等多个环节，各环节之间联系紧密，一体化程度要求很高。随着国家对乳制品加工业市场准入的严格限制以及对现有乳制品加工企业的整顿，我国乳品行业的市场集中度大幅提高，市场份额开始转向品牌知名度高、实力强、规模效益显著的大企业。特别是一些大型乳品企业通过资产重组、兼并收购等方式，扩大了规模，加强了对奶源以及销售渠道的控制。
未来这种趋势将更加明显：全国市场份额高度集中于全国一线品牌，区域市场份额高度集中于区域强势品牌。除此之外，在产品和渠道层面均无竞争优势的中小企业面临被淘汰的命运。从我国人均乳制品消费量来看，我国乳制品消费量远未达到饱和状态。我国人均乳品消费量与其他乳制品消费大国或区域如印度、美国和欧洲差距巨大。即使是饮食习惯较为相近的日本和韩国，人均消费量也是我国的 2倍左右；其他发展中国家如巴西、南非和墨西哥的人均消费量是我国的 3倍左右。我国人均乳制品消费偏低，我国乳制品的市场空间依旧巨大。尤其是在农村市场，农村人均乳制品消费量不到城镇的一半。未来随着收入倍增计划的实施，农村人均乳制品消费量的提升幅度将较为明显。报告期，原料奶收购价格较上年度有所下降，国内各类原材料价格均有不同程度的波动。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非
流动负债 260,662,831.27 12.41% 164,677,839.76 7.10% 58.29%
使用权资产 147,708,327.93 7.03% 165,655,688.27 7.14% -10.83%租赁负债 78,746,036.73 3.75% 94,798,726.17 4.09% -16.93%长期应付款 153,464,415.21 7.31% 111,835,151.91 4.82% 37.22%交易性金融负债 0.00% 0 0.00% 0%应付账款 249,717,167.47 11.89% 478,073,761.89 20.62% -47.77%其他流动负债 12,791,086.55 0.61% 3,413,829.91 0.15% 274.68%递延收益 98,197,082.60 4.67% 105,187,068.59 4.54% -6.65%其他非流动负债 0.00% 0 0.00% 0%长期应收款 16,723,905.65 0.80% 11,775,458.82 0.51% 42.02%应付职工薪酬 6,018,559.61 0.29% 6,916,741.23 0.30% -12.99%其他应付款 20,485,010.84 0.98% 26,564,879.94 1.15% -22.89%资产负债项目重大变动原因：
1、报告期末货币资金 127,627,586.59元较上年期末 234,331,611.35元减少 106,704,024.76元，同
比下降45.54%，主要是由于2025年公司旗下农业生产存在季节性，上半年公司农业板块春播投入大量现金所致；
2、报告期末应收账款 107,039,908.45元较上年期末 84,142,418.49元增加 22,897,489.96元，同比
上升 27.21%，主要是由于公司子公司包头骑士代加工奶粉业务收入增加，随着代加工奶粉收入的增加，公司对伊利、蒙牛的代加工奶粉业务应收账款增加；
3、报告期末短期借款 142,115,508.48元较上年期末 282,260,857.16元减少 140,145,348.68元，同
比下降49.65%，主要是由于公司报告期内按期偿还银行贷款所致；
4、报告期末其他非流动资产 1,858,379.86元较上年期末 3,199,834.17元减少 1,341,454.31元，同
比下降41.92%，主要是由于库布齐奶牛养殖项目购买挤奶机器人陆续到货交付所致；
5、报告期末长期应付款 153,464,415.21元较上年期末 111,835,151.91元上升 41,629,263.30元，
同比上升 37.22%，主要是本期新增售后回租，长期应付融资租赁款增加所致。
6、报告期末应付账款 249,717,167.47元较上年期末 478,073,761.89元减少 228,356,594.42元，同
比下降47.77%，主要是由于2025年上半年陆续支付原料款等款项所致；
7、报告期末其他流动负债 12,791,086.55元较上年期末 3,413,829.91元上升 9,377,256.64元，同
比上升 274.68%，主要是本期营业收入增加，使得待转销项税额增加所致。
8、报告期末长期应收款 16,723,905.65元较上年期末 11,775,458.82元增加 4948446.83元，变动
达到 42.02%，主要是融资租赁款项增加所致；
9、报告期末合同负债 102,710,450.50元较上年期末 28,018,414.36元增加 74,692,036.14元，变动
达到 266.58%，主要是收到预付货款所致；
10、报告期末存货 283,472,667.35元较上年期末 389,414,881.78元减少 105,942,214.43元，变动达到-27.21%，主要是由于报告期内种植土地面积较上年同期减少，投入物等原材料减少所致；95,984,991.51元，变动达到 58.29%，主要是因为一年内到期的其他非流动负债增加导致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、报告期信用减值损失本期发生额为-1,125,362.30元，上期发生额为 993,964.88元，变动金额为2,119,327.18元，较上年同期变动了 213.22%，主要是因为公司根据预期信用损失变动，增加应收账款坏账准备计提金额；
2、报告期公允价值变动本期发生额为-3,200.00元，上期发生额为-1,570,580.00元，变动金额为1,567,380.00元，较上年同期变动 99.80%，主要是由于本期与上期期货投资产生的公允价值变动差异所致；
3、报告期资产处置收益本期发生额为-5,916,593.32元，上期发生额为-10,780,775.08元，减少4,864,181.76元，较上年同期变动了 45.12%，主要是由于受市场影响，售牛价格上升，公司报告期内处理生产性生物资产损失减少所致；
4、报告期营业外收入本期发生额 5,932,804.79元，上期发生额 3,148,438.46元，增加 2,784,366.33元，较上年同期增加了 88.44%，主要是2025年上半年收到牛保险理赔收入所致；
5、报告期净利润本期发生额 7,499,859.38元，上期发生额 39,284,933.99元，减少 31,785,074.61元，较上年同期减少 80.91%，主要是由于 1）受市场环境影响，公司终端产品尤其是生鲜乳产品销售价格下降，使公司整体盈利水平受到较大影响。 2）受2024年气候影响，降雨量过剩，导致制糖原料普遍含糖量较低，进而导致生产白砂糖单位耗用甜菜数量增加，白砂糖生产成本上升，使得白砂糖业务毛利率下降较多。3）公司优化牛群，淘汰效益低的牛只，因牛只市场售价较低，售牛业务亏损。4）公司根据诉讼判决，预提费用。
6、报告期营业成本本期发生额为 574,500,668.82元，上期发生额为 352,075,036.77元，变动金额为 222,425,632.05元，较上年同期增加了 63.18%，主要是由于：1）由于 2024-2025榨季公司糖业原料较上年度增加，糖业生产期延续至2025年第一季度，报告期内存在白糖加工生产、销售，导致营业收入增加，营业成本随之增加；2）牧业牛群结构变化，成母牛占比增加，饲喂成本随之上升所致；
7、报告期营业外支出本期发生额为 18,296,568.22元，上期发生额为 9,725,221.55元，增加8,571,346.67元，较上年同期增加了 88.44%，主要是由于公司根据诉讼判决，预提费用以及死淘牛成本增加所致；
8、报告期营业收入本期发生额为 667,728,946.42元，上期发生额为 472,977,739.78元，增加了194,751,206.64元，较上年同期增加了 41.18%，主要是由于 1）2024-2025榨季公司糖业原料较上年度增加，糖业生产期延续至2025年第一季度，使得本报告期较去年同期存在白糖的加工生产，本期白砂糖的销售规模增加较多，本期白砂糖营业收入较去年同期增加 46.66%，增加了 47,629,719.48元；2）随着募投项目投入生产，公司牧业产量增加，生鲜乳营业收入随之增加，本期生鲜乳营业收入较去年同期增加 25.03%，增加了 50,774,708.29元；3）公司的乳制品销售规模增加，本期乳制品营业收入较去年同期增加 46.19%，增加了 60,805,657.98元。
（2） 收入构成
1、报告期售牛毛利率较上年同期增加 49.60%，是因为市场大环境影响、售牛单价回升，使得当期售牛毛利率较上期增加较多；
2、报告期内其他乳制品销售收入增加 34,754,622.96元，同比增加 151.14%，主要是报告期内奶粉销量增加所致；
3、报告期内其他主营业务收入较上年同期增加 25,708,593.96元，变动比例为 53.89%，是由于乳业奶粉代加工业务收入增加较多导致；
4、报告期内白砂糖收入较上年同期增加 47,629,719.48元，变动比例为 46.66%，是由于 2024-2025榨季公司糖业原料较上年度增加，糖业生产期延续至2025年第一季度，2025年第一季度存在生产、销售白砂糖所致；同时由于受2024年气候影响，降雨量过剩，导致制糖原料普遍含糖量较低，进而导致生产白砂糖单位耗用甜菜数量增加，白砂糖生产成本上升，使得白砂糖业务毛利率下降较多。
5、报告期糖蜜营业收入较上年同期增加 57.13%，主要是由于 2024-2025榨季公司糖业原料较上
年度增加，糖业生产期延续至2025年第一季度，2025年第一季度存在生产、销售糖蜜所致;
6、报告期内生鲜乳营业收入较上年同期增加 25.03%，主要是由于报告期内库布齐牧业生鲜乳产
量、销量增加所致。
3、 现金流量状况
（1） 报告期筹资活动产生的现金流量净额较上期减少 586.81%，变动金额 57,172,712.88元，主要系2025年上半年较去年同期公司取得借款收到的现金减少较多导致。
（2） 报告期内经营活动产生的现金流量金额较上期增加 33.37%，变动金额为 7,131,377.81元，主要是由于2025年上半年较去年同期销售白砂糖数量增加，销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。
4、 理财产品投资情况
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