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| 视源股份(002841)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2025年上半年，公司坚持以产品技术创新为核心驱动力，持续深耕国内外市场，实现营业收入1,056,460.75万元，
同比增长4.39%；受原材料价格波动、主要产品收入结构变动等因素影响，公司综合毛利率同比下降1.38个百分点，但季度环比企稳。报告期内公司毛利额较去年同期略有下降，叠加研发投入增加、理财收益及政府补助等减少，实现归属于上市公司股东的净利润39,767.63万元，同比下降19.66%。此外，公司主动优化长短期资金结构，通过债权投资等方式提升资金收益，归属于经常性损益的利息收入减少，而归属于非经常性损益的债权投资收益增加，本报告期非经常性损益较同期增加8,950.60万元，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比降低39.72%。在智能控制部件领域，受主要电视客户出货量下降等因素影响，公司的液晶显示主控板卡实现收入308,336.50万元，同比下降7.26%。报告期内，公司家用电器控制器海内外订单持续攀升，实现收入129,969.34万元，同比增长66.43%。汽车电子业务保持稳健发展，电力电子业务市场拓展取得突破，实现快速增长。在智能终端及应用领域，分场景看，国内教育业务方面，根据迪显《2025H1全球IFPD整体市场研究报告》，希沃交互智能平板出货份额提升至45.3%，持续领跑行业。希沃录播、希沃魔方数字基座、希沃教学终端及希沃学习机等软硬件产品收入均保持良好增长，产品矩阵协同效应凸显。受益于教育场景持续深耕及多产品策略，公司国内教育业务实现收入172,684.82万元，同比增长13.79%。报告期内，公司教育用户生态与数据壁垒持续强化，竞争实力稳步提升。2025年上半年，希沃白板活跃教师用户数达700万人，较上年同期增长70万人；截至6月底，该软件已累计产生课件超15亿份，较上年末新增超3亿份。随着《关于加快推进教育数字化的意见》《关于组织实施数字化赋能教师发展行动的通知》及各地教育+AI政策持续加码，公司加速推广教育AI产品，领跑国内教育数智化转型。截至2025年6月底，希沃课堂智能反馈系统已在全国建成19个重点应用示范区，覆盖超3,000所学校，应用于超7,000间教室，生成超36万份课堂智能反馈报告；希沃AI备课激活用户数量超60万。希沃教育AI产品为教师减负提效、提升教育教学质量、推动教育公平的实效亦不断显现——希沃教学大模型连续两年作为案例代表亮相世界数字教育大会，希沃AI备课、希沃魔方数字基座等应用入选《国家中小学智慧教育平台与人工智能融合应用指南（试行）》。目前，公司正在加快推动教育AI产品与应用场景深度适配，不断完善教育AI产品生态闭环。公司积极拓展家庭场景，推出多款迭代升级的AI学习机新品，实现AI绘本阅读、问答及AI伴学等功能，依托外部合作丰富高学龄段内容生态，并拓展价格覆盖区间。此外，公司亦推出55寸护眼亲子屏产品，精准触达家庭教育需求。同时，公司持续加强线下旗舰店建设，强化用户沉浸式体验，完善家庭场景线上线下融合的全渠道销售体系，为业务增长提供支撑。希沃AI学习机 希沃亲子屏国内企业服务业务方面，根据迪显《2025H1全球IFPD整体市场研究报告》，MAXHUB会议交互智能平板在国内IFPD会议市场以26.5%的销量份额保持持续领先。报告期内，受线下市场需求疲软的影响，MAXHUB品牌业务实现收入56,689.87万元，同比下降13.63%；此外，数字标牌业务在上半年受客户需求变化影响，导致国内企业服务业务收入下降27.03%。公司将加快推动会议音视频终端、商用办公终端等产品的发展，强化行业大客户营销和线上营销。报告期内，公司会议产品技术持续迭代，升级推出AI会议解决方案2.0，该方案融合MAXHUB领效智会大模型及第三方大模型能力，深度赋能会议全流程效率提升，并支持端侧、私有化及云端多模式部署，灵活适配不同企业数据管理需求。公司同步推出的数字网络音频解决方案高度集成网络音频主机和拾扩声设备，结合专业拾扩音技术与AI智能调音技术，实现音质优化。凭借对不同行业客户的数字化办公需求的深度挖掘，公司在报告期内新增能源、运营商、金融等行业级标杆客户。公司在LED显示领域持续深耕，依托MAXHUB和希沃品牌渠道加速推动LED产品在不同行业和领域落地，同时公司积极拓展海外市场客户，2025年上半年公司LED业务收入同比增长52.26%。在海外拓展上，公司海外ODM业务受关税变动、市场竞争等外部环境因素影响收入承压，同比下降23.69%。面对挑战，公司积极应对，持续强化ODM产品竞争力，深化与品牌客户合作，并聚焦欧洲部分国家及印度教育信息化设备需求增长机遇，对冲外部压力。与此同时，公司全球化步伐坚定，依托全球各子公司与本地化团队，持续完善全球营销服务网络，并重点加快海外会议产品上市与推广，公司发布XBoardV7会议平板、BM45全向拾音麦克风、P30摄像头等经微软TeamsRooms认证的一系列会议产品及解决方案，全方位融入微软生态，部分产品凭借卓越性能斩获ISE“BestofShow”等奖项，为海外市场打开全新增长空间。报告期内，公司MAXHUB海外自有品牌业务收入保持快速增长态势，同比增幅达59.56%。受海外ODM业务短期承压影响，报告期内，公司海外业务实现收入190,703.35万元，同比下降17.94%，但海外自有品牌的快速增长正在为海外业务的长期发展注入新的动能。MAXHUBMicrosoftTeamsRooms认证产品公司在机器人领域深耕多年，构建起算法创新、硬件设计以及制造验证的机器人全栈技术实力，相关专利申请超600项。依托这一技术积淀，公司在机器人领域的布局实现新突破——自研工业级四足机器人MAXHUBX7于世界机器人大会正式发布。该产品采用全栈自研的智能导航系统、精密多关节驱动结构与自适应步态算法，可搭载机械臂、传感器等装置成为多任务平台，目前已在电力等行业场景实现应用。同时，公司商用清洁机器人目前已批量进入欧洲、东南亚及日本市场，实现良好增长。工业级四足机器人MAXHUBX7 商用清洁机器人在研发设计方面，公司持续加大研发投入力度，深耕技术与产品的创新。报告期内，公司新增授权专利超过350件，其中，发明专利新增超100件；新增计算机软件著作权、作品著作权超100件。
2025年上半年，公司持续聚焦人工智能与交互显示两大核心技术基座，在关键技术领域持续攻坚并在多方面实现诸多突破，不断强化公司产品的综合竞争力——在智能技术上，公司着力推动希沃教学大模型轻量化，并基于场景化数据开发新的轻量化大模型；在显示技术上，依托LocalDimming算法升级完成新一代显示技术的升级，全面提升产品画质；在音频技术上，通过音频采集硬件与语音增强算法的联合设计优化，使教育场景语音识别率显著优于先前行业水平；在触觉技术上，创新全域按压触控板实现超越传统机械结构的交互体验并应用于公司笔记本电脑产品；在连接技术上，通过新一代网络技术架构与天线系统协同创新大幅提升传输稳定性和低延迟性并优化成本，同时公司主导制定《面向会议场景无线传屏技术规范》团体标准。此外，公司作为牵头单位完成的《高自然度智能交互显示终端关键技术及产业化》项目成功入围2024年度广东省科学技术奖科技进步奖一等奖，并已完成公示。一年内到期的非流动资产 810,211,618.78 588,291,587.49 37.72% 主要为一年内到期的大额可转让存单增加所致无形资产 997,199,894.32 685,977,287.71 45.37% 主要为报告期内土地使用权增加所致其他非流动资产 46,969,322.42 330,714,756.80 -85.80% 主要为报告期内受让的土地使用权完成交付所致短期借款 3,707,404,143.09 2,707,675,109.60 36.92% 主要为报告期内票据融资增加所致衍生金融负债 0.00 17,061,680.00 -100.00% 主要为报告期内外汇远期合约公允价值变动所致应付票据 254,919,872.34 137,338,323.55 85.61% 主要为报告期内为应对旺季交付增加原材料备货导致应付票据增加所致应付账款 4,370,887,009.31 2,909,578,180.47 50.22% 主要为报告期内为应对旺季交付增加原材料备货导致应付供应商材料款增加所致应付职工薪酬 276,819,784.96 477,357,721.83 -42.01% 主要为报告期内发放上年应付职工薪酬所致应交税费 65,504,345.15 133,397,699.31 -50.90% 主要为报告期内缴纳期初应交增值税和企业所得税所致一年内到期的非流动负债 330,061,854.61 154,196,978.47 114.05% 主要为报告期内一年内到期的长期借款增加所致其他流动负债 111,385,747.39 70,027,822.96 59.06% 主要为报告期内期限在一年内的预提售后服务费增加所致长期借款 138,787,234.07 564,033,469.02 -75.39% 主要为报告期内转入一年内到期的非流动负债的长期借款增加所致预计负债 76,779,048.92 117,556,276.44 -34.69% 主要为报告期内期限在一年以上的预提售后服务费减少所致公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 ☑不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 ☑不适用
四、非主营业务分析
☑适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
对价格上涨，增加原材料策略备货，以及为应对旺季交付增加产成品备货所致长期股权投资 323,012,773.63 1.31% 319,496,370.91 1.41% -0.10%固定资产 3,815,544,445.75 15.45% 3,634,002,178.07 16.03% -0.58%在建工程 681,068,626.74 2.76% 807,065,780.65 3.56% -0.80%使用权资产 40,816,778.25 0.17% 46,427,646.52 0.20% -0.03%短期借款 3,707,404,143.09 15.01% 2,707,675,109.60 11.94% 3.07%合同负债 1,297,265,295.34 5.25% 1,211,943,570.23 5.35% -0.10%长期借款 138,787,234.07 0.56% 564,033,469.02 2.49% -1.93%租赁负债 23,430,245.53 0.09% 26,365,443.71 0.12% -0.03%
2、主要境外资产情况
□适用 ☑不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 ☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
☑适用□不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
☑适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
☑适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 报告期内公司套期保值业务根据财政部《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号——套期会计》《企业会计准则第37号——金融工具列报》相关规定及其指南执行。与上一报告期相比没有发生重大变化。报告期实际损益情况的说明 远期结售汇的衍生品业务，报告期内产生的实际收益合计为人民币398.06万元套期保值效果的说明 基于公司外汇敞口情况，结合外汇市场波动，开展金融衍生交易，金融衍生品合约损益一定程度上对冲了由汇率变动而引起的资产或负债的价值变动。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风 风险分析：
1.汇率反向波动带来的风险：在汇率波动较大的情况下，银行远期结售汇汇率报价可能偏离公司将来实际收付时的汇率，造成汇兑损失。
2.资金预测风险：公司根据进口和出口情况进行资金收付汇预测，实际执行过程中，可能存在订单调整导致套期保值交割金额和期限错配的风险。
3.内部控制风险：外汇套期保值业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控制度不完善或业务人员专业能力局限而导致风险。
风险控制措施：
险、信用风险、操作风险、法律风险等） 公司及其控股子公司进行外汇套期保值业务遵循锁定汇率风险、套期保值的原则，不做投机性、有风险套利性的交易。在开展外汇套期保值时严格进行风险控制，具体风险控制措施如下：
1.确保套期保值业务与公司主营业务相匹配，严格控制交易保证金头寸。
2.严格控制套期保值的资金规模和期限，合理计划和使用银行授信额度：
3.公司已制定《金融衍生品交易业务内部控制制度》，对套期保值业务作出明确规定，并由专人负责研究金融市场和汇率走势，做到能够及时发现和规避风险。
4.严格按照公司管理制度的规定下达操作指令，根据规定履行相应的审批程序后，方可进行操作。
5.合理调度资金用于套期保值业务，不得使用募集资金直接或间接进行套期保值。
已投资衍
生品报告
期内市场
价格或产
品公允价
值变动的
情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 已投资衍生品报告期内市场价格来源于银行公允价值对账单或银行的公开远期报价，报告期内外汇远期产生的计入公允价值变动损益的金额为人民币791.47万元。
公司开展的衍生品投资通过锁定远期结售汇汇率的方式，在人民币兑外币汇率双向波动的情况下，依据《企业会计准则》的要求进行确认计量。公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
☑适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
☑适用□不适用
（3）=
（2）/
（1） 报告期内
变更用途
的募集资
金总额 累计变更
用途的募
集资金总
额 累计变更
用途的募
集资金总
额比例 尚未使用
募集资金
总额 尚未使用
募集资金
用途及去
向 闲置两年
以上募集
资金金额
2021 非公开发
行股票2022年
08月11
补充流动
资金 0
公司已获得中国证券监督管理委员会证监许可〔2022〕669号文《关于核准广州视源电子科技股份有限公司非公开发行股票的批复》批准，向特定对象发行股票募集资金总额为1,995,494,337.08元，扣除与发行相关的费用（不含税）21,704,444.81元，实际募集资金净额1,973,789,892.27元。募集资金到位情况业经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并出具信会师报字【2022】第ZC10305号验资报告。2022年9月29日，公司第四届董事会第二十一次会议审议通过了《关于使用募集资金置换先期投入的议案》，同意公司以非公开发行股票募集资金等额置换已预先投入募投项目的自筹资金12,482.33万元。以上募集资金的置换情况已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审验并出具了《关于广州视源电子科技股份有限公司募集资金置换情况的专项鉴证报告》（信会师报字【2022】第ZC10362号）。本报告期内，公司实际使用募集资金人民币7,251.86万元。
截至2025年6月30日，募集资金专户余额为0万元。
（2）募集资金承诺项目情况
☑适用□不适用
(2) 截至期
末投资
进度(3)
＝
(2)/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告
期实现
的效益 截止报
告期末
累计实
现的效
益 是否达
到预计
效益 项目可
行性是
否发生
重大变
化
承诺投资项目
交互智
能显控
产品智
能制造
基地建
设项目2022年
08月11
日 交互智
能显控
产品智
能制造
基地建
设项目 生产建
设 否 197,378.99 197,378.99 7,251.86 187,254.95 94.87%2025年06月30无2022年08月11日 无 生产建超募资金投向小计 -- 0 -- -- -- --计划进度、预计收益的情况和原因（含“是否达到预计效益”选择“不适用”的原因） 交互智能显控产品智能制造基地建设项目本期尚未达到首个可单独计算效益的周期，故暂不适用预计效益评价。项目可行性发生重大变化的情况说明 无超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自变更募集 不适用资金用途、违规占用募集资金的情形募集资金投资项目实施地点变更情况 适用以前年度发生
2、2024年9月27日，基于公司业务经营的实际需要，在不改变募集资金用途和投向的情况下，公司召开第五届董事会第五次会议、第五届监事会第四次会议，审议通过了《关于募投项目新增实施主体的议案》，同意增加公司及公司全资子公司广州视琨电子科技有限公司、广州视睿电子科技有限公司、广州视臻信息科技有限公司四家公司作为募投项目交互智能显控产品智能制造基地建设项目的实施主体。【详见2024年9月27日公司在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于募投项目新增实施主体的公告》（公告编号：2024-060）】募集资金投资项目实施方式调整情况 适用以前年度发生公司2022年9月29日召开第四届董事会第二十一次会议以及2022年10月26日召开的2022年第二次临时股东大会审议通过了《关于2021年非公开发行募投项目新增劳务外包模式的议案》，同意公司2021年非公开发行募投项目新增外包合作模式。该事项未实质改变募集资金的投向及项目实施内容，不会影响募集资金投资项目的正常进行，不存在变相改变募集资金用途，不存在重大风险且不构成关联交易。【详见2022年9月30日公司在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于2021年非公开发行募投项目新增劳务外包模式的公告》（公告编号：2022-079）】募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用2022年9月29日，公司第四届董事会第二十一次会议审议通过了《关于使用募集资金置换先期投入的议案》，同意公司以非公开发行股票募集资金等额置换已预先投入募投项目的自筹资金12,482.33万元。以上募集资金的置换情况已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审验并出具了《关于广州视源电子科技股份有限公司募集资金置换情况的专项鉴证报告》（信会师报字【2022】第ZC10362号）。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 适用公司交互智能显控产品智能制造基地建设项目结项时，节余募集资金金额共计18,105.41万元，主要原因为：
1、在募集资金投资项目实施过程中，公司遵守募集资金使用的有关规定，从项目的实际情况出发，在不影响募集资金投资项目能够顺利实施完成的前提下，本着合理、节约、有效的原则，审慎使用募集资金，加强各个环节成本的控制、监督和管理，合理地节约了项目建设费用。
2、项目结项时尚有部分合同尾款、质保金等应付未付款项由于支付时间周期较长，尚未使用募集资金支付，公司将按照相关交易合同约定继续支付相关款项。
3、募集资金存放期间产生的存款利息收入。
尚未使用的募集资
金用途及去向2025年4月22日，公司第五届董事会第七次会议、第五届监事会第六次会议审议及2025年5月30日召开的2024年年度股东大会，审议通过了《关于2021年度非公开发行A股股票募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金及注销相关募集专户的议案》，同意公司对2021年度非公开发行A股股票募投项目予以结项，并将节余募集资金永久补充流动资金。
截至2025年4月29日，上述募投项目专户节余资金18,105.41万元（含利息收入）永久补充流动资金，拟用于支付募投项目已签订合同尚未支付的合同尾款及公司日常经营活动。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况2024年9月27日，基于为提高单位场地利用效率及公司资产收益率，在满足生产需求的情况下，公司召开第五届董事会第五次会议，2024年10月14日，召开2024年第三次临时股东大会审议通过了《关于拟暂时调整募投项目部分场地用途的议案》，拟暂时将募投项目部分场地按当地市场价对外出租。
【详见2024年9月28日公司在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于拟暂时调整募投项目部分场地用途的公告》（公告编号：2024-059）以及2024年10月11日公司在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于拟暂时调整募投项目部分场地用途的补充公告》（公告编号：2024-065）】注：1交互智能显控产品智能制造基地建设项目本期尚未达到首个可单独计算效益的周期，故暂不适用预计效益评价。
（3）募集资金变更项目情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
八、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
☑是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
为加强公司市值管理工作，切实推动公司投资价值提升，增强投资者回报，维护投资者利益，根据《中华人民共和国公
司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》》《上市公司监管指引第10号——市值管理》等法律法规、规范性文件和《广州视源电子科技股份有限公司章程》等规定，公司制定了《市值管理制度》，并于2025年4月29日经第五届董事会第八次会议审议通过。十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况☑是□否公司“质量回报双提升”行动方案的具体内容及进展公告详见公司于2024年2月28日在巨潮资讯网披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2024-015）。报告期内，公司持续落实行动方案，详细情况如下：强化股东回报，真诚回报股东。公司已于2025年6月实施2024年度权益分派，2024年度现金分红金额约4.72亿元，占当年实现的归母净利润比例提升至48.57%，较同期增长约5.7个百分点。为彰显对公司价值的高度认可及未来发展前景的信心，有效地将股东利益、公司利益和核心员工利益结合在一起，公司继2023年9月22日推出的回购计划实施完毕后，于2024年7月27日推出第二轮股份回购计划并于2025年7月26日实施完毕。公司基于上述两轮公司回购计划累计回购股份约1,012.86万股，成交总金额约3.50亿元。加强信息披露，与投资者保持良好沟通。报告期内，公司严格遵守法律法规和监管机构规定，确保信息披露真实、准确、完整、及时、公平。在2024年度业绩快报、2024年年度报告及2025年第一季度报告披露后均于次日召开业绩说明会，管理层亲自出席分析解读经营成果与未来规划。同时，公司通过多维度渠道与投资者保持密切沟通，除通过投资者热线、电子邮箱以及“互动易”平台保持常态化交流外，亦通过图文、视频等多元形式借助投资者关系微信公众号与小程序及东方财富、同花顺、雪球等主流投资平台实现公司价值的立体式传播。坚持可持续发展，履行社会责任。在核心能力建设方面，公司以技术研发和产品创新为抓手，在保持技术领先与产品优质的基础上，进一步聚焦产品智能化与环保属性，推动绿色生产模式落地；在社会责任践行方面，公司延续助学兴教传统，以教育信息化为纽带助力乡村振兴，用实际行动回馈社会。公司持续深化ESG体系建设，在绿色环保、研发创新、质量安全、可持续供应链等关键领域稳步推进，依托完善的ESG治理架构与制度，开展双重重要性评估及全面的温室气体盘查工作，为“双碳”战略实施提供科学指引。未来，公司将牢固树立回报股东意识，始终坚持以投资者为本，将“质量回报双提升”行动方案落实到位，切实增强投资者的获得感，为促进资本市场健康发展积极贡献力量。
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