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| 川金诺(300505)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
（一）所属行业
公司的业务围绕湿法磷酸工艺开展，主要产品包括饲料添加剂、肥料、湿法净化磷酸，属于制造业中的化学原料和化学制品制造业（行业代码为 C26）。
（二）行业发展现状和发展趋势
磷化工产业以磷矿为基础原料，主要通过湿法（下图蓝色部分）和热法（下图红色部分）两种工艺加工成为粗磷酸或黄磷单质，并进一步与其他化学原料反应生成磷肥、磷酸盐和有机磷等化工品，最终广泛应用于农业、工业、新能源、医药、食品等行业。磷酸作为磷化工的核心产品，在磷化工产业链中起着承上启下的作用。根据不同生产工艺，磷化工产业链情况如下图所示： 1、磷肥磷是肥料三大主要营养元素之一，我国常见的磷肥包括磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵(DAP)、过磷酸钙（普钙）、重过磷酸钙（重钙，TSP）。中国、摩洛哥、俄罗斯是全球的主要磷肥出口国。公司的磷肥产品主要以重过磷酸钙为主。重钙有效成分为磷酸二氢钙，分子式 Ca(H2PO4)2，属单一磷肥，有效磷含量超过 40%。重过磷酸钙主要可作基肥、追肥、种肥和生产复混肥的原料，广泛适用于水稻、小麦、玉米、高粱、棉花、瓜果、蔬菜等各种粮食作物和经济作物。由于用肥习惯不同，重过磷酸钙主要用于出口，出口目的国覆盖全球，以南美、东南亚、中东等地区为主。全球重过磷酸钙的消费量约 500万吨/年，后期随着全球农业种植规模化、集约化的进一步推进，科学使用高水溶磷肥料也将成为必然的趋势，重过磷酸钙在全球市场还有进一步替代普通钙肥的增长潜力。除公司外，国内重过磷酸钙生产商主要有：云南祥丰、三环中化、贵州磷化、湖北祥云等。为满足市场需求且发挥柔性生产线的优势，2024年公司新增富过磷酸磷酸钙，其主要成分为水溶性磷酸一钙和硫酸钙，总 P₂O₅含量大于 36%，有效磷含量较高。富钙在提升土壤肥力和作物产量方面表现出色，进一步丰富了公司的磷肥产品矩阵。
2、饲料级磷酸盐行业
公司饲料级磷酸钙盐包括磷酸氢钙（DCP）、磷酸二氢钙（MCP）、磷酸氢钙(Ⅲ型)（MDCP），主要添加在饲料中，作为动物生长过程中钙源的补充。
（1）磷酸氢钙
磷酸氢钙主要用于畜、禽类饲料添加，养殖业存栏量是 DCP供需重要先导性指标，行业供需与下游饲料行业产量变动直接相关。供给端，云南、四川、湖北、贵州等 DCP主产区先后接受第二轮中央生态环境保护督察，并就“三磷”相关问题进行整改，受此影响，行业总产量有所下降。需求端，我国是饲料产销大国，2024年全国工业饲料总产量为 31,503.1万吨，同比下降了 2.1%，预计未来国内饲料产量保持平稳趋势。公司生产的饲料级磷酸氢钙作为畜禽补磷补钙的刚需产品，在下游饲料行业整体平稳发展的趋势下，需求依然稳定。
（2）磷酸二氢钙
MCP具有高水溶性、高吸收率的特点，有助于减少各类养殖品种粪便对水体环境的污染，符合绿色农业发展趋势，因此 MCP在磷酸盐类饲料添加剂中有较强的产品优势，也被业内视为 DCP 的“升级产品”，但受成本因素制约，短期内难以大规模替代 DCP。
近年来，国内外淡水养殖产量保持持续增长趋势，带动了水产饲料产量持续增长，MCP市场随之持续扩大。国内 MCP供应格局相对比较稳定，川金诺、川恒股份、云天化、中化云龙、贵州云福占据了国内的主要供应。
3、净化磷酸行业
对粗磷酸进行进一步除杂、提纯之后，得到湿法净化磷酸。根据杂质水平高低，可用于下游工业、食品、电子、医疗等领域。湿法净化磷酸是对热法磷酸的替代产品，相比热法磷酸，具有能耗低、污染小及成本低的特性，“以湿替热”是行业的必然趋势。
供给端，湿法净化磷酸技术壁垒较高，国内湿法净化磷酸主要供应企业包括贵州磷化、川金诺、云天化、六国化工、兴发集团、中化涪陵、中孚化工、川恒集团等。
4、新能源材料行业
在全球碳达峰、碳中和发展的背景下，新能源汽车和储能行业的发展潜力巨大，新能源汽车动力需求和电力、通信的储能需求呈爆发式增长带动动力电池及储能电池的需求高速增长。磷酸铁锂正极材料因安全性、大容量、放电性、快充性、低成本等特点被市场普遍看好，成为动力电池和储能电池正极材料的重要发展方向。
（三）公司所处的行业地位情况
经过多年来的发展，现已成为湿法磷酸领域的优质企业。公司是全国唯一以自研技术量产食品级净化磷酸的企业，技术水平与行业龙头持平。
公司通过不断研发中低品位磷矿的浮选与利用、湿法磷酸的净化、硫铁矿制硫酸、磷石膏综合利用等技术，实现湿法磷酸的分级利用，提高单位磷资源的价值。公司在传统磷化工产品的生产技术、成本控制、国际渠道等综合能力均处于行业前列。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，是充满挑战与机遇的一年，在全球经济环境复杂多变、行业竞争日益激烈的背景下，公司始终坚持求真务实的工作作风，公司全体上下积极应对，敏锐捕捉市场变化，灵活决策，通过优化采购、生产、销售等环节的结构性调整，有效降低了市场波动带来的冲击。在管理层及全体员工的共同努力下，经营成果实现了同比扭亏为盈。
从整体经营数据来看，川金诺2024年度实现营业收入 32.07亿元， 同比增长18.30%，营收的增长主要来源于磷酸收入的增长；归属于上市公司股东净利润 1.76亿，同比增长292.50% ，主要原因是市场行情回暖及公司发挥柔性生产优势与成本管控能力进一步提升,经营性现金流现金流量净额 1.43亿，同比增长419.67%。
期末公司资产总额 36.09亿元，总负债 10.15亿元，归属公司股东权益 25.41亿元，资产负债率28.11%。具体情况如下：
1、重（富）过磷酸钙
2024年全年，重钙生产 25.2万吨、销售 25.57万吨，实现营收 6.74亿元，同比下降10%，但生产成本同比下降35%，重钙单吨毛利同比扭亏为盈，盈利能力恢复，贡献毛利约 1亿元。
为满足市场需求且发挥柔性生产线的优势，2024年公司新增富过磷酸磷酸钙，生产 9.24万吨，销售8.17万吨，实现营收 1.43亿元，贡献毛利 3,300万元。
2、饲料磷酸钙盐
2024年，随着磷化工行情修复，饲料磷酸钙盐盈利能力增强，单吨毛利同比均上升，生产 21.1万吨，销售 21.5万吨，实现收入 6.95亿元，贡献毛利约 8,620万元。
3、磷酸业务
2023年受新能源行业调整影响，净化磷酸市场低迷，2024年随着新能源行业回暖及食品行业有稳定需求，净化磷酸销量达 15.91万吨，实现收入 8.82亿元，毛利 7,223万元。
为了平衡此前用于生产重钙的磷酸，公司主动发挥装置柔性生产的能力，部分转向粗磷酸销售，开拓了印度的 52%磷酸市场和新能源工业粗磷酸（40酸）市场，2024年生产工业湿法粗磷酸 28.42万吨，销售工业湿法粗磷酸 28.68万吨，实现营收入 6.97亿，贡献毛利 8,900万元。
4、新能源材料业务
面对行业阶段性产能过剩的预期，公司对原募投项目资本开支持谨慎态度。一方面严控募集资金的使用，另一方面积极研究行业，探索新的产业逻辑，确保募集资金用于使用效率最高的项目。2024年，公司募集资金未投入使用，主要用于现金管理。
5、加大研发投入，提前储备技术能力
报告期内，公司持续加大研发投入，不断提升科技创新水平。2024年度，公司累计研发投入121,335,204.30元，同比增长37.51%。2024年，公司新增申请专利授权 21项，截至目前，公司及子公司已拥有国家发明专利 31项，实用新型专利 30项。
6、持续提升管理能力
报告期内，公司持续优化管理，结合当前发展规模和发展现状，并根据当前的产业布局情况，科学统筹组织分工，进一步提高了组织的效率。同时，持续推进管理变革，不断推进流程梳理与优化，构建高效、精简、实用的流程体系，推动公司快速发展。
7、市场拓展
一方面继续加强与现有客户的合作，提高客户满意度，进一步巩固和扩大在国内市场的份额。另外一方面加大国际市场开拓力度，开拓了多个国外客户。
8、安全生产与环保工作
一方面持续加强安全生产管理，完善安全生产制度，加大安全投入，确保生产过程的安全稳定运行。另外一方面积极响应国家环保政策，加大环保投入，努力打造绿色工厂，实现公司可持续发展。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
备注：国际业务统计口径以产品终端产品消费地为准，包含与国内贸易经销商以人民币结算的收入。公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用上涨趋势，较上年同期整体均价有所提升 原材料价格及产品市场波动影响所致饲料级磷酸二氢钙 95,887.47 92,895.87 360,812,813.95 全年呈持续缓慢上涨趋势，较上年同期整体均价有所提升 原材料价格及产品市场波动影响所致重过磷酸钙 252,029.49 255,694.57 673,881,095.33 销售价格从年初开始持续下降，至 6月后逐步回升，较上年同期整体均价上涨明显 原材料价格及产品市场波动影响所致富过磷酸钙 92,407.11 81,653.34 143,454,078.10 全年呈持续缓慢上涨趋势，较上年同期整体均价上涨明显 原材料价格及产品市场波动影响所致工业湿法粗磷酸 284,188.37 286,809.50 696,973,999.66 全年呈持续缓慢上涨趋势，较上年同期整体均价略微下降 原材料价格及产品市场波动影响所致工业湿法净化酸 154,730.82 159,193.13 881,992,706.37 全年呈持续缓慢上涨趋势，较上年同期整体均价略微下降 原材料价格及产品市场波动影响所致氟硅酸钠 24,235.46 23,210.17 51,248,883.77 全年价格稳定，较上年同期整体均价有所下降 原材料价格及产品市场波动影响所致
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明适用 □不适用磷化工行业，2024年整体市场行情回暖，产品销售价格上涨加上公司控股子公司广西化工磷酸产能提升，因此产销量较上年同期均有所提升；新能源行业，公司营口工厂全面停工，未发生相关生产经营活动；其他行业，2024年受市场行情影响，产销量均有所下降。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
1、报告期内，主要原材料磷矿及硫酸的价格上涨，导致原材料成本占比上升； 2、报告期内，受新能源行业市场变动影响，公司营口工厂进行全面停产，未发生新能源行业相关生产销售业务。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
本期设立取得的子公司：
子公司名称 持股比例 变动原因
川金诺（香港）有限公司 100% 新设成立
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
销售费用 25,770,734.74 20,986,468.25 22.80% 报告期内，销售人员职工薪酬及国际销售量上升使销售佣金增加所致。管理费用 112,173,236.88 80,086,242.30 40.07% 报告期内，磷石膏改性及处置环保费用增加及营口工厂停工形成停工损失所致。财务费用 6,766,546.85 32,478,711.55 -79.17% 报告期内，贷款规模、融资成本下降利息支出减少及取得货币资金理财利息收入增加所致。研发费用 50,541,802.40 42,616,675.21 18.60% 报告期内，电池级碳酸锂中试研究项目材料费用增加所致。
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响磷石膏改性磷尾矿制备土壤修复调理剂研发项目 磷石膏和磷尾矿的处理 已结项 磷石膏和磷尾矿的处理 提高磷尾矿、磷石膏资源综合利用效率中低品位胶磷矿反复选脱硅脱铁项目 提高选矿效率，降低选矿药剂消耗 已结项 提高选矿效率，降低选矿药剂消耗 提高选矿效率，降低选矿药剂消耗湿法磷酸有机溶剂脱氟除倍半氧化物研发化物的工业方法，得到精制磷酸 已结项 利用湿法磷酸制得精制磷酸 达到提升钙盐品质的目的一种利用高杂酸矿生产高品质重过磷酸钙的方法 利用高杂酸矿生产高品质重过磷酸钙 已结项 利用高杂酸矿生产高品质重过磷酸钙 达到提高重过磷酸钙品质的目的，节约了高质量的磷矿资源，降低了生产成本利用湿法磷酸生产食品级磷酸氢二钠研发加值，达到了降低生产成本利用埃及低品位磷矿生产磷酸及磷酸盐技术研发 利用埃及低品位磷矿生产磷酸及磷酸盐 已结项 利用埃及低品位磷矿生产磷酸及磷酸盐 达到了降低生产成本中品位磷石膏低温煅烧制备 β-半水建筑石膏及生产示范 研究中品位磷石膏低温煅烧制备 β-半水建筑石膏的工艺条件控制，探讨 β-半水磷石膏材料的缓凝性能、力学强度和耐水性提升机制，建成高性能β-半水磷石膏材料低温煅烧合成生产示范线。 未结项 探明中品位磷石膏低温煅烧制备 β-半水建筑石膏的条件及其性能优化，提出磷石膏的大规模高值综合利用与示范关键技术。 为磷石膏的利用找到新的途径，提高资源的综合利用率硫酸亚铁制备磷酸铁技术的研发及应用 硫酸亚铁、自主生产的磷酸为原料，得到前驱体磷酸铁材料 已结项 磷酸铁的生产成本，提高磷酸的综合利用率磷酸铁制备磷酸铁锂 提供一种低附加值的 已结项 得到合格的磷酸铁锂 减少能源消耗，降低主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响技术的研发及应用 原料以及自主生产的磷酸制备方法，得到磷酸铁锂 生产成本半水石膏转晶技术研究及应用 石膏的处理 已结项 实现硫钙资源的综合利用 节约资源、减少消除污染物排放净化磷酸副产萃余酸综合利用的研究 对萃余酸进行再萃取 已结项 利用萃余酸生产出合格净化酸 可以提高磷酸利用率，减少萃余酸的产出，提高公司效益。磷酸生产副产氟硅酸综合利用技术 研究半水磷酸浓缩过程氟回收及回收得到的氟硅酸进行深加工制备成氟硅酸钠或氟化钾等氟盐产品的质量是否能够达到工业级优等品的要求 已结项 生产出的产品达到优等品，将氟硅酸有效利用 提高了尾气吸收达标排放，增加了公司副产品的附加值。基于湿法工业磷酸制备高纯磷酸的研究 通过一次结晶纯化，降低酸中的大多数杂质含量 已结项 对磷酸进行净化精制，进一步降低其杂质含量，使其达到电子级磷酸的标准。 提高了磷酸产品纯度的同时提高了产品附加值，增加产品竞争力。年产 60万吨可用于稳定材料生产的无害化半水磷石膏生产线及其应用示范项目 对磷石膏的无害化和资源化利 已结项 利用原有设备和新增设备装置建设可用于稳定材料生产的无害化半水磷石膏生产线，形成年产 60万吨可用于稳定材料生产的无害化半水磷石膏的生产能力，同时于防城港市大西南临港工业园广西川金诺新能源有限公司磷酸铁（锂）生产项目用地开展该稳定材料应用的示范工程实施 解决磷石膏资源化利用难点、堵点，大幅度提升我公司磷石膏综合利用率萃余酸除杂实验研究磷酸即为萃余酸，其中铁含量很高。将萃余酸进行除杂形成新的产品再卖出去创造更多收益。 已结项 用萃余酸做原料生产出合格的磷酸产品 消除了萃余酸堆积的问题，使净化酸可以没有阻碍的连续生产。并且找到了萃余酸利用的途径，为公司创造了更大收益。半水料浆深度脱硫研究项目 湿法磷酸中硫含量很高，影响下游的使用，并且脱硫时泡沫量太大，影响操作，需要着手解决。 已结项 使硫酸根含量降低至符合后续流程需求，并解决泡沫量大的问题。 保证了后续工续的正常生产。电池级碳酸锂中试研究项目 利用锂矿石制备电池级碳酸锂 已结项 得到产品合格的电池级磷酸锂 提高了磷的资源综合利用高效利用萃余酸的湿法净化磷酸技术的研究 针对湿法净化磷酸技术展开研究，实现萃余酸二次萃取，将现有 10万吨/年净化磷酸装置所副产萃余酸全部消化，生产出符合国家标准的湿法工业磷酸，二次萃余用于磷肥或饲料磷酸盐的生产，达到萃余酸高附加值利用的目的 未结项 适应中低品位磷矿生产出工业净化磷酸，降低行业对磷矿品质的要求 解决磷酸净化行业所面临的萃余酸利用附加值不高的难题，实现磷资源的高效高值利用，增强企业竞争力主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响净化磷酸副产二次渣高效利用的研究 净化磷酸副产二次渣中加入钙盐进行制备富钙肥料，将净化磷酸副产二次渣变成新的肥料产品 未结项 消耗全部的渣并且将它加工成高附加值的产品 提高了净化磷酸的产量，降低了磷资源的浪费。有机萃取剂深度脱硫工艺研究 通过优化有机萃取剂工艺实现硫酸根深度脱除 未结项 制备出硫酸根含量达标的 85%浓度食品级磷酸 提升产品的质量，降低成产成本
5、现金流
1、报告期内，公司磷酸销量增长且各类产品售价随市场影响回暖，商品销售取得的现金流量增加，导致经营活动的现
金流量净额增加；
2、报告期内，公司对募集资金进行稳健理财，导致投资活动的现金流出增加； 3、报告期内，公司降低贷款规模归还的银行借款增加，导致筹资活动的现金流量净额减少。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务情况
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
磷矿库存所
致。
减 重大变动说明
金额 占总资产比例 金额 占总资产比例
口工厂停工计提相关机器设备减值准备所致。诺新能源前期工程建设投入所致。使用权资产 533,401.28 0.01% 567,089.84 0.02% -0.01%致。合同负债 32,084,741.04 0.89% 22,841,607.53 0.64% 0.25%转入一年内到期的非流动负债所致。租赁负债 501,785.73 0.01% 525,967.33 0.01% 0.00%应收票据 115,148,915.93 3.19% 119,633,873.62 3.37% -0.18%无形资产 166,581,024.22 4.62% 169,107,267.75 4.76% -0.14%应付账款 196,746,861.33 5.45% 191,802,183.91 5.40% 0.05%一年内到期的期借款转入所致。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
进口，从事相关投资活动、技术服务等。 新设 2,000,备注：报告期内，完成川金诺（香港）有限公司的注册登记事项、尚未实际投资并正式开展业务。
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 未发生重大变化报告期实际损益情况的说明 为规避和防范因出口业务采用外币结算所面临的汇率变动风险，公司针对销售出口业务应收外币开展远期结售汇业务，业务规模均在预计的销售业务规模内，具备明确的业务基础。报告期内，公司远期结售汇合约业务的损益金额为-201.16万元。套期保值效果的说明 公司开展远期结售汇业务是以正常生产经营为基础，不以投机、盈利为目的的远期外汇交易。期内因汇率行情变动较大，远期结售汇合约约定的远期汇率低于实时汇率，形成了一定的汇兑损失。衍生品投资资金来源 公司销售出口业务的外币回款报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、 一、风险分析公司及子公司开展的远期结售汇业务遵循降低汇率风险的原则，不做投机性、套利性的交易操作，但同时远期结售汇操作也会存在一定风险：
1、汇率波动风险：在汇率行情变动较大的情况下，若远期结售汇合约约定的远期汇率低于实时汇率，将造成汇兑损失。
2、客户违约风险：客户应收账款发生逾期，货款无法在预测的回款期内收回，会造成远期结售汇延期交割导致公司损失。
3、回款预测风险：财务部根据客户订单和预计订单进行回款预测，实际执行过程中，客户可能会调整自
流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 身订单和预测，造成公司回款预测不准，导致远期结售汇延期交割风险。
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