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| 正泰电器(601877)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
上半年，全球政治经济环境依然复杂多变，能源结构性转型、数字化浪潮等释放增长新动能，产业链持续深度重构，以科技创新为引领的高质量发展带来新挑战。公司在董事会领导下，持续围绕“全球化、数智化、绿色化”发展主线，强化融合变革创新，激发增长活力，驱动持续稳健高质量发展。报告期内，公司实现营业收入296.19亿元，同比增长2.18%，实现归属于上市公司股东的净利润25.54亿元，同比增长32.9%。（一）智慧电器产业上半年，智慧电器产业聚力创新高质发展，推动规模与利润“双增长”。深化全球“1+5”营销布局，巩固扩大国内市场份额，纵深发展五大海外洲区市场；加大科技创新投入，深化构建“产-学-研-政-用”平台，布局建设本土化技术研究院；践行AI场景应用与数字化变革，实现精准运营决策与高效协同。报告期内，智慧电器产业实现营业收入121.04亿元，同比增长3.74%。1.国内业务，固本拓新上半年，中国区坚持“稳增长、调结构、强服务、促盈利”营销方针，克服传统制造业产能过剩、房地产开发量与投资收缩、市政与基础设施建设项目决策延迟、关税战阶段性冲击等挑战，抢抓“新型电力系统、新能源、新型工业化、新基建”、“两重两新”等机遇，强劲跃升“四新四高”业务。国内业务以高能级渠道和专业行业解决方案构建护城河，进一步巩固国内市场龙头地位。走深向实推进“532+1”高能级渠道生态建设。按城市群与经济带分布优化渠道布局，帮扶提升综合能力，推动合作伙伴快速转型。50多家合作伙伴进入“亿元”规模行列，190多家合作伙伴深耕专业领域，实现业务结构性升级。聚焦新质生产力高潜行业，以“专业、专供”产品拓展新赛道，强化技术植入、驻点驻地触达终端。智能化集成三箱、新一代驱动与伺服电机、PC级自动转换开关等产品进入智慧物流、智能制造、高端数控、节能环保等高景气行业，“专-精-特-新”产品销售占比15%以上。
（2）行业业务，筑基提质
深耕电网领域，集采量持续保持6年领先，智能断路器在南网智能配电、蒙电无感停电示范台区等新兴领域实现突破，诺雅克品牌柜中标浙江省“千项万亿”重大项目。拓宽新能源领域，与汇川、远景等多家行业龙头企业深度合作，在风电和储能领域取得显著突破；产品竞争力持续提升，2P直流框架隔离器等多款新产品实现规模化应用，大电流接触器在变流柜特殊场景中应用。
突破工业企业新应用，攻坚智能化升级、绿色节能改造、电子半导体、炼化一体化、污水处理、制药、新材料等高价值细分领域，客户结构由长尾向头部客户优化升级，深耕扩大青山、杭钢、宝武、酒钢等新领域新业务。渗透数字基建领域，推进与中国联通B2B平台业务合作，推动三大运营商生态合作提供强劲动能；持续深化与华为的联合研发，1U新产品在通讯高密开关电源柜配套应用，推动数字基建新产品广泛应用与新业务增长。
2.海外业务，纵深发力上半年，抓住电网升级改造、数字基础建设、绿色经济以及高附加值工业发展等机会，纵深推进“全球区域本土化”战略，巩固欧洲核心市场，全力拓展亚太、西亚非区域市场，培育发展北美、拉美等区域市场。
3.研发创新，匠心致远
上半年，聚焦新型电力系统、新能源风光储充、数据中心、轨道交通等领域新应用，以新需求驱动技术创新，重点开发智能配电、电力电子等专业领域新产品。隔离开关新品上市，欧标交流充电桩通过德国（TÜV）认证并批量交付。智能配网领域，诺雅克品牌（InModule）高参数2.0智能低压柜，中标南方电网储能项目；智能量测开关采用模块化热插拔设计、集成双模通信，适配国网新需求；微型断路器实现“边缘计算+云端协同”功能升级。
高端装备领域，隔离开关获UL认证并在北美市场上市应用；轨交专用600伏直流柜国产化配套，通过3C型式试验。系统性开展新材料、新工艺研究与应用，非接触式高精密电压传感器技术指标达到国内领先水平；纳米晶互感器突破抗振动、抗温度波动技术，在塑壳大电流产品中配套应用。
在“双碳”目标、能源结构快速调整等大背景下，多国加速清洁能源转型、保障自身能源安全、提升能源供应链韧性。据统计，上半年国内光伏新增装机212GW，同比增长107%，占全国新增发电装机的72.4%。
1.户用光伏，高质发展正泰安能面对能源变革浪潮，努力由“中国分布式光伏引领者”向“全球综合能源服务领导者”跨越，持续输出高品质户用光伏解决方案。上半年，实现营业收入147.98亿元，净利润19.01亿元，新增装机容量超9GW，电站交易规模超3GW，报告期内持有电站装机容量约25GW。
（1）纵深渠道布局，构筑市场护城河
正泰安能积极响应国家“双碳”战略、乡村振兴政策，通过“动态分级+区域深耕”驱动策略，提升整体协同服务能力，实现渠道网络纵深拓展。截至上半年，招募加盟代理商近3,500家，业务覆盖29个省级行政区、超2,000个区县，累计交付超180万座“多-快-好-省”品质电站，市占率连续多年蝉联行业榜首。
打造合作生态，构建央国企战略合作、地方平台共建、民营资本协同、产业基金联动的多元合作网络；打造“六维”品牌矩阵，实现户用光伏全场景价值链覆盖。
国内市场，以“价值场景重构”与“渠道能力建设”为双引擎，通过整村会销提效、需求导向攻坚、借势热点营销、场景创新引流等措施，加快国内户用光伏市场开发。国际市场，PVSTAR（光伏星）品牌在欧洲市场，以德国为支点，聚焦扶持区域安装商，助力合作伙伴提升运营效率与市场竞争力，实现德国、法国、波兰、西班牙、意大利等核心市场业务覆盖。
随着国家加快构建以新能源为主体的新型电力系统，积极丰富智慧能源应用场景，探索新型商业模式，带动行业生态实现健康持续协同发展，已成为必然发展路径。正泰安能持续加大研发资源配置与投入，不断创新应用场景解决方案，整村开发、集中汇流等创新模式，得到国家能源局及多省政策的支持与推广。
正泰安能针对多元化应用场景，开发差异化解决方案。推出“泰墅绿能”家庭综合能源解决方案，实现“四位一体”全场景覆盖，充分满足用户高效能源供应、精细智能温控、空间拓展利用、汽车充电补能等多重需求。同时，深度锚定“零碳未来社区”的需求，推出“智电超能站2.0”方案，将光伏发电与储能系统、充电桩、数智平台结合，构建多能互补与柔性组合的区域能源体系，实现区域内“源-网-荷-储”协调优化与高效运行。
正泰安能充分挖掘户用光伏环境价值，积极探索户用光伏的绿色电力、绿色证书交易等衍生商业模式，率先实现绿电与绿证交易，成为国内绿电交易规模最大的户用光伏企业之一。作为首家实现“万户”户用电站的绿证建档立卡企业，完成超25万户电站建档立卡，核发户用电站绿证70万张以上，户用电站绿证交易量超过16万张，绿电月平均交易量超过1,000万千瓦时。
（4）筑基数字赋能，驱动效能革命
正泰安能推动智能化升级，将数字技术与户用光伏电站的开发、建设、运维等环节深度融合，应用AI技术开发“泰智绘”系统，通过不同电站场景下的机器学习算法，综合效率提升6倍以上。
集合业务进度、周期分析、超期预警、结算分析等功能的业绩看板，赋能代理商提升电站全链路开发效率。率先开展运维云端部署，全面提升合作伙伴数智化管理水平。安全管理平台通过智能算法，实现全流程管理，推动行业安全标准升级。
2.电站业务结构持续优化升级
正泰新能源以“国内多元布局、海外精准突破”双轮驱动，推动能源治理结构优化，减少碳排放，开创绿色发展新格局。充分整合要素资源，深化战略合作，实现产业结构优化升级。
海外市场，继续加快多元化拓展，推动多地业务实现突破。在保加利亚西蒙塔纳市的Boychinovtsi67.5MW光伏项目并网投运，标志着本土化运营迈入新阶段。在荷兰德吕滕的Larendeel38MW光伏项目，成为中欧绿色合作新范本。通过与土耳其当地知名纺织企业合作，投资建设德尼兹利生产基地地面光伏电站，大幅降低用电成本，推动该国纺织行业绿色发展。
报告期内，正泰新能源以稳健的开发投资、优秀的EPC管理能力及卓越的品牌影响力，荣膺2024年度领跑中国可再生能源光伏百强“优秀开发投资/EPC企业”、摘得2025APVIA亚洲光储奖“产业贡献奖”和“光储应用奖”，并凭借温州乐清湾共享储能电站项目斩获SNEC2025十大亮点“吉瓦级金奖”。
3.逆变器储能未来可期
正泰电源以核心专利技术，构建覆盖光伏逆变器与储能领域的领先技术产品体系。持续深化全球化战略布局，以本土化运营为核心驱动力，全面提升光伏逆变器及储能系统业务的国际竞争力，持续引领行业技术升级与价值创新。
北美市场，成功实现地面电站组串式逆变器和储能系统市场拓展，连续多年保持北美三相组串逆变器出货量第一。韩国市场，持续深化与现代集团战略协同关系，不断巩固和扩大工商业光伏领域应用，市场占有率连续4年蝉联韩国逆变器市场第一。日本市场，稳步推进储能业务，日本AJ中国电力6.6MW/27MWh储能项目、日本FL鹿儿岛县3.2MW/10MWh储能项目等多个标志性项目进展顺利。欧洲市场，创新性推出全场景光储一体化解决方案，实现多个重点市场光储项目落地。保加利亚光伏67MW电站项目成功并网，乌克兰多地159MWh储能项目、德国12MW/40MWh储能项目、罗马尼亚14MW/30MWh储能项目、保加利亚多地共计约34MWh储能项目等多个关键储能项目有序建设，有效助力推进欧洲能源绿色转型。
正泰电源凭借卓越的产品品质、雄厚的技术积累、可靠的项目交付质量，不断增强全球品牌影响力，连续稳居2025年第一、二季度彭博新能源财经公布的全球光伏逆变器制造商及全球一级储能系统集成商第一梯队。
更多详细内容请参见公司控股子公司通润装备（股票代码：002150）的《2025年半年度报告》。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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