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| 遥望科技(002291)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
报告期内，公司实现营业收入18.96亿元，同比下降36.32%，主要是由于公司主动收缩了低毛利的新媒体广告业务规模，将公司业务重心聚焦核心业务，子公司杭州遥望直播业务继续保持行业领先地位，同时公司全力探索与优质供应链共创新消费品牌，有望成为公司第二增长曲线。公司经营性现金流净值3121.07万元，归属于上市公司股东的净利润-2.53亿元，主要亏损原因如下：1.鞋履业务：报告期内，公司鞋履业务继续拓展品牌联营联销业务规模，并继续缩减线下自营渠道，然而新业务拓展尚未能完全化解转型过程带来的经营压力，叠加计提存货跌价和坏账等资产减值损失，造成一定的经营亏损。近年来公司鞋履业务向专注品牌管理、供应链管理、线上线下一体化的“轻”资产运营模式及新零售业态进行转型，在市场销售和品牌运营方面取得了不错的成绩，尤其线上销售业绩增长显著。随着公司鞋履业务转型完成，未来将有望成为公司的利润增长点。此外，近几年鞋履库存清货阶段已接近尾声，公司鞋履商品库存结构已大幅改善，相关业务毛利率有所提升，未来计提存货跌价压力已大幅减少。同时，公司也将加强应收账款催收手段，以降低坏账计提金额。综上，公司预计下半年鞋履业务相关资产减值损失同比、环比均将大幅下降。
2.互联网业务：子公司杭州遥望自2024年起大力拓展创新业务，相关人员与费用占比快速提升超过了原有核心业务（如直播），上市公司人员规模快速扩张、人力结构及管理系统未能及时优化，造成人力成本浪费，但是创新业务尚处于孵化期，未能快速贡献利润。如线上线下结合的25万方商业综合体X27，此类项目存在较高装修投入与运营费用。公司近年来布局的创新业务其前期投入成本（如装修租金等）在本报告期持续进行摊销 。此外，报告期内，杭州遥望获得的政府补助收入同比减少2936.40万元。同时，受可抵扣亏损扣除政策调整等因素影响，当期所得税费用同比增加2566.35万元。
经营方面，公司积极实施深度战略调整与改革，具体包括：
（一）经营模式调整，资源配置优化，深化管理变革
公司对于持续盈利良好的项目（如直播电商、商业化等）持续加大投入，巩固优势，扩大利润贡献；对创新孵化类项目进行战略梳理和调整，部分项目人员和资源投入较高，孵化期拖累了公司整体业绩表现，公司采取“关停并转”策略，将部分人力资源调配回流至盈利核心项目，对部分孵化项目采用员工内部创业承包、联合经营等模式，旨在激发活力、盘活项目、减少业绩拖累。该改革从年初推行，预计将于2025年第三季度完成。
此外，公司大幅度提高前台人员比例，提升人员配比合理性。目前，公司人力成本相较于去年同期已得到一定的优化，报告期内人员相关支出同比减少28.39%。预计杭州遥望自主研发的专属AI产品“V5chat”将于年内实现内部全面落地应用，有望显著提升组织运营效率与人效。
（二）IP多元化经营，坚持内容创新
报告期内，公司持续夯实“IP多元化经营”核心战略，致力于内容创新的深度探索与迭代。其中，直播电商作为基盘业务表现稳健，面对直播电商迈入精细化、长效化运营的新阶段，公司聚焦为品牌伙伴提供“品效销一体”的全域全链路整合营销服务。以创新驱动内容，以内容赋能品牌增长，已成为公司巩固竞争优势的关键路径。
累计销售274万美元，总订单量破12万，总观看量破1500万人次。结合海外市场消费习惯和消费文化，公司快速落地复制成功模式，借助遥望洛杉矶选品基地，为达人提供选品、直播及短视频种草等系统化支持，推动GMV持续提升。
2025年5月26日，遥望X27S虎门基地正式开业，是公司与虎门镇人民政府携手打造的服装直播产业综合服务平台。这是公司继2023年遥望X27PARK杭州旗舰、2024年遥望X27S横琴基地后又一次项目落地，未来公司将持续积极响应政策号召,以轻资产运营模式，将X27系列项目推向全国，为推动直播电商产业的高质量发展贡献力量。
（三）“帮助中国制造”升级为“服务中国品牌”，打造公司第二增长曲线在报告期内，公司利用自身营销优势与优质供应链深度合作，成功为“朵薇”卫生巾品牌服务，凭借“透明工厂”理念及“100%自建产能”的核心战略，以极高的性价比和领先的行业质量标准，迅速赢得消费者信任，5月18日首发至7月11日总销量约1.25亿元，获得多家权威媒体及平台的高度认可。
面对全球化竞争日益激烈的格局，中国制造业虽具备国际顶尖水平，但大量优质工厂仍困于代工模式，面临重资产成本高、品牌力弱、营销投入大、利润薄及规模化出海难等挑战。同时，成熟发展的直播电商亦存在销售成本高、收入持续性不足、营销潜能未充分释放等问题。公司将借鉴在“朵薇”品牌的成功经验，利用自身营销优势、线上线下渠道优势，通过创新的合资模式，与外部优质供应链联合打造品牌矩阵服务。
公司目前正与多个优质ODM工厂供应链洽谈中，该业务将有望成为重要的第二增长曲线，为公司经营模式带来全面的升级：
1）通过公司强IP资源、强事件营销能力、强直播能力，将优质供应链白牌品牌化；2）公司不仅在股权上与品牌进行关联，同时会将品牌的线上化销售进行深度绑定，为品牌提供店播、货架电商、私域、切片等服务，有望提高公司整体直播时长、频次与人效；3）公司将为服务的品牌打通线下渠道，通过即时零售、传统商超等渠道，建立多维度销售体系。
（四）践行ESG理念，直播电商援疆，乡村振兴
一直以来，公司十分注重在ESG相关领域的工作建设，在乡村振兴、社会公益、环境保护、员工关怀等方面积极采取实际行动，报告期内，公司成功入选“2025浙商ESG经典100”榜单。
乡村振兴方面，为将“茂名荔枝”打造成品牌符号，带动当地农民增收致富，公司集聚平台资源，通过15位明星及达人，以短视频+直播、全平台分发等方式，构建了“热搜种草+直播下单”的销售闭环，为茂名荔枝打通了从内容到消费、从品牌到销量的完整链路，全网曝光超过2.7亿。
平台、构建产业生态。自2023年起，公司在新疆阿克苏市持续开展电商培训，通过“天山计划”、“蒲公英计划”等四阶段培养模式，已累计培训学员超过1200人。助农故事《我在MCN做助农》成功入选“数爱无疆”数字公益故事，成为直播电商企业中唯一的代表案例。
（五）塑造公司品牌形象，打造有影响力的企业
报告期内，公司取得多项省市区级荣誉，打造专业公司品牌形象，提升了行业影响力：
级别 奖项名称 获得时间 发证机构
行业 年度MCN-遥望科技 2025.1 金河豚荣誉推选行业 2024科技风云榜-年度MCN机构 20251.16 新浪科技行业 天眼奖 2025.1 FastMossTikTokAnalytics行业 正能量传播奖 2025.2.17 “巳巳如意中国年”网络中国节·春节短视频征集活动组委会区级 余杭区服务业(数字经济)创新发展示范企业 2025.2.18 中共杭州市余杭区委员会杭州市余杭区人民政府行业2024年度社会服务贡献奖 2025.2.18 新联会行业 入选2025年杭州市化妆品行业“绿色直播间“培育库企业 2025.3.13 浙江省健康产品化妆品行业协会省级 浙江省龙头文化企业 2025.1 浙江省委宣传部行业 爱心阳光企业 2025.1 浙江省爱心事业基金会行业 年度行业贡献奖 2025.3.6 2025第四届星蝉奖颁奖盛典街道 五常街道数字经济创新发展示范企业 2025.3 中共杭州市余杭区五常街道工作委员会杭州市余杭区人民政府五常街道办事处区级2024年度临平区最美文化空间 2025.3 中共杭州市临平区委宣传思想文化工作领导小组行业2024年度新锐突破机构 2025.4 淘宝直播盛典行业 2025上海国际MCN大会年度优秀直播电商 2025.6 上海国际MCN大会组委会铺共同影响所致。营业成本 1,744,144,360.78 2,716,115,507.68 -35.79% 主要是受市面竞品代理商竞争及关闭部分不盈利的IP及线下店铺共同影响营业收入减少同步营业成本减少所致。销售费用 79,730,096.86 119,298,490.19 -33.17% 主要是人员减少店铺减少及推广费减少共同影响所致。管理费用 182,448,595.89 292,087,209.94 -37.54% 主要是人员减少租金物业等减少共同影响所致。财务费用 28,026,463.30 30,287,111.83 -7.46%所得税费用 3,579,269.33 -22,084,226.26 116.21%研发投入 32,478,383.63 49,779,959.68 -34.76% 主要是人员减少委托研发项目减少共同影响所致。经营活动产生的现金流量净额 31,210,716.79 152,262,576.28 -79.50% 主要是营业收入减少及政府补贴减少共同影响所致。投资活动产生的现金流量净额 -57,248,127.20 -86,466,616.45 33.79% 主要是减少投资及购买资产共同影响所致。筹资活动产生的现金流量净额 -51,557,635.38 -215,179,662.16 76.04% 主要是到期债务减少影响所致。现金及现金等价物净增加额 -77,622,644.68 -150,250,426.68 48.34%公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露要求占公司营业收入或营业利润10%以上的行业情况适用□不适用
1、分行业营业收入及营业成本变动原因说明：
互联网广告行业：营业收入同比下降36.87%，营业成本同比下降36.03%，主要是受竞品代理商竞争、酒水业务不景气，
部分商品降价销售及将部分不盈利的IP进行关闭，直播场次减少等原因共同影响所致；服装鞋类行业：营业收入同比下降26.34%，营业成本同比下降32.14%，主要是关闭低效益的线下店铺所致；2、分产品营业收入及营业成本变动原因说明：新媒体广告业务：主要是受市面竞品代理商竞争所致；自营品牌业务：主要是酒水业务不景气，部分商品降价销售所致；社交电商业务：主要是将部分不盈利的IP进行关闭，直播场次减少影响所致3、主营业务成本构成变动原因说明：媒体资源：主要是受竞品代理商竞争将部分不盈利的IP进行关闭，直播场次减少等原因影响营业收入下降同时营业成本下降；鞋服：主要是关闭低效益线下店铺导致营业收入下降同时营业成本下降。
四、非主营业务分析
适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
余额 受限原因
货币资金 22,695,092.00 银行承兑汇票保证金
货币资金 48,308,000.00 履约保证金固定资产 470,392,508.05 银行抵押借款无形资产 12,977,775.72 银行抵押借款投资性房地产 317,177,933.52 银行抵押借款合计 871,551,309.29
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2021年 向特
定对
象发
行股
票2021年10
月19
日 297,2
07.47 292,0
82.08 5,004
中。 77,60合计 -- -- 297,207.47 292,082.08 5,004
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