实力券商力推6大行业(附股)

时间:2020年01月10日 06:00:45 中财网
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  特斯拉国产产业链系列报告:MODEL3降价后推出MODELY 特斯拉产业链景气度再提升
  类别:行业 机构:国元证券股份有限公司 研究员:满在朋/薛雨冰 日期:2020-01-09
  Model 3 正式交付+降价,特斯拉产业链进入发展快车道
  首批国产Tesla Model 3 已经于12 月底率先交付于中国买家,又在1月7 日正式打开了国产Model 3 的交付。特斯拉作为目前全球最受瞩目的新能源汽车制造商,在上海临港动工12 个月后便出产了第一辆国产Tesla Model 3,并在1 月3 日宣布将国产Model 3 基础售价从35.58 万元下调至32.88 万元;同时,叠加免征购置税政策以及24,750元的新能源补贴后,售价降至29.90 万元(包含基础Autopilot)。其竞争力超过其他豪华电动车品牌(目前均价约37-40 万元)。

  Model Y 开启国内预订,需求或大于特斯拉目前车型销售总和
  2019 年3 月,特斯拉在美国发布Tesla Model Y,并于1 月7 日宣布国内预订启动。Model Y 与Model 3 共享75%的零件,Model Y 的推出有助于特斯拉车型规模效应的提升,从而提升其盈利能力。ModelY 目前共有3 个版本,WLTP 续航里程为480-540KM,售价区间44.4-53.5 万元,暂定于2021 年交付;与目前同类型豪华品牌电动车竞品奔驰EQC 相比,其续航里程高出15.7%;虽然车身空间不如EQC大,但是能够乘坐7 人,符合目前中国市场对7 座SUV 的认可与偏好;同时,其最高售价较EQC 低了4.48 万元,具有较强的竞争力。随着Model 3 与Model Y 的量产,这两款车型很可能会成为汽车市场上一个现象级的产品。

  Gigafactory 3 一期迅速投产,二期破土动工、全力建设
  位于上海临港的Gigafactory 3 在动工12 个月内迅速投产,并于去年完成Model 3 的首次交付,其建设与生产速度远超大家预期。目前,国产Model 3 国产化率仅为30%,而按照计划,在今年年中,Model3 将完成80%的国产化率,而到今年年底,100%的生产原材料均将由中国产业链提供,对特斯拉国产产业链有着举足轻重的意义。同时,Gigafactory 3 二期工厂随着建设完毕与投产,叠加Model Y 的后续放量,特斯拉将真正进入盈利回报期;届时,随着国产特斯拉车型销量的提升,对国产产业链的需求将持续上升。

  投资建议
  推荐关注特斯拉国产产业链龙头零部件厂商,如特斯拉热管理供应商三花智控、特斯拉金属壳体供应商旭升股份等。

  风险提示
  宏观经济不及预期、特斯拉工厂投产不及预期、电动车发展不及预期
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