晨会纪要

时间:2018年11月06日 08:00:26 中财网
  宏观动态跟踪报告*扩大进口战略下的机遇与挑战——评习主席进博会演讲
  研究助理:杨璇 010-56800141 一般证券从业资格编号:S1060117080074
  研究分析师:陈骁 010-56800138 投资咨询资格编号:S1060516070001
  研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001
  核心观点:细究来看,扩大进口包含有两个方面的长期正面经济意义:扩大进口有利于提升国内消费者福祉、扩大进口有利于国内企业的升级转型。但扩大进口方针对我国的经济增长也存在着中短期压力:首先,替代效应之下,进口商品的增加会挤占国内企业的市场份额。其次,经常账户结束持续顺差将使我国失去稳定的外储来源,人民币汇率的波动性在未来可能会明显加强。从政府意图可以看出,扩大进口所带来的推动企业转型升级、提升消费者福祉这类长期正面效力,显然要比国内企业市场份额的短期降低更加重要,同时贸易平衡、人民币汇率市场化也符合未来的发展大趋势。总体而言,扩大进口可能并不仅仅是我国在贸易摩擦之下所进行的被动应对之举,而是我国未来重要长期发展方针;扩大进口战略在带来机遇的同时也带来了压力与忧患,国内企业需要更快地利用政策优惠,进口先进设备完成产业升级,以抵御未来更加激烈的市场环境。

  策略点评*变革的力量--评科创板和试点注册制
  研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001
  研究分析师:张亚婕 021-20661934 投资咨询资格编号:S1060517110001
  核心观点:尽管具体的方案还没公布,但是我们可以确认的是,此轮资本市场改革立意及规格远高于新三板以及战略新兴板,我国资本市场改革自此进入了深水区,当然资本市场的后续走向和具体政策细节的落地息息相关,短期市场或有波动,中长期估值体系迎来分化。短期来看,中小创板块面临供给增加的风险(具体程度视差异化以及注册制程度而定),资金虹吸效应也不容忽视,尽管监管层表示会考虑把握好试点的力度和节奏,但波动调整在所难免;中长期来看,科创板和注册制的试点有助于引入更多优质新经济企业,增加资本市场资金活跃度,有助于资本市场长期健康发展和上市公司优胜劣汰,而 A 股市场估值体系再次迎来分化,优质成长上市公司仍能维持较高估值, 经营不善的成长以及壳公司则会被加速淘汰。

  行业快评*电力设备*政策预期回暖,光伏板块迎转机*强于大市
  研究分析师:皮秀 010-56800184 投资咨询资格编号:S1060517070004
  研究分析师:朱栋 021-20661645 投资咨询资格编号:S1060516080002
  研究分析师:张龑 021-38643759 投资咨询资格编号:S1060518090002
  核心观点:本次会议一定程度对原有政策思路进行修正,未来两年国内光伏需求有望好于预期。据报道,“十三五”光伏装机目标有望调整到 250GW 左右,截至三季度末国内光伏累计装机 1.65 亿千瓦,据此推算未来两年国内平均需求有望达到 40GW 及以上规模。随着光伏产品价格的持续下降,光伏发电相对其他电源的经济性优势逐步显现,海外市场需求有望持续增长;且国内企业在 531 新政之后加大了海外市场的拓展力度,未来出口规模有望持续稳步增长。建议关注技术和成本领先的头部制造企业,如通威股份隆基股份等。
  .平.安.证.券
各版头条
pop up description layer