[买入评级]科锐国际(300662):三季报业绩再超预期

时间:2018年10月16日 13:40:17 中财网


事件: 公司发布业绩预告, 预计前三季度实现归母净利润8524.98-10229.97 万元,同增50%-80%;Q3 单季实现归母净利润3902.08-4642.98 万元,同增58%-88%。

点评:
前三季度业绩略超预期。前三季度归母净利润同增50%-80%,其中非经常性损益影响金额约965 万元,主要是收到政府补贴所致,扣非后增速为40%-71%。Investigo 从7 月开始并表,贡献净利润约500 万元,剔除并表因素影响,净利润约8025-9730 万元,内生增速约41%-71%。Q3 单季归母净利润同增58%-88%,扣非后同增46%-76%。剔除Investigo 并表因素影响,Q3 单季实现归母净利润约3402-4143 万元,内生增速约38%-68%。

与Investigo 协同效应可期。Investigo 于7 月1 日正式并表,Q3 贡献净利润约500 万元。Investigo 与公司在业务层面的协同效应将逐步显现,增加地理覆盖,拓宽客户资源,补充业务条线,同时提升经营效率及人均产出。

投资建议:前三季度业绩靓丽,内生增长略超预期。Investigo 已从7 月开始并表, 协同效应将逐步体现。暂维持2018/19/20 年每股收益0.64/0.82/1.01 元的盈利预测,目前股价对应估值34x/26x/21x,维持“买入”评级。

风险提示:三大业务板块增速不达预期;Investigo 业绩不达预期;宏观经济对人力资源服务业造成的系统性风险。

□ .范.欣.悦./.吴.张.爽  .中.泰.证.券.股.份.有.限.公.司
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