研究所晨报

时间:2018年10月12日 09:38:53 中财网
  【交运 沈晓峰】交通运输: 3Q 量价齐升,但油价汇兑压制业绩
  我们预计三季度航空业绩将同比下滑,机场利润增长稳健: 1)尽管受益行业供需关系向好,预计航司量价齐升,但仍难抵消油价汇率的拖累:布油均价较去年同期上涨约 52%,人民币贬值 4.0%,压制业绩,我们预计中国国航东方航空南方航空春秋航空吉祥航空三季度归母净利润同比各下滑 37/42/51/13/4%; 2)机场受益生产量增长、航线结构改善和经营杠杆,利润增长稳健,我们预计上海机场深圳机场三季度净利润同比各增长 9%和 17%。航空进入淡季,且短期油价汇率风险还在释放,持谨慎态度,机场依然具配置价值。

  【社服 梅昕】东方时尚(603377,增持):收获大额补贴,培育扩张新业态
  公司 10 月 10 日发布公告,控股子公司晋中东方时尚(持股 55%)收到山西晋中市榆次区政府给予新兴产业发展政策性奖补首笔资金 27569.28 万元,用于支持公司投资建设的榆次汽车文化小镇项目。目前子公司已获得土地使用许可证,该笔奖补将计入公司递延收益,按照项目三年建设期分摊,我们预计 2018-2020 年将为公司分别贡献权益归母净利润约2475/4449/4449 万元。公司作为国内驾校龙头持续推进异地扩张,因异地项目经营情况低于预期,下调 18-20 年净利润至 2.73/3.46/4.32 亿元,维持“增持”评级。

  【社a服 梅昕】中国国旅(601888,买入): 澳门店推进,新设上海市内店公司
  中免官网披露, 10 月 11 日公司与澳门博彩股份有限公司签订具约束力的合作备忘录,将在澳博“上葡京”综合度假村内开设旗舰免税店。根据国家企业信用信息公示系统,中免于 10 月 9 日成立“上海中免市内免税店有限公司”,注册资本 2000 万元,股东中免首都机场免税店公司(中免控股 51%)占 90%,上海双辉滨江商业经营管理有限公司占 10%,法人代表为中免集团总经理陈国强先生。市内免税店政策层面如有进展,有望打开公司新一轮成长空间。因新店未落地,暂维持盈利预测, 18-20 年 EPS2.02/2.68/3.16 元,维持“买入”。
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