[推荐评级]有色金属行业周报:美元弱势 有色处于景气格局

时间:2018年01月14日 15:01:02 中财网
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  上证指数本周延续开年的强势走势,有色金属板块表现中规中矩,消费处于淡季,相对高位的价格继续上行仍需更为强劲的因素推动。但小金属板块表现抢眼,如寒锐钴业年初不到半个月出现最高达33.5%的快速上涨,值得持续关注。

  工业金属方面重点关注铝行业,供给侧改革和环保限产将持续控制供应,需求方面铝是最为分散和稳定的品种。关注贵金属相关标的,非美国家经济强势和货币政策趋紧,美元承压的格局仍利好贵金属价格。延续此前判断,持续关注贴近电动汽车、新能源需求的小金属钴、锂等品种,选取价值标的。

  有色金属板块回调 逢低介入时机成熟
  申万行业指数显示,本周有色金属指数收平,表现弱于沪深300 指数的平均涨幅(2.33%);有色各子行业中,金属钼、其他金属以及铝合金及其制品,分别上涨4.8%,3%和2%,子行业锂、金属合金及其制品分别跌5%、4.1%。

  海外经济来看,德国经济数据超预期,日本和欧洲央行处于货币政策正常化的道路上。非美国家经济强势和货币政策趋紧,美元承压的格局仍持续给有色金属价格支持。中国12 月进口远逊于预期,出口略高于预期,贸易顺差大幅增长。

  工业金属方面,铜矿加工费低于预期水平,铜市场2018 年的供需情况可能好于预期,仍需关注持有海外铜矿的中国企业。

  山东省发改委公布,2017 年山东全省共关停电解铝产能322.25万吨。我们认为铝行业去产能仍将是长期的过程,铝行业标的值得持续跟踪。锌价12 月以来持续走高,下游保持刚需,但供需展望不乐观。从产业链来看,铅锌上游可能有所缓解。加工费可能出现低位回升,冶炼利润改善将相应提升锌冶炼企业的表现。

  本周重点关注:
  寒锐钴业云铝股份江西铜业
  上周行业要闻:
  1)2017 年全国电解铝产量同比增14.4%;2)山东去年关停电解铝产能322.25 万吨;3)民主刚果将大幅提高战略性矿产税率 可能大大增加电池金属的成本。

  风险提示:下游需求不及预期。

□ .韩.振.国  .方.正.证.券.股.份.有.限.公.司
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