[看好评级]新能源汽车行业点评:2017年新能源汽车产量79.4万辆 同比增5成

时间:2018年01月14日 15:01:00 中财网
事件概述
  据中国汽车工业协会统计,2017 年新能源汽车产销量分别为79.4万辆和77.7 万辆,同比增长53.8%、53.3%,大体符合我们此前预期。

  投资要点
  新能源汽车对2017 年汽车总产量的贡献率提高至2.74%据中汽协的统计数据,2017 年我国汽车总产量为2,901.5 万辆。我们据此测算,新能源汽车的占比为2.74%,同比提高了0.9 个百分点。展望未来,我们认为,受益政策支持、科技创新、产业推动,新能源汽车的发展空间仍然很大,预计新能源汽车对汽车年度总产量的贡献率将于2026 年达到20%。

  2017 年纯电动乘用车产量47.8 万辆,占新能源乘用车产量的8 成2017 年,纯电动乘用车产销量为47.8 万辆和46.8 万辆,在新能源乘用车(含纯电动、插电式混合动力PHEV,产量59.3 万辆、销量57.8 万辆)中的占比为80.7%、80.8%,同比增长81.7%、82.1%;PHEV 乘用车产销量分别为11.4 万辆和11.1 万辆,同比分别增长40.3%、39.4%。

  12 月新能源乘用车产销量分别为9.2 万辆和9.8 万辆,环比增长5.1%、13.6%,同比增长123.5%、110.3%。其中,12 月纯电动乘用车产销量分别为7.5 万辆和8.2 万辆,环比增长2.9%、14.5%,同比增长122.2%、104.9%。

  2017 年纯电动商用车产销超过18 万辆
  2017 年新能源商用车累计产销量为20.2 万辆和19.8 万辆,同比增长17.4%、16.3%,其中纯电动车型产销量为18.8 万辆和18.4 万辆,在新能源商用车中的占比为93.1%、93.0%,产销量同比增长22.2%、21.5%。

  12 月新能源商用车产销量为5.7 万辆和6.4 万辆,同比增长20.5%、13.0%,环比增长46.9%、76.5%,其中纯电动车型产销量为5.4 万辆和6.2 万辆,同比增长5.4%、18.7%,环比增长47.4%、79.2%。

  预计2018 年产量110.8 万辆,对应动力电池需求43.3GWh我们预计,2018 年我新能源汽车产量将达到110.8 万辆,同比增长39.5%,对应动力电池总需求43.3GWh,同比增长33.2%。其中,2018 年纯电动乘用车的产量预计为72 万辆,同比增长50.6%,车型将更为丰富,平均续航里程将有所提高。建议关注国轩高科杉杉股份赣锋锂业多氟多坚瑞沃能特锐德等标的。

  风险提示
  新能源汽车推广或不达预期,新科技产业化存在一定程度的试错风险;补贴退坡预期或致行业估值中枢承压。

□ .郑.丹.丹  .浙.商.证.券.股.份.有.限.公.司
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