[看好评级]快递行业专题报告:美国快递行业发展历程

时间:2018年01月14日 15:00:59 中财网
投资要点
  新需求和新技术是改变行业格局的关键
  美国快递行业自1839 年成立第一家快递公司起,至今已有接近180 年的发展历史,历经1950 年之前的以铁路为主要运输方式的时期和之后以公路、航空为主要运输方式的时期。1950 年之后,由于公路和航空运输的兴起导致铁路运输份额不断减少,取而代之的是以公路为主要运输方式的UPS 和以航空为主要运输方式的FedEx,这两家公司与USPS 一起垄断了当前美国快递市场。新型业务需求和更为先进的运输方式和技术手段,是改变快递行业竞争格局的关键驱动因素。

  时效、重量和距离决定快递价格
  影响快递行业价格水平的主要因素是成本和竞争者。快递公司会对不同时效、寄往不同区域的包裹给定不同的基础价格,同时会根据包裹重量的增加进行加价,这都是因为不同时效、寄送记录和重量会消耗不同的成本。

  同时,由于快递行业的寡头垄断格局,公司在考虑服务成本的同时会参考竞争者的定价。上述两个主要因素导致了同类公司经营的同类产品的价格是相同的。

  新兴智能技术将对行业产生重大影响
  当前新兴的智能技术更关注速递、准确性、安全性和无缝传输。这些技术包括3D 打印、无人机、物联网(IoT)、无人驾驶车辆、增强现实(AR)、机器人、大数据、人工智能和区块链等。根据DHL2016 年物流趋势报告,预计在未来5 年的时间里,预期物流、机器人技术和自动化、按需交付、大数据、云物流、物联网和全渠道物流都将对第三方物流和快递行业产生重大影响。

  建议关注顺丰控股韵达股份、中通快递
  顺丰控股采用直营模式经营,标准化的管理有助于提升快递服务的质量和效率,客户粘性和品牌美誉度不断加强。公司以个人消费者为主要客户群体,其自有运输网络保证快递服务的时效性和安全性,符合个人客户对服务质量的诉求。

  中通着力于自营转运中心的打造和自建车队,韵达注重IT 系统的投入,既保证了快递服务的稳定性,又能够通过提升运营效率降低单位运输成本,满足电商卖家的核心诉求。16 年韵达和中通单件毛利分别为0.71 元/件和0.77 元/件,显著高于同类公司。两家公司17 年上半年业务量增速均高于行业平均水平,市场份额较16年底分别提升1.1和1.0个百分点。

□ .姜.楠  .浙.商.证.券.股.份.有.限.公.司
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