实力券商力推6大行业(附股)

时间:2020年01月13日 06:00:29 中财网
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  食品饮料食品饮料行业12月阿里系线上数据点评
  类别:行业 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:杨默曦/马莉/宗旭豪 日期:2020-01-10
  投资要点
  酒水:1)白酒:线上渠道将成为触达年轻消费者的重要媒介,低线城市需求旺盛。阿里线上渠道白酒销售额12.35 亿元,同比+86.98%。分品牌看,茅/五/泸销售额市占率分别为12.68/10.50/7.71%。Mob 研究院统计,以茅台为首的白酒线上消费者逐渐向下沉市场不断拓展,四五线城市或将成为白酒新的增长发力点。腾讯调研数据显示,80、90 后饮用白酒的主要场景是聚会、商务应酬等,而非主动选择,白酒消费年轻化仍任重道远,线上渠道将成为重要的触达年轻消费群体的媒介。2)啤酒:线上消费以年轻白领和学生居多,成品牌宣传重要通道。阿里线上渠道啤酒销售额1.32 亿元,同比+43.63%。分品牌看,哈尔滨、青岛、百威销售额排名前三,市占率分别为14.8/9.9/8.9%。

  乳制品:1)液态奶:春节临近带动液态奶高增长。12 月,阿里线上渠道液态奶销售额10.96 亿元,同比+70.60%,其中白奶、酸奶、低温奶销售额分别为5.2/3.0/0.3 亿元,同比+53.8/106.1/82.0%。分品牌看,蒙牛、伊利、光明销售额分别为2.7/2.0/0.5 亿元,同比+164.5/87.2/39.3%。

  12 月,蒙牛金典进行年终促销,线上售价环比下降13%;但整体而言,6 月至今件均价持续上升,叠加旺季来临,预计价格战将延续缓和趋势。

  2)芝士奶酪、黄油:芝士奶酪高增长,黄油略有波动。芝士奶酪、黄油销售额分别为1.08/0.56 亿元,同比+28.61/-8.45%。。3)奶粉(婴幼儿):海外奶粉占据主流,爱他美独占鳌头。婴幼儿奶粉销售额10.02亿元,同比+2.01%。爱他美 /飞鹤/ A2 销售额为1.8/0.8/0.7 亿元,同比-4.39/+12.56/-0.24/%;市占率分别为18.0/8.0/7.3/%。

  膳食营养补充剂:消费客群年轻化将支撑起行业长期成长。12 月,阿里线上渠道膳食营养补充剂销售额20.23 亿元,同比+6.5%。其中海外膳食营养补充剂销售额10.37 亿元,同比+112%。分品牌看,Swisse、汤臣倍健、肌肉科技12 月销售额分别为1.39/1.38/0.37 亿元,同比+50.56/+31.33/+1.98%,市占率分别为6.9/6.8/1.8%,对应11 月市占率环比-0.7/+0.2/-1.1pct。

  休闲食品:年货礼包热卖,龙头表现亮眼。12 月,阿里线上渠道休闲食品销售额92.2 亿元,同比+30.36%。其中坚果、饼干、糕点品类销售额分别为24.4/16.1/14.0 亿元,同比+62.54/+29.79/28.00%,占比为26.5/17.5/15.2%,对应11 月占比环比+5.2/-1.8/-0.7pct。分品牌看,行业龙头三只松鼠、百草味、良品铺子销售额分别为13.5/6.9/4.9 亿元,同比+ 47.2/47.1/35.3 %。分单品看,年货礼盒装畅销、客单价上移,坚果礼盒最受欢迎。三只松鼠销售额最高的分别是年货坚果大礼包、每日坚果及巨型萌宠大礼包,累计销售额超过3 亿元。

  调味品:复合调味料保持高增长。12 月,阿里线上渠道调味品(日常调味品+复合调味料)销售额5.7 亿元,同比+0.82%。其中日常调味品销售额1.5 亿元,同比-27.21%;复合调味料销售额4.2 亿元,同比+17.04%,复合调味料成为带动调味品行业增长的主要动力。分品牌看,海天、海底捞、好人家(天味)、千禾销售额分别为0.36/0.33/0.31/0.18亿元, 同比+88.91/52.98/104.86/132.57% ; 市占率分别为6.34/5.74/5.35/3.24%,对应11 月市占率环比-0.85/+0.58/+2.37/-0.65pct。

  复合调味料大力开拓线上渠道,品牌效应带动龙头线上销售额及市占率快速提升,传统调味品逐步重视电商渠道,行业仍处于高速增长阶段。

  风险提示:阿里系线上数据代表性不完整,线上渠道情况与公司整体情况不符,食品安全风险,宏观经济波动,消费需求减弱。

  
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